2900涨到3400，这波牛市亏惨了！

年初至今，A股是牛市。

如果给股市下一个如许的结论，许多投资者大概很心塞。由于年初至今，许多人投资的表现都是亏损的，但从指数的表现来看，却支持“年初至今是牛市”的结论。以市场告急的宽基指数看，停止5月8日，告急指数均有不小幅度的上涨（如无特殊分析，以下日期皆为2023年初至5月8日）。

可以看到，告急指数中除了创业板指数跌3.13%，以及刚建立不久的北证50微跌外，别的宽基指数均上涨。以是从市场团体来看，年初至今确实是牛市的行情。但另一方面，无论是股民照旧基民，投资胜率却广泛很低，近期网络热传的“买在2900点，亏在3400点”讥讽就让许多股民、基民表现很扎心。大盘的红红火火和投资者的“水深火热”形成了光显的对比，为何会出现这种征象？“水深火热”的投资者又该怎样应对当下的行情？面对不停新高的“中特估”，还要不要“打不外就参加”？

起首来看为何本年会有大盘表现与寻常投资者感受完全差别的征象。

第一，行情的极致分化。许多人常常用“二八效应”形容市场的表现，但是年初至今的行情堪称“一九分化”，以申万一级31个行业指数的表现来看，上涨的行业有19个，下跌的行业有12个。而如果以沪深300指数4.93%的涨幅作为标准，此中有12个行业指数逾越市场指数，19个行业指数表现不及沪深300。因此以行业的表现来看，市场并非普涨，而是出现了差距较大的分化。更告急的是，涨幅靠前的前几个行业，如传媒、通讯、盘算机、能源、银行等行业，均为已往市场中长期低迷且“不受待见”的行业，这些上涨幅度较大的行业大多与“ChatGPT”或“中特估”两个概念密不可分。对于投资者而言，如果对这两个主题投资时机视而不见或没有到场，所感受到的根本就是“熊市”。

第二，权重股的上涨粉饰了团体不赢利的原形。固然市场宽基指数涨的红红火火，但从申万一级指数的表现来看告急由大盘权重股动员，也因此可以看到上证指数9.9%的涨幅远宏大于沪深300指数4.9%的涨幅。而如果以衡量公募均匀程度的万得偏股混淆型基金来说，其跌幅为0.52%，且最大回撤也有7.4%。以是从全市场来看，如果只看到被市场热炒的中特估和TMT，把这两个板块的涨幅当作市场的均匀程度，就会产生一种和市场表现严肃背离的错觉。

同时，固然上证指数处于年内高位，但反观深证成指、创业板指数却处于低位。公募基金中近60%的主动权益基金年内亏损，万得偏股混淆型基金指数0.52%的跌幅，分析确A股投资者年内收益亏多赢少。

第三，机构重仓的3大赛道，斲丧、医药、新能源沦为了新三傻。如果说从前被讽刺的“银行、保险、地产”为“旧三傻”，那年初至今的行情，斲丧、医药、新能源的行业则不可制止的被冠上“新三傻”的称呼。从一季度公募基金公布的重仓股持仓来看，食品饮料为第一大重仓行业，持仓市值近5000亿，第二大重仓行业为电力装备，持仓市值约为4200亿，第三大重仓行业医药生物约为3500亿，第四大重仓行业电子约为2800亿，第五大重仓行业盘算机约为2300亿。从前三大重仓的食品饮料、电力装备、医药生物的表现来看，其涨跌幅分别为-3%、-5.5%、0.2%。而这些也表现较差的行业也正是大多数投资者亏损的告急缘故原由。

正是由于这种行业间分化的表现，使得本年A股的投资看起来并不比2022年更加容易，投资者也有“赚了指数不赢利”的感觉。

那么对于投资者而言，又该怎样应对这种极致分化的市场风格呢？

第一点大概也是最告急的一点，必要对市场有正确的预期。许多投资者的焦急在于没有一个正确的预期。必须要看到的是，在当前的环境下，大部分人原来就是不赢利的。年内涨幅翻倍的动漫、游戏等板块，只是属于少数人的狂欢，如果把涨幅最高板块的收益率作为自己的目的收益率，毫无疑问是极其错误的。即便对于大多数风险偏好较高的投资者而言，偏股混淆型基金的收益率才肯定程度更加真实可参考，也就是说，如果以此为参考，年内不赢利才是常态。只有在正确的预期下，才华制止太过焦急而做出的错误决议。

其次是对峙自身的投资风格。本年TMT和中特估的行情，让许多投资者感叹“打不外就应该参加”，但汗青反复证实，这种追涨杀跌的运动总是会被市场打脸。近几年股市的特点每每是本年的履历就是来岁的教导，曾经爆火的茅指数、宁组合、周期股莫不云云，每当一个行业大概一类战略被市场认同时，每每就是失灵的时候。反而是可以或许服从的那些人，长期业绩却不错。以是，对峙自己的风格。服从自己的本事圈，静待自己的高光时候，大概才是更好的办法。

【注：市场有风险，投资需审慎。在任何环境下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点互换，并不构成对任何人的投资发起。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】

本文由“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员黄大智