内容提要：

1、俄罗斯央行公开宣称：向人民币结算过渡，存在风险；

2、俄罗斯央行表现有风险的重要缘故原由是不能自由兑换、缺乏对冲工具；

3、俄罗斯本年以来不停在抛售人民币，买进西方货币。

一、俄罗斯央行公开宣称：向人民币结算过渡，存在风险

俄乌战役后，俄罗斯被西方制裁，不光丢掉了优质的欧洲能源市场，还失去了许多生产生存必须的商品、装备和零配件，以致在国际贸易和其他国际经济接洽中，无法使用SWIFT举行收付。而我们在俄罗斯最困难的时间，加大了与俄罗斯的经贸接洽，大幅增长了对俄罗斯的能源采购，同意与俄罗斯使用本币结算，办理其缺乏充足国际货币的困难。

因此，我们许多人以为俄罗斯肯定会喜欢人民币，依赖人民币，资助我们推进人民币国际化。

当俄罗斯通过本币收支口的巨大顺差积累了较多的人民币之后，俄罗斯袒露了其天性。4月11日，俄罗斯国际文传电讯社报道，俄罗斯央行公开告诫俄罗斯的出口商：根据与中国签署的旧条约向人民币结算过渡，存在风险。

俄罗斯央行研究和猜测部在4月10日发布的“俄罗斯金融部分和金融工具查察”陈诉中，公开表现：在西方制裁的配景下，改变俄罗斯出口公司的结算结构并调解外部买卖业务对手的构成，并不能消除货币风险，假如可以或许保存“不友爱”货币的旧条约，央行鼓励出口商可以加强它们。

二、俄罗斯央行表现有风险的重要缘故原由是不能自由兑换、缺乏对冲工具

俄罗斯央行还在该陈诉中说：付出货币通常与条约货币差别：人民币在付出中所占份额的增长表明出口商将条约结算转换为中国货币，这将增大结算风险。

陈诉称：条约通常以美元和欧元计价，而结算则转换为友爱国家的货币，这共同增长了我们的货币风险。

俄罗斯央行在陈诉中叙述了做出这一判定的来由：

第一、出口商和入口商对人民币和其他友爱货币存在货币风险，由于它们通常是不可兑换或有限可兑换的。

第二、友爱国家货币的特点是颠簸性较高，而与传统的“不友爱国家货币”市场相比，人民币等“友爱国家货币”的衍生品市场每每不太发达，这使得难以对冲友爱国家货币的风险。

第三、基于第一和第二点，以及俄罗斯与一些友爱国家之间的双边外贸业务额的不均衡，使向本国货币结算的过渡复杂化：国内市场对相应货币的需求大概无法覆盖其供应，反之亦然。

第四、纵然在将出口付款转换为友爱国家的货币时，一些友爱国家的买卖业务对手在付出入口时也要求使用美元和欧元。这给入口商品的结算带来了额外的困难。

第五、由于很大一部分入口条约仍旧是与来自不友爱国家的供应商签署的，因此国内市场上仍旧须要通过出口储备肯定命量的西方货币外汇资源。在当前环境下，美元和欧元每每是友爱国家出口商的必选货币。这意味着俄罗斯经济将继续须要不友爱国家的货币。将结算转移到友爱国家货币，将大大削弱俄罗斯获取西方货币的本领。

俄罗斯央行在陈诉中表现：从长远来看，随着入口更换的发展，不友爱货币大概会徐徐镌汰。但在此之前，假如入口商在俄罗斯外汇市场上可以用卢布购买的美元或欧元数目镌汰，只能通过卖出人民币来购买这些货币来弥补不友爱国家货币的缺失量。

但是，通过出口取得人民币，然后卖出人民币得到不友爱货币的买卖业务链的延伸，大大增长了付出风险。由于这取决于中国银行是否乐意增长与俄罗斯加入者的业务（担心二级制裁），并大概导致入口本钱增长。

三、俄罗斯本年以来不停在抛售人民币，买进西方货币

基于以上缘故原由，本年以来俄罗斯不停在抛售人民币买进美元、欧元等西方货币。仅4月10日，俄罗斯央行就以38亿卢布的代价出售 了一批人民币并举行结算

在4月7日至5月5日期间，俄罗斯财政部筹划的人民币抛售总量为代价746亿卢布，天天为 37亿 卢布。

详细的抛售数目，取决于俄罗斯预算的石油和自然气收入金额。 假如预计的石油和自然气收入凌驾每月根本水平，财政部将开展人民币抛售业务以购买不友爱货币资产。 假如石油和自然气收入镌汰，将使用出售俄罗斯财产基金中的人民币运动资产。

【作者：徐三郎】