亚洲铝王，中国首富，都没了

随着踏错发展节奏，现在的中国忠旺已不复昔日荣光，只在资源市场徒留一个令人唏嘘的背影和辅导。

中房报记者 李叶丨北京报道

上市二十余载，如同南柯一梦。

4月13日，国内铝加工龙头“中国忠旺”被香港联交所正式摘牌。2021年8月至今，其已停牌约一年半，两年没公布业绩。

更早之前，中国忠旺就曝出负债900多亿元，子公司出现严峻策划困难，无法依赖自身气力办理，就连其首创人刘忠田也面临美国的刑事控诉。

4月16日，中国房地产报记者就公司摘牌及后续策划等题目致电中国忠旺，并发送采访函。停止发稿，未收到复兴。

回首往昔，中国忠旺不乏高光时间。

这个诞生于上世纪90年代的铝材公司，从房地产门窗做起，跨界铁道部火车车厢指定供应商，后又接连签下都城机场扩建、北京奥运会、上海世博会等十几个国家级庞大工程。

2009年5月，中国忠旺在香港联交所上市，成为金融危急以来环球最大的IPO项目，刘忠田的身家也因此水涨船高，并荣升当年“中国首富”。以后，中国忠旺更一举拿下环球第二大、亚洲最大的工业铝挤压产物研发制造商职位，被誉为“亚洲铝王”。

然而，随着踏错发展节奏，现在的中国忠旺已不复昔日荣光，只在资源市场徒留一个令人唏嘘的背影和辅导。

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地产身影

在刘忠田的贸易生活中，虽未直接踏足房地产范畴，却不绝存在着房地产的身影。就连中国忠旺的诞生与鼓起，也要从房地产提及。

公开资料表现，刘忠田在靠化工企业赚得“第一桶金”后，曾斥巨资在香港投资房地产，并从中收拢海量资金。

到1992年，中国初次推行住房公积金制度，刘忠田更是敏锐地从中察觉出了商机，从而开始策划住房必备的门窗框等修建铝材交易。

1993年，刘忠田投入大量的资金与香港的威力旺公司合资建立了辽阳忠旺铝材有限公司，这也是中国忠旺的前身（以下统称“中国忠旺”）。公司建立后，专事生产修建业门窗框用的铝型材。

随着住房公积金制度的推行，房地产市场开始驶入快车道，上卑鄙产业迎来大发展，刘忠田的铝材交易也越做越好，仅用了4年时间产量就上了10万吨。

靠着为房地产业供应门窗铝材的交易，2001年中国忠旺的年业务额就突破了1亿元。

中国忠旺发展的速率也引起了美国铝业公司的留意。2001年，美国铝业公司开出4.5亿元人民币代价，想要收购忠旺团体。终极，这笔生意业务未能告竣，但刘忠田却通过与美国铝业公司的交换，发现了工业铝材市场存在的巨大商机。

彼时，国内工业铝全依赖入口。国内的工业铝市场仍处于一片空缺，这正是中国忠旺的时机。

2002年，刘忠田力排众议，进入工业型铝材市场。2004年，在还没比及装备到位的环境下，刘忠田就拿到了第一个大客户，成为了铁道部指定的火车车厢铝型材供应商。

由于特大型铝合金钢材在国内只有少数几个大厂能做，中国忠旺在行业内险些没有竞争对手，交易也越做越顺。

2008年，中国忠旺拿到了不少扩建和建立的单子，此中包罗都城机场扩疆、奥运场馆建立、上海世博会、广州亚运会场馆建立等项目，订单总额高达73亿元。数据表现，2008年上半年，中国忠旺资产总额已高达89.5亿元，业务收入高达112.6亿元，这一数据也让中国忠旺一举成为环球第三大、亚洲第一大的铝型材企业。

依附刘忠田敏锐的直觉，中国忠旺实现了超过式的发展。

从修建铝材转型工业铝材乐成后，中国忠旺也未与房地产行业割席。不外，从中国忠旺近几年的策划数据来看，房地产行业已不再是其“福星”般的存在。

中国忠旺2020年的财报指出，停止2020年末，中国忠旺总业务收入204.02亿元。而这一年，中国忠旺应收账款及应收单子累计为199.40亿元。众所周知，由于各种缘故原由，应收账款中有一部分不能收回，直接影响企业经济效益。

中国忠旺应收账款及应收单子紧张泉源于中国忠旺的第一大客户——昌宜租赁。

资料表现，这家企业是天下最大的铝模板租赁平台，也是最早一批进入铝模板租赁市场的企业之一，为万科、碧桂园、保利地产、华润置地、绿地团体、中原幸福等900余家房地产开辟企业以及中国修建、中铁建工、中国交建、中治团体、上海建工等500余家大型修建总承包企业提供铝模板产物与技能服务。

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从高光到折戟

回首中国忠旺的发展进程，2009年是个不容忽视的时间节点。

这一年5月，金融危急的阴霾还未散去，中国忠旺便逆势进军资源市场，在香港上市，召募98亿港元。同年，刘忠田以240亿元身家，一举成为本地首富。此时，距中国忠旺从修建铝材转型至工业铝材，仅仅用了5年的时间。

不外，刘忠田并不满意于此，他早将眼光放到了国外市场。

从2008年年底开始，中国忠旺就将生产的工业铝材出口到中国周边的浩繁国家。由于其时地方政府对铝企的补贴，中国忠旺的铝材代价在国际上颇具上风，快速在多个国家赢得了浩繁订单。

2009年，中国忠旺挤掉美国铝业和挪威海德鲁成为环球第二大工业铝型材制造商。上市之后，中国忠旺的铝型材产能在60万吨，占据环球市场6.2%的份额。此中，出口美国的铝型材收入到达56.58亿元（8.3亿美元），约占公司总业务收入的40%。

以后，美国则睁开了铝业“保卫战”。

2010年下半年，美国商务部针对中国输美铝型材睁开反倾销及反补贴观察。观察终极导致，美国向中国忠旺出口的部分铝型材征收反倾销关税与反补贴关税，此中反倾销税率高达33.28%。

这一制裁直接让中国忠旺在2010年的业务收入和归属母公司净利润双双下滑靠近30%，2011年一季度继蒙受挫60%以上。

为了躲避高额的反倾销税，刘忠田采取了他的战略。据媒体报道，刘忠田在墨西哥创建了一家铝成品加工工厂，然后先将铝运到墨西哥，再通过墨西哥的工厂将铝制作成不在征税范围内的托盘后，发往美国南加州的堆栈。

战略成效明显，2012年到2015年，其年利润均保持13%以上的增幅。然而，新一轮的危急已然在路上。

2015年7月30日，沽空机构Dupre Analytics发布对中国忠旺的沽空陈诉，责怪该公司存在卖弄贩卖、骗取退税、匿伏巨额负债、调用资源开支等举动。受上述做空陈诉影响，中国忠旺当日股价下跌1.49%，随后公司股票于7月31日（被做空越日）停牌。

到2019年7月，美国司法部再抛出“重磅炸弹”——一份长达53页的告状书，控诉刘忠田和中国忠旺涉嫌国际洗钱、电汇诈骗、向海关提交卖弄及敲诈性文件等24项罪名，如果上述控诉全部建立，刘忠田将面临465年的监狱之灾。

消息一出，中国忠旺的股价在第2天开盘，10分钟内直接暴跌20%。在港股本就估值较低的中国忠旺，一时间落井下石。

与此同时，中国忠旺内部的危急也沉寂显现。

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黄粱梦醒

撤除与美国纠葛的外部因素，中国忠旺在发展中还存在低效扩张、踏错节奏等题目。

天津忠旺的投资就是一个典范案例。

2011年，刘忠田在天津启动总规划年产能300万吨的铝压延项目，约为公司原有铝挤压产能的3倍。官方宣传表现，该项目落户于天津市武清区，光占地就是9000亩，《天津日报》专门对此举行报道称，项目总投资达466亿元。

大手笔高下注后，该项目却进度奇慢、回报菲薄。第一条生产线的厂房建立及装备安装，直到2015年才全部完成，2017年才正式投产；一期项目第二条生产线也在2019年才举行样品试生产。停止2018年末，第一条产线的全部账面代价仅为174亿元。

刘忠田还曾试图打造“忠旺系”资源版图。2011年开始，中国忠旺一连通过入股等方式结构金融机构。据统计，至2018年中国忠旺通过旗下公司间接或直接持有股权的金融公司已达9家，包罗辽阳银行、大连银行、吉林银行、大庆银行、龙江银行、辽阳农商行、君康人寿、宏泰国际融资租赁（天津）有限公司等。

然而，从厥后的环境看，刘忠田的结构与羁系相悖，这或间接导致了其金融版图并没能产生理想中的结果。

种种失误的结果直接反映在策划数据上。

2020年，中国忠旺实现业务收入204亿元，同比下滑13.5%；实现归属母公司净利润17.89亿元，同比下滑40.79%。值得留意的是，2018年以来中国忠旺的策划性现金流净额一连净流出，分别为-27.23亿、-6.061亿以及-5.258亿元，分析其策划获现本领一连恶化。与此同时，中国忠旺财务杠杆不绝上升，停止2020年末，中国忠旺总资产为1279.7亿元，总负债910.33亿元，净资产369.37亿元，资产负债率71.14%。

业绩下滑、巨债压顶之下，中国忠旺外部融资也出现题目。

自2019年起，中国忠旺外部筹资流入资金锐减，但到期债务却日益增长，筹资性现金流净额一连两年净流出，其再融资压力很大。

为了救济中国忠旺，刘忠田也曾做出过积极，试图让中房股份旗下的新疆中房与中国忠旺资产置换，差额用股份补齐。遗憾的是，终极以失败告终。2021年8月11日中房公布停止发行股份购买中国忠旺100%股权，刘忠田的A股梦彻底幻灭。

2个月后，中国忠旺忽然披露，公司收到部属辽阳忠旺精制铝业有限公司、辽宁忠旺团体有限公司的关照，因庞大亏损、运营困难，部属公司及其子公司已出现严峻策划困难，经多方积极，已无法依赖自身气力办理当前题目。

2022年9月，中国忠旺发布公告，干系债权人已于2022年8月31日针对其附属公司辽宁忠旺团体有限公司等14家公司向沈阳市中级人民法院提交停业重整申请。

随着此次摘牌，中国忠旺在资源市场的故事已宣告完结，刘忠田与中国忠旺无疑面临着更加难行的前路。

值班编委：李红梅

责任编辑：马琳刘亚

审读：戴士潮

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