孙公理末了一个超等IPO

时不我待，孙公理不能再等下去。

英国《金融时报》最新消息，软银团体首创人兼CEO孙公理将与美国纽交所就ARM的上市操持告竣了开端协议，预计最早本年秋日在纳斯达克上市。至此，这家半导体巨无霸正式踏上IPO征程。

外界对于孙公理的印象还停顿在上一次公布告别：以后不再出席软银的财报集会。彼时，孙公理坦言选择转身将满身心投入到芯片公司ARM中。

现实摆在面前，软银愿景基金留下的洞穴令孙公理失去昔日的斗志昂扬，“上市股和未上市股靠近三军尽没，愿景基金也显着受到打击”。为此，孙公理正在将他人生最得意之作阿里套现，最新已靠近清仓。

孙公理的投资生活必要一个完满句号，而这个渴望正是ARM。

七年前一笔痴情的生意业务

孙公理拥有了ARM

犹记得客岁11月的财报电话集会上，孙公理公布以后将不再主持软银的财报集会，并将团体的一样平常管理工作移交给CFO后藤芳光等高管。众所周知，随着比年来所投资的初创公司估值暴跌，软银被迫进入了全面的防御阶段，乃至险些已克制新的投资。

彼时孙公理坦言：“我是一位好斗者，不是一个善于防守的人，因此接下来的几年，我想把精神会集在ARM身上。”在他看来，ARM面临着“发作式增长”的远景，而他自己满身心投入此中，这不但是对软银股东的最佳选择，同时对整个人类来说也很紧张。

毫无疑问，ARM是继阿里巴巴之后令孙公理最寄予厚望的一家公司。正如他自己所说，“在充公购ARM之前，我就已经爱上了这家公司。”

时间回到2016年的一个夏夜，彼时孙公理在他位于加州伍德赛德的豪宅中举行宴会，与会者中便有ARM时任CEO西蒙·塞格斯。在餐桌上，塞格斯与孙公理讨论了ARM的技能，表明了怎样将桌子、椅子、冰箱、汽车、门等任何东西变成“有线物体”。“孙公理其时追问我，假如没有款项的限定，我们的技能能创造出多少装备？”塞格斯被如许的思索方式惊奇到了。

几天后，塞格斯就在办公室里接到了来自东京的电话，正是孙公理打来的，后者体现要立即见到他和ARM董事长斯图尔特·钱伯斯。只管其时钱伯斯正在地中海的一艘游轮上休假，但孙公理却不想再等了，直接派了私家飞机接上赛格斯，并说服钱伯斯将游轮停靠在马尔马里斯港。

开门见山，孙公理一见到两人就直接开口表明，他本日前来不为别的，他想要收购ARM，而且是100%收购。随后，孙公理给出了一个令ARM董事会难以拒绝的代价320亿美元，这要比ARM其时的市值高出43%，一举成为当年半导体行业规模最大的生意业务案。险些没有人可以或许拒绝这个报价，不出意料地，这笔生意业务在两周内就搞定了，华尔街再次赞叹孙公理的大手笔和速率之快。

现在，ARM在软银净资产代价中所占的比例到达16%，已经凌驾了阿里巴巴，同时也高于软银国内移动业务资产所占的13%份额。而ARM也为孙公理争了一口吻，克日发布的最新季度财报体现，ARM在2022年财年第三财季（克制2022年12月尾）的总营收为7.46亿美元，同比增长28%；前三季度税前利润同比增长77%，是软银近期以来鲜有的增长业务。

与此同时，孙公理正致力于推动改进ARM的贸易模式，以求在IPO之前继续进步利润。据外媒报道，ARM已关照客户将授权费进步数倍，这被视为该公司数十年来最大的贸易战略调解之一。

接下来，孙公理将领导ARM走向那里，拭目以待。

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但660亿美元卖身失败

风趣的是，当中另有一个插曲：ARM一度差点就被孙公理卖了。

本来齐备顺遂的话，孙公剖析收到一笔来自英伟达的660亿美元巨款，但终极围绕ARM的收购生意业务照旧在客岁2月宣告失败。

这还要从2020年4月提及。彼时软银已开始深陷亏损泥潭，不得不将ARM摆上了货架，以寻求缓解财政压力。孙公理约请高盛敲定买方，并渴望买方能为这项业务付出约400亿英镑（520亿美元），凌驾2016年付出的240亿英镑（320亿美元）。

随后，高盛曾与苹果公司打仗，但苹果决定不收购。于是，高盛又试图建立一个由高通、三星和英伟达构成的财团来收购ARM，但终极只剩下英伟达还留在会商桌上。厥后，软银与英伟达之间进入到了拉锯战，直到同年9月才告竣协议，确定将以现金加股票的情势完成。

一旦生意业务完成，这不但是软银史上最大规模的资产出售，也将是举世芯片行业史上规模最大的收购案之一。彼时，软银与英伟达体现，拟议的生意业务需满意惯例的成交条件，包罗得到英国、中国、欧盟和美国的羁系答应，预计生意业务将在约 18 个月内完成。

但现实总是布满了戏剧性的变革。因各方羁系机构均未能答应，终极英伟达照旧放弃了对ARM的收购。这对于急于套现求生的软银而言，无疑是个不小的打击。

时不我待，软银很快启动了ARM独立IPO的预备工作，体现大概会在2023年3月之前将ARM在纳斯达克上市。随后在英国当局的游说下，这一选项又增长了伦敦生意业务所。然而操持赶不上变革，随着到场游说的三位英国当局要员辞职，软银便叫停了ARM来岁在英国上市的讨论。此前孙公理就体现过，ARM在伦敦上市的部门缘故因由是出于英国当局的压力。

眼下，ARM即将迈出美股IPO的第一步，这次IPO终极能否乐成对于软银扭转颓势至关紧张，由于后者的亏损至今都未能止血。软银早前公布了12月当季的收益陈诉，体现愿景基金出现了55亿美元的投资亏损，并镌汰了对初创公司的投资。而这一亏损也导致软银在10月至12月当季净亏损59亿美元，上年同期则为红利2.2亿美元。

“从一开始，假如不是软银身处危急，ARM是我们最不想出售的资产。尤其是近来，我再次意识到ARM是多么巨大，它未来的发展时机是巨大的。”只管孙公理在客岁11月曾云云反思，但显然怎样让这笔当年轰动举世的投资劳绩最大回报，恐怕才是他的终极目标。

毕竟投资狂人这一基因，才是真正刻在孙公理骨子里的。

江湖远去，人生到了退休时间

回过头来看，孙公理的人生起升沉伏。1957年出生于日本一个小乡村，从前眼见了反复家庭变故后，年龄轻轻的孙公理发誓“闯出一番大古迹，成为日本第一企业家”，并在19岁那年为自己定下未来50年的人生规划

20岁开始创业，30岁赚够十亿美元，40岁成为第一，50岁赚到百亿美元，60岁退休。

现在，孙公理算是完成了80%的人生目标，却卡在了末了一项没法准期退休。大概他也难以脱身，根据此前公告，孙公理个人亏欠软银团体47亿美元。

曾多少时，不管是孙公理20多年前对阿里巴巴的“6分钟投资”，照旧对雅虎的孤注一掷，都值得载入风投汗青。也是这两大经典案例，让孙公理身价飙升，一度问鼎日本首富。

野心膨胀，孙公理迎来人生最大的迁徙变化点建立规模1000亿美元的软银愿景基金，意图靠风投承包举世独角兽。多年来，他所执掌的愿景基金在一级市场的打法令人印象深刻用现金改变游戏规则，肯给高估值，敢给高估值，标的不给投就投其对手的碾压式打法，无人能敌，如许的打法也为孙公理收揽了举世险些叫得上名号的超等独角兽。

那些年，孙公理常常召开财报运动，他也不止一次地在舞台上表达对资源的欲望，以及科技怎样改善人类幸福的期盼，时而怪诞，时而又布满诗意，仿佛在描画着一幅幅汗青画卷。

但荣幸没有再一次眷顾孙公理，软银愿景基金险些踩中了比年来大部门互联网公司的巨坑Wework、OYO、Doordash 、GoTo ......酿造了风投史上最大洞穴，“上市股和未上市股靠近三军尽没”。

为此，孙公理曾公开反思了愿景基金的“征采独角兽”投资战略。他坦言，要为在市场高点买进初创公司的决定负责，同时答应减少开支以重回正轨。“假如我们片面寻求我们的愿景，我们就有溃败的风险，现在必须不吝齐备代价克制这种情况。”总结下来，孙公理认可其时投贵了，高估值带来的恶果正在一点点显现。

没想到愿景基金毁灭了孙公理拼搏半生的英名。克制客岁12月的第三财季，软银愿景基金已经亏损6600亿日元。为了弥补这一大洞穴，孙公理选择一次又一次地抛售阿里的股票来变更一线生气。

就在前几天，软银又以险些清仓的方式出售了代价约72亿美元的阿里股票，客岁，软银已经出售了290亿美元的阿里股票。反复抛售，软银从顶峰时期拥有阿里35%股份镌汰到了3.8%。人生布满了戏剧性，阿里成为了孙公理的“救命稻草”。

浮沉半生，孙公理已经萌生了退意，正如客岁公布淡出软银财报会。人生光景来到了66岁，他无不隐隐透露着，ARM大概就是末了一战，也是力挽狂澜的一战。

祝福这位狂人。