半导体板块团体狂欢，这个风向标值得重点关注

作者：泰罗，编辑：小市妹

4月14日的A股市场，是半导体的狂欢。

半导体概念股险些全线都在飙涨，联动科技、拓荆科技、芯源微、伟测科技、有研硅、中微公司、晶方科技、北方华创、力合微等都劳绩不小涨幅。

在感叹风浪大的同时，不禁要问，这轮半导体普涨行情下，哪些鱼会更贵？

作为半导体投资风向标，国家大基金的一举一动都值得关注。

1月，大基金二期入股国产半导体制造龙头之一的华虹半导体，而且连合投资合计67亿美元，用于公司扩充12英寸晶圆产能；3月，先是豪掷129亿入股长江存储，随后又到场了晶瑞电材子公司的增资扩股，出资1.6亿元。

在更早的2022年，大基金二期着实已经开始有节奏的举行结构。

在半导体装备、零部件关键环节，客岁3月，大基金二期连合上海半导体装备质料财产投资基金合资企业操持向万业企业参股子公司浙江镨芯合计增资3.9亿元；6月增资华虹无锡子公司；11月，到场通富微电定增，认购近3亿元。

结论是比力清楚的，二期的投资正在紧锣密鼓的推进，而且落脚点已经转向装备和质料。

半导体财产的生态体系巨大且复杂，中国现在相对比力强的是封装测试、晶片代工等环节，而在芯片计划、装备、质料等范畴，领先的还是西欧日韩。

2022年开始，美国政府显着加大了对中国芯片财产的打压。

本年1月27日，美、日、荷三方签订干系协议后，涉及光刻机、光刻胶等核心装备和质料的供应；3月8日，荷兰政府以“国家安全”为由，公布将光刻机出口管制的范围，由开始进的极紫外光刻机（EUV）扩大到了深紫外线光刻机（DUV）。3月31日，日本操持限定23种半导体制造装备的出口。

基于此，国产化的须要性、告急性、紧急性进一步凸显。

一期投向制造范畴，直接推动了如中芯国际这类企业的快速发展。2022年，中芯国际交出了汗青最强结果单，营收和净利润均创下汗青新高，此中营收实现495.16亿元，同比增长39%，增速仅低于台积电，力压联电（30.8%）、格芯（23%）、力积电（16%）等偕行。

自主可控的实现受到“木桶理论”的制约，即桶能装多少水取决于最短那块木板的高度。芯片财产环节浩繁，任何一个环节被卡脖子都会影响整个财产的安全与稳固。

现在国内最弱的就是装备和质料，好比光刻机、离子注入机等，国产化率合计不敷5%；再好比光刻胶，高端范畴险些全部依赖入口。

以后大基金的投资势必会进一步聚焦，抓重要抵牾，驻足急难愁盼环节。

风浪越大鱼越贵，在断供这把达摩克利斯之剑的威胁下，干系范畴反倒迎来了正常发展条件下难有的战略机会期。

以光刻胶为例，面对当下情况，为包管工厂能一连稳固运行，大陆晶圆代工厂必要寻求国产半导体光刻胶厂商举行产物更换，国产半导体光刻胶的验证显着加快。

3月21日，南大光电在互动平台透露，其子公司宁波南大光电质料有限公司研发的ArF光刻胶已在卑鄙客户存储芯片50nm和逻辑芯片55nm技能节点的产物上通过认证，这是国内通过客户验证的第一只国产ArF光刻胶。别的，公司现在另有多款产物正在多家客户举行认证。

如果没有封锁和打压，本土企业的产物还要和外资同台比拼，现在只要能做出来根本就能导入供应链。不出不测，后续还会有一批本土企业通过验证，这也正是大基金近来频仍脱手的缘故原由之一。

起首，国产厂商的产物正在放量。

根据SEMI（国际半导体财产协会）的数据，2022年中国晶圆厂商半导体装备国产化率从2021年的21%快速提升至35%，且趋势还在继续。SEMI同时推测，客岁美国半导体装备厂商在中国丧失了50亿美元左右的收入，这些钱根本都被中国本土企业拿走了。35%的国产化率显然还不敷，接下来依然是产物导入的业绩高增期。

其次，半导体这一轮下行周期已靠近尾声。

按照过往履历，半导体行业每三年一轮周期，客岁下半年开始进入去库存周期，本年下半年则有望完成筑底。

之前半导体的每一轮上行周期依次由PC、智能手机、数据中心等驱动，现在汽车电子及人工智能所能带来的埋伏增量市场丝绝不逊色于已往。特殊是ChatGPT的敏捷“出圈”，将直接驱动AI芯片和AI服务器进入全面高速增恒久间。

在此之前，A股半导体板块已颠末充实调解，中华半导体芯片指数PE（TTM）处于55倍，这一估值程度乃至比2019年初半导体行业指数见底时还要低。

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