中证协发文，券商研究严守三大“红线”！持仓超1％须在研报中披露

券商研究业务再次迎来强羁系。

8月24日，券商中国记者从业内获悉，为加强对发布证券研究陈诉业务和证券分析师到场外部评比自律管理，规范证券分析师执业举动，防范长处辩说，推动证券研究业务康健发展，中国证券业协会日前加强了干系自律管理要求。

在中证协转达中提了三点要求：

一是明白了券商在研报中披露对研究标的持股情况的要求，重申持有研究标的股票超1%须披露、研报发布两买卖业务日内不得反向利用。同时，与此前规定相比，此次发文中对持股范围举行了增补。

二是进一步规范了调研纪要管理，再次重申调研纪要仅供内部存档或撰写研究陈诉利用，不得对外发布或提供给客户。

三是进一步加强对分析师到场外部评比的管理，明白分析师受到证监会行政处罚、自律管理步调等情况，应停止参评，已经得奖的取消当年得到的奖项。

持有研究标的股票超1%须披露，两日内不得反向买卖业务

中证协表现，为落实《发布证券研究陈诉暂行规定》关于披露公司持股情况的要求，加强合规管理，经研究，证券公司发布对详细股票作出明白估值和投资评级的证券研究陈诉，公司持有该股票到达干系上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究陈诉中向客户披露本公司持有该股票的详细情况（包罗持股业务种别、持股量、锁定期等）和发布研报业务潜伏的长处辩说风险，且在证券研究陈诉发布日及第二个买卖业务日，不得举行与证券研究陈诉观点相反的买卖业务。

证监会2020年3月修订发布的《发布证券研究陈诉暂行规定》第十二条规定：“发布对详细股票作出明白估值和投资评级的证券研究陈诉时，公司持有该股票到达干系上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究陈诉中向客户披露本公司持有该股票的情况，而且在证券研究陈诉发布日及第二个买卖业务日，不得举行与证券研究陈诉观点相反的买卖业务。”

此次，中证协在情况转达中再次重申了这一要求，并做了详细表明：“上述持有的股份包罗在证券公司自有资金账户下，除做市业务外，包销、自营等业务持股以及另类子公司持股（告急为跟投），且持股范例包罗上市公司A股和H股已发行股份。”

中证协夸大，各券商须认真实验。后续，协会将在修订发布研究陈诉业务干系自律规则中进一步明白该项要求。

进一步规范券商调研纪要管理

中证协还进一步规范了券商调研纪要管理。要求各券商应严酷按照《发布证券研究陈诉执业规范》规定，加强对发布证券研究陈诉干系职员举行上市公司调研运动管理，调研纪要仅供内部存档或撰写研究陈诉利用，不得对外发布或提供给客户，如发现违背规定发送调研纪要，协会将依据有关自律规定举行严厉查处。

券商中国记者留意到，如今在雪球、喜马拉雅等平台可以或许搜索到不少上市公司调研纪要以致集会灌音，尚有一些自媒体账号专门发掘各个股票、行业的调研纪要，借此吸引流量。而此次中证协发文进一步对此举行规范，有望从源头镌汰调研纪要违规外流的标题。

（网络上传播的调研纪要）

一位券商研究所人士向券商中国记者表现：“研究所常常由于调研纪要外流，投诉很多自媒体号。一些调研纪要在雪球和一些自媒体号上传播，上市公司也会找过来。”

一位研究所合规人士也向记者表现，集会纪要管理是很多券商都在头疼的标题。“一些自媒体不知道从那里搞到券商开会的灌音，公然发布在喜马拉雅、雪球、知识星球等平台。他们没有证券投资咨询牌照，也不做投资者恰当性管理，却盗用券商集会灌音直接在网络公开。有的账号举报被封以后，又重新开了一个，让人防不胜防。”

加强对证券分析师到场外部评比的管理

在中证协的转达中，还要求加强对分析师到场外部评比的管理。

中证协要求，各证券公司应按照《证券分析师到场外部评比规范》的要求，加强对证券分析师到场外部评比的管理，认真考核参评职员参评资格。

分析师在报名后至评比结果公布前因违法违规受到证监会行政处罚、被证监会接纳行政羁系步调或被存案观察，或被协会接纳书面自律管理步调，分析师地点机构应当在知悉上述情况当天告知评比主理方，并向评比主理方提出停止干系分析师及其地点参评团队继承参评。

分析师在评比结果公布后至本年度竣事前受到前述处置处罚或存案观察，分析师地点机构应当在知悉上述情况当天告知评比主理方，并向评比主理方提出取消干系分析师及其地点参评团队当年得到的奖项。

中证协要求各券商认真实验，后续，协会将对《证券分析师到场外部评比规范》举行修订，明白上述有关要求。