宁波银行不很行了

作者：徐风，编辑：小市妹

克日，城商行“天花板”宁波银行公布了2022年财报，整年实现营收578.79亿，同比增长9.67%；净利润231.32亿，同比增速达18.35%。然而，宁波银行在资源市场的体现并不尽如人意，年内股价跌幅高出13%，远远跑输银行指数2.47%的团体涨幅。

云云体现，背后的缘故起因是什么？

【非息收入拖后腿】

从增长的角度看，2022年宁波银行的业绩确实有许多亮点。

在净利润增速上，宁波银行近20%的增速远超银保监会公布的5.44%行业增长数据。不光2022年，从2018年到2022年间，其净利润复合增速达19.7%，增长更是如同赛道股一样平常。

别的，宁波银行净利钱收入增速、不良贷款率和拨备覆盖率等行业核心指标，也远在行业均值之上。

好比净利钱收入指标。比年来由于钱币经济环境较为宽松，存贷款利率不绝降完工为行业趋势，而贷款利率降落压力更大，行业净息差也受到影响，宁波银行自然也不例外。

2020-2022年，宁波银行净息差由2.3%降为2.02%，但其净利钱收入却影响较小，增速仍旧较快，2022年同比增长了14.75%，达375.21亿。

在净利钱收入快速增长的背后，是其存贷款规模的快速增长，再进一步讲，是生息资产的快速增长。2022年其生息资产同比增速达25.51%，且增速已一连三年都高出了20%。

宁波银行的不良贷款率和拨备覆盖率，也是行业天花板的存在。

2022年其不良贷款率由上一年的0.77%降落至0.75%，处于汗青最低位，也远低于银保监会公布的1.71%行业不良贷款率。

对于检验宁波银行风险管理本领的拨备覆盖率，近三年不绝都在500%以上。

500%是什么概念？

2022年整个行业为205.85%，也就是说宁波银行已高出了行业均值一倍有余。

只管亮点许多，但作为业绩紧张增长点的非息收入，却拖了宁波银行后腿。

为低落对利钱收入的依靠，抵消净息差降落的影响，宁波银行较早将非利钱收入作为新增长点。如结算类和托管类等手续费及佣金、证券投资等业务。

比年来其非息收入增长较快，在营收中占比渐渐进步。到2022年上半年就到达了41%，这一比重在行业中也遥遥领先。

但在2022年底，宁波银行整年的非息收入同比仅增长了1.4%，而就在当年前三季度，增速还高达21.8%，很显然第4季度增长显着放缓，同比降幅超50%，为28.09亿。由此也拖累了其整年的营收增速。2022年前三季度营收增速为15.2%，整年则降到9.67%。

而穷究其非息收入增速放缓的缘故起因，一方面手续费及佣金收入出现降落，整年下滑了9.6%。更关键的，是其他非息收入增速的大幅低落，由前三季度的40.9%降至整年增速的9.1%。

而这紧张是其第4季度债券代价的大幅颠簸所致。单季度投资收益同比降落超40%，且单季公允代价亏损由客岁同期的5.6亿扩大至22.4亿。

【资产质量存忧】

团体而言宁波银行的资产质量较好，但从细节上能看出有恶化的迹象。

在客岁的经济环境下，宁波银行的不良率屡创新低难过难过，但看别的贷款指标，其正常/次级的贷款迁移率却在走高。

所谓贷款迁移率，简朴而言，是银行信贷资产分类变革的紧张指标，能直观反映出行业的资产质量变革环境。而贷款分类结果从高到低分别为正常、关注、次级和可疑类等。

财报表现，宁波银行正常类贷款迁移率由2021年的1.24%增长至2022年的1.65%，同时也高于2020年的1.5%。阐明其信贷资产质量的压力在不绝提升。

别的，比年来消耗贷成为各银行抢滩的重点，宁波银行更是云云，个人信贷也是其快速崛起的紧张业务之一。

在其贷款布局中，个人贷款占比不绝走高，此中消耗贷占大头。2022年在公司的1.046万亿贷款总额中，个人贷款为3912.3亿，占比达37.4%，而个人消耗贷为2433.48亿，占个人贷款比重超60%。

且个人贷款也是宁波银行贷款规模的紧张增量。2017年其个人贷款规模为1056.64亿，到2022年期间复合增速近30%，远高于同期企业贷款21.18%的复合增速。

标题在于，个人消耗贷无疑会提升资金的代价，进而提升利钱收入，但也会造成不良率的提升，报表中次级类贷款迁移率的大幅提升则阐明白这一点。

2022年宁波银行次级贷款迁移率从2021年的63.58%增长至84.15%，相对于2020年的41.26%已经翻倍。也反映出疫情期间其资产质量在走弱的毕竟。

从其贷款减值丧失来看，2022年上半年该指标为74.29亿，同比增长达63.2%。固然下半年遏制住了增速扩大的势头，整年只增长了10.11%，但也可见宁波银行受疫情影响之大。

别的，只管宁波银行对债权投资的非标资产占比不绝压降，由2019年的55.41%降至2022年的32.56%，但数值仍旧很高，且2022年计提的债权投资名誉减值准备高达22.08亿，对净利润也产生了较大影响。

在宁波银行资产质量出现走弱迹象的同时，其内生性增长压力也值得关注。

【内生性增长压力】

比年来宁波银行业绩的高增长，资产规模扩张自然功不可没。但其核心的一级资源富足率较低，为其内生性增长埋下隐患。

2022年宁波银行的核心一级资源富足率为9.75%，高于羁系要求的7.75%仅2%的空间，为应对急剧扩大的资产规模，宁波银行只能靠着不绝融资来完成羁系指标，如2020年的80亿定增和2021年120亿的配股融资等。

据统计，自2010年至今，宁波银行累计融资超375亿用于增补核心一级资源。

多次融资使其股东权益不绝摊薄，侵害了股东长处。固然宁波银行利润增速已是行业头部选手，但股息分红率始终上不去，恒久维持在30%左右，这也是其股价涨幅落后，广为市场诟病的地方。

随着宁波银行规模的进一步扩大，再次启动融资增补资源金也不可制止。因此也可以明白为宁波银行的高增速是创建在不绝融资的根本上，其自身的内生性增长造血始终是其面对的一大标题。

别的，宁波银行超高的管理费用率，外加公司非息收入上风不突出，也是其内生性增长的一大拦阻。

2022年宁波银行的业务及管理费用为215.82亿，费率达37.29%，此中仅员工薪酬费率就到达了23.58%，远高于成都银行、郑州银行等城商行和兴业银行、光大银行等股份制银行。

从宁波银行拨备覆盖率来看，虽处在较高程度，但也由2021年的525.52%降至2022年的504.9%，有调治利润的猜疑，这在业内也不是什么机密，而远超行业均值的数据在未来的利用空间仍旧很大。

必要留意的是，对于银行业赖以为生的存款规模，宁波银行比年来增速却低于负债的团体增速，对央行乞贷等自动乞贷依靠度不绝增长。

2022年其存款规模增长了17.13%，低于总付息负债的21.95%增速，而自动负债占比则由2021年的21.11%提升至2022年的23.25%，出现上升趋势。

对于银行而言，自动负债是扩大自身规模的紧张渠道，对资金周转等业务往来本无可厚非，但对其过多依靠，反映出宁波银行在规模快速扩张的环境下，存款负债增长乏力，只能通过自动负债来补充。

由此其客户服务产生的综合收益也在降落，并相应进步了其负债资本。这也是其团体负债资本高于国有大行的紧张缘故起因。

综合来看，只管宁波银行2022年业绩有不少亮点，但内生性增长标题仍待办理。在贷款利率一连降落的预期下，未来业绩对生息资产的依靠性更高。而一旦生息资产规模增速放缓，其新的利润增长泉源也是必要思索的。

站在2023年国内经济复苏的时点上，银行业也迎来了自身的机会期。据东方产业数据，制止4月13日，银行业动态估值为4.85倍，仍处于汗青低位，据7倍的估值中位数尚有不少隔断。

而在中特估体系打造的预期下，银行业估值向上成为趋势。宁波银行作为地域城商行龙头，若能做到资产规模和内生性增长的分身，则未来业绩再上一层楼，向股份制银行看齐也不无大概。

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