刚刚，百亿网红女私募公布：封盘！

中国基金报记者 吴君

由李蓓掌舵的百亿私募半夏投资，5月公布“封盘”的消息，引发业内关注。

昨天半夏投资在官网发公告，决定从5月8日起，停息旗下存续私募产物对新客户的申购开放，已持有产物的投资人追加申购不受影响。半夏投资表现，公司对峙恒久妥当发展的原则，规模增长较快之时将举行阶段性封盘。将来将在市场条件答应的根本上，择机规复召募。

本日下战书半夏投资掌门人李蓓在官微发文讲到了“封盘”的缘故起因，她表现，如今半夏宏观对冲系列的规模已高出100亿，假如规模再扩大较多，多少他们经常使用的工具，就谋面对买卖业务所的持仓限定，对战略的实现和恒久收益率水平会产生肯定影响。“我们盼望维持不绝以来的风险收益特性，维持与股市的低相干性，积极实现恒久较高的绝对收益。跟第一梯队的规模和滑落到二流的业绩相比，我们宁愿选择维持第二梯队的规模并夺取维持一流的业绩。”

对于市场，前不久李蓓在一次访谈中提到，从长周期看，更倾向于震荡慢牛。如今市场进入小平台，恒久牛市还在，但不是“V型大反转”，而是震荡重心上移。同时李蓓比力看好地产股，她以为这是十年一遇级别的机遇，将来有一批公司相对当前的股价存在3-10倍的上涨空间。

半夏投资公布“封盘”

李蓓：克制投资工具的持仓限定

5月4日，百亿私募半夏投资在官方网站发布了《关于半夏投资旗下产物停息申购的公告》。

半夏投资表现，为保障存续投资人的长处，保持基金安稳运作，公司对峙恒久妥当发展的原则，规模增长较快之时将举行阶段性封盘。“颠末慎重思量，我司决定自2023年5月8日起，停息旗下存续私募基金产物对新客户的申购开放，已持有产物的投资人追加申购不受影响。停息新客户申购期间，赎回业务正常办理。”

同时，半夏投资还称，公司专注于成为宏观对冲战略范畴最精良的私募基金管理人，审慎调控管理规模是公司恒久妥当发展的紧张构成部门。停息申购期间，公司将继续增强自身创建，与投资人保持密切沟通交换。“将在市场条件答应的根本上，将来择机规复召募，届时另行公告。”

基金君就“封盘”的情况和缘故起因接洽了半夏投资，公司表现“请以公告内容为准”。

5月5日下战书，半夏投资掌门人李蓓也在官方微信发文表明确“封盘”的缘故起因。

李蓓表现，此次“封盘”的产物包罗半夏旗下的宏观对冲系列基金，含半夏宏观，半夏妥当，半夏均衡，均不再对新投资人开放认购，仅继承存量投资人追加。

关于“封盘”的缘故起因，李蓓表明，作为以绝对收益为目的的宏观对冲基金，不绝都盼望实现与股市不相干的恒久绝对回报。以是，一方面必要经常使用一些权益类衍生工具，比准期权等，对于个股持仓举行掩护，规避大盘下跌的风险。另一方面必要在其他的资产种别，好比国债和商品上，探求机遇创造收益。“如今半夏宏观对冲系列的规模已经高出了100亿，假如规模再扩大较多，多少我们经常使用的工具，就谋面对买卖业务所的持仓限定，对战略的实现和恒久收益率水平就会产生肯定的影响。”

“我们盼望维持不绝以来的风险收益特性，维持与股市的低相干性，积极实现恒久较高的绝对收益。跟第一梯队的规模和滑落到二流的业绩相比，我们宁愿选择维持第二梯队的规模并夺取维持一流的业绩。”李蓓说。

五年时间提升百亿私募

公开资料表现，上海半夏投资管理中心（有限合资）创建于2015年8月，并在2017年11月在基金业协会登记成私募证券投资基金管理人，公司的紧张股东、现实控制人是李蓓，现在公司拥有19名全职员工。

2017年12月半夏投资发行并存案了首批宏观对冲战略的私募基金产物，到2022年年中，不到五年时间公司管理规模突破百亿元，提升百亿私募阵营，李蓓也成为业内首位百亿私募女掌门。现在半夏投资旗下存案的私募基金高出60只，紧张是宏观对冲战略的产物。由于这几年在市场震荡情况下业绩表现不错，半夏投资受到渠道和投资者的关注。

据公司官网先容，李蓓本科结业于北京大学元培学院，研究生结业于北京大学光华管理学院，拥有10年基金管理行业工作履历。曾于交银施罗德基金管理有限公司继承专户投资司理，上海泓湖投资管理有限公司继承投资总监及基金司理。

关于半夏投资的宏观对冲战略，官网也先容，半夏投资基于内部自上而下对宏观经济和资产代价驱动因子的分析，判断各个大类资产代价在将来一段时期的趋势。从而引导基金在各个种别资产上的设置和买卖业务。对于单一资产内部的投资，依赖于研究团队对行业和品种根本面的分析。本基金投资过程中使用期货期权等各种衍生金融工具，使用对冲、套利等投资本领，投资方向上可以做多，可以做空，也可以套利。目的是实现不依赖于市场情况的绝对收益。

李蓓看好市场震荡“慢牛”

部门地产股存在3-10倍上涨空间

本年3月，半夏投资首创人李蓓在雪球出品的对话访谈栏目《方略》中谈到了她对市场的见解。

李蓓表现，客岁11月的文章里，她说（市场）是“龙战于野”，然后将来半年会进入“见龙在田”，如今就是小平台到了。“我当时以为将来有半年时间都是小平台，但是市场在两个月时间就到了，我就告诉各人，恒久牛市还是在的，但是不是‘V型大反转’，而是震荡重心上移。”

“我的观点着实没有变，只是各人本身眼睛里看到的东西不一样了，各人在非常灰心的时间看到我说牛市的出发点，并没有看到我说将来半年是‘见龙在田’。当我说市场阶段性到位的时间，我也没说市场是熊市要跌，各人看到的也不是我说恒久是震荡上移，而是阶段性到位。我的观点着实都是完备的，差异的市场情况下各人关注了差异的部门。”李蓓在访谈中说。

关于经济和市场的关系，李蓓以为，将来五到十年是中国经济或是中国股市的“白天”。当前制造业迎来产能投资周期，也就是所谓的“朱格拉周期”。从汗青上来看，产能投资周期根本是十年一轮，以致更长一些时间。这是2021年才开始的，还在举行中。制造业投资是一个二三十万亿量级的财产，当前中国很多财产在环球实现了很好的先发上风，好比新能源汽车、高端化工、细密的装备和仪器等。将来中国企业出口份额有望大幅上升，由于他们会在全天下布点，从国际商业角度来看，这对于股票市场红利的拉动会是一个很紧张的驱动力。“从长周期来看，我更倾向于是震荡‘慢牛’。”

4月李蓓还发文讨论地产股，她表现，如今的地产，就似乎2016年年初的煤炭股。行业履历了供给侧的出清和紧缩，需求端刚刚开始触底回升。相较于当初的煤炭，本轮地产的需求下滑更多，但供给侧出清同样更加的剧烈。已往2年，前30大房企业40%爆雷。已往1年，百强房企拿地下滑60%，地产新开工降落50%。天下已开工未贩卖库存，以均匀每个月2000万平米的速率降落。在如许的广义库存下滑速率面前，只要贩卖低位企稳，房价的企稳上涨很快就会到来。从3年左右的中恒久角度，本轮供给侧出清中，没有爆雷的房企，后续市场份额必大幅扩张，即便全行业规模较顶部下滑30%左右。这些企业的贩卖规模大多会创出新高。加之房价进入温暖上涨通道后利润率改善，企业市值也有望创出新高。那就意味着，一批公司相对当前的股价，存在3-10倍的上涨空间。

“刚刚已往的3月，前100地产商的贩卖额同比增速已经高达20%以上，根本面的改善已经是毕竟，从2月尾开始，观察到贩卖的连续改善，我们因此增长了地产股的持仓。我们险些可以确认，这是10年一遇级别的机遇，股价的反应只是时间标题。”李蓓称。

编辑：舰长

稽核：木鱼