700亿巨头歌尔股份又遭“滑铁卢”

中国基金报记者 文夕

曾经的“声学巨头”歌尔股份交出了一份颇为尴尬的一季报。

4月17日，歌尔股份同时公布2022年年报和2023年一季报。该公司2022年归母净利润出现近六成下滑尚在预期之内，但其一季度归母净利润仅为1.06亿元，下滑幅度近九成。必要提及的是，若非该公司首季度所得税费用冲回1.53亿元，这一数字恐怕更加尴尬。

而且除了净利润下滑外，歌尔股份首季度还遭遇了现金流净额骤降局面，其谋划性现金流净额下滑幅度也超九成。从现在状态看，这家超700亿市值的巨头尚未从“砍单”阴霾中走出。

尚未走出“砍单”阴霾

根据歌尔股份披露的2023年一季报表现，陈诉期内，歌尔股份实现营收241.22亿元，同比增长19.94%；而其当期归母净利润则仅为1.06亿元，同比大降88.22%。

歌尔股份直言，受到消耗电子行业下行、紧张项目仍未复产等因素的影响，净利润方面受到较大影响，单季归母净利润和扣非净利润均大幅度下滑。

细看歌尔股份一季报，其资产减值丧失较2022年同期增长160.48%，到达1.04亿元。歌尔股份表明称，重要由于公司计提的存货跌价准备增长所致。这也在肯定程度上，腐蚀了歌尔股份利润。

只管歌尔股份首季度归母净利润为正，但必要留意的是，其业务利润实际上亏损1745万元，而加上业务外收入和业务外付出，其利润总额更是亏损4490万元。若非当期歌尔股份确认递延所得税资产增长，导致所得税费用冲回1.53亿元，歌尔股份一季度归母净利润或将录得一个较为尴尬的数字。

究竟上，歌尔股份一季度现金流量表也表现了这一尴尬局面。其一季度谋划运动产生的现金流量净额仅为1.34亿元，较客岁同期的14.66亿元下滑到达90.84%。其贩卖商品提供劳务收到现金为197.31亿元，远低于该公司当期营收241.22亿元。

从一季报业绩看来，歌尔股份好像并未走出客岁“砍单事故”的阴影。

已充实反思、汲取教导

在2022年11月8日晚间，歌尔股份曾发布风险提示性公告称，收到境外某大客户的关照，停息生产其一款智能声学整机产物。随后在12月2日晚间，歌尔股份再次公告称，受上述事项影响，其2022年度业务收入淘汰不高出33亿元，与之相干的直接丧失信9亿元(包罗直接利润淘汰和歇工丧失等)。

歌尔股份随后便公布，基于审慎性原则，拟增长计提资产减值准备，确认资产减值丧失，减值丧失预计约11-15亿元(此中存货跌价丧失信7-9亿元，固定资产减值丧失信4-6亿元)。

而且，歌尔股份也公布下调解年业绩预告，经调解后的2022年度归属于上市公司股东的净利润17.1亿元-21.4亿元，同比降50%-60%。而此前的业绩预告称，预计2022年净利润40.6亿元-47亿元。

歌尔股份17日披露的年报也反映了这一预期。该公司2022年归母净利润17.49亿元，同比淘汰59.08%；实现营收则为1048.94亿元，同比增长34.1%。

在年报中，歌尔股份对此前 “砍单事故”举行了回应。该公司表现，已充实反思和汲取相干履历教导，并对相干工作中的不敷之处积极整改。“坚信此次偶发事故不会削弱公司的核心竞争力，不会动摇公司的业务根本，不会改变公司长期稳固、康健发展的大趋势，”该公司同时表现。

完成支柱业务切换

不外，从歌尔股份年报中，也可观察出较为玄妙的厘革。

从歌尔股份客岁细分范畴收入环境看来，其智能声学整机业务（包罗TWS耳机业务）在2022年实现营收为258.81亿元，同比2021年下滑14.58%，这也是歌尔股份业务板块中唯一出现营收下滑的业务。该业务团体营收占比从2021年的38.73%降至24.67%。

记者对比歌尔股份2022年和2021年的年报发现，该公司对第一大客户营收占比从2021年的332.38亿元降至326.42亿元，占总体营收比例从42.49%降至31.12%。

而与之相应的，歌尔股份智能硬件业务2022年实现营收为630.82亿元，同比大幅增长92.27%，该业务也渐渐取代了智能声学整机业务，成为歌尔股份最重要业务。这项业务在2022年团体营收中占比到达60.14%，而在2021年，这一比例为41.94%。而根据歌尔股份客岁半年报，停止客岁6月末，其智能硬件营收占比为56.90%，这一业务占比在2022年不绝提拔。

据相识，歌尔股份的VR /AR业务即被纳入智能硬件业务板块中。因此不丢脸出，歌尔股份的支柱业务实际上已完成从TWS耳机向VR/AR业务的迁移。

中泰证券也在一份研报中表现，在VR/AR范畴，歌尔股份为Meta、Pico、索尼等头部厂商的独家/核心代工厂商，在智能可穿着范畴则积累了华为、Fitbit、索尼等丰富客户资源，别的还为索尼等厂商提供游戏机代工服务。

但一季报的尴尬业绩，好像也在阐明VR/AR赛道并非一起坦途。歌尔股份在年报中称，2022 年下半年，受到西欧宏观经济下滑、通货膨胀、消耗不振等多方面倒霉影响，VR 捏造实际产物在传统的三、四序度西欧市场贩卖旺季中表现低于预期，进而影响了整年表现。

该公司同时表现，在AR增强实际产物方面，2022 年仍旧处于技能突破和产物成熟的早期阶段，举世市场规模依然有限，硬件技能还面临着芯片、光学表现、通讯、功耗、体积、重量等多方面寻衅。

编辑：小茉

考核：木鱼