韩国央行一连四次加息！韩元汇率创13年新低

作 者丨胡慧茵

编 辑丨和佳

图 源丨图虫

8月25日，韩国银行金融钱币委员会召开钱币政策方向集会，决定加息25个基点，将基准利率从2.25%上调25个基点至2.5%。这是韩国银行史上初次一连4次上调基准利率。韩国央行行长李昌镛体现，假如经济增速严肃放缓，央行将重新评估加息步调，但现在一段时间内，25个基点的加息幅度态度不会改变。

着实，韩国央行此番加息尚有一个紧张的目的，那就是拯救当前体现疲弱的韩元。制止8月24日晚上10点前后，美元对韩元汇率略有上升，报1338.79。在韩国央行放出加息消息后，韩元略有走强，制止25日下战书4点，美元对韩元汇率报1334.19。

本月22日，韩元汇率曾创下13年的新低，韩元对美元汇率一度跌破1340韩元大关。当前，韩元对美元汇率虽有所回调，但韩元体现仍旧疲弱。而韩国作为范例的出口导向型经济体，钱币的一连贬值，会给该国的经济带来更多不确定性，尤其是当前韩国经济正遭遇“逆风”。

据韩国关税厅在8月22日发布的开端统计数据，韩国8月前20天商业收付出现102.17亿美元逆差，逆差规模远高于客岁同期和本年8月前10天的数据。除了忧心商业逆差扩大，韩国股市还面对外资出逃的风险。有数据表现，本年上半年，外洋投资者净卖出了115亿美元的Kospi指数身分股。

就现在而言，加息对韩国来说利大于弊还是弊大于利？韩国还要采取哪些步调，才气缓解韩元一连贬值之苦？

韩元近期一连走弱

近期，韩元一连走弱引发外界关注。制止现在，固然韩元略有回升，但韩元对美元汇率仍旧跌破1330韩元关口。

毕竟上，在注意到韩元颠簸后，韩国也采取了相应的“口头干预”步调。8月23日，韩国外汇管理局体现，在美元走强的情况下，韩元对美元的汇率下跌，将彻底查抄外洋市场是否有谋利运动。“口头干预”发出后，韩元确实收复了稍早前的部门失地，但并未真正扭转币值弱势的状态。在这种情况下，韩国央行实行加息，将基准利率从2.25%上调25个基点至2.5%，并在声明中上调今明两年的通胀预期，将本年的通胀预期从4.5%进步至5.2%，来岁预期从2.9%进步到3.7%。随后，韩元走强。制止25日下战书4点左右，韩元对美元汇率为1美元兑1335韩元。

对于韩国如许的出口导向型经济体来说，稳固钱币币值具有非常紧张的意义。上外洋国语大学国际金融商业学院院长、教授章玉贵向21世纪经济报道记者分析称，韩国经济仍存在结构不公道和对外部市场高度依靠等标题，而且就现在而言，韩国经济的抗风险本领并不是很强，但凡外部有风吹草动，都大概会传导到钱币市场。

更紧张的是，韩国经济体在环球中占据紧张职位。“韩国是天下第十大经济体，在环球商业和金融范畴拥有相称的影响力，也是芯片和高端制造业等关键财产链供应链的紧张到场主体，而且韩国也在客岁被团结国贸发集会认定为发达国家。”章玉贵增补道。

对于韩元贬值的缘故原由，章玉贵以为，市场对汇率颠簸的反应机制每每是内生的，因此韩元走势疲弱，与韩国实体经济竞争力有所降落、市场预期走弱密切干系。

西南财经大学环球金融战略实行室主任、首席研究员方明也向21世纪经济报道记者体现，当前，美联储不绝加息并退出定量宽松钱币政策，推升美元，因此韩元和其他非美元钱币一样，会出现贬值，但一国钱币的贬值幅度相对于美元的团体升值幅度大概差异，这取决于该国的经济以及金融市场的根本面。

详细来看，韩国在各项经济数据的体现确实不算理想。

起首是经济增长率，韩国第一、第二季度经济增长率环比增长0.7%，一连两个季度出现弱增长。其次，是韩国通胀反复飙涨。7月韩国斲丧者代价指数（CPI）同比上涨6.3%，高于6月份的6%，并创下1998年11月金融危急以来的最高记载。别的，韩国的商业逆差也出现扩大的趋势。制止8月20日，韩国商业逆差增长至102亿美元，逆差规模远高于客岁同期的35.79亿美元和本年8月前10天的76.77亿美元。

别的，尚有分析以为，韩国银行在经济复苏需求及家庭负债规模巨大的压力下，很难高速加息以应对美联储的加息举措，这将导致韩币进一步贬值。

对此，中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼互助研究部主任刘英也体现认同。她在继承21世纪经济报道记者采访时体现：“从本年1月至7月，美联储共加息225个基点。而上一次采取如许的加息幅度，美联储用了差不多三年的时间。因此美联储快速大幅加息带来的美元走强，会给其他国家造成溢出效应，导致其他国家汇率贬值。像股市颠簸、资金外流等情况，对美国以外的国家来说都是共同的压力。”

加息可否扭转韩元汇率跌势

在美联储一连强势加息的办法下，韩元毫无挂念地遭遇贬值。就现在来看，当前“跌跌不休”的韩元好像没有如外界所料般提振该国的出口。

韩国关税厅数据表现，制止8月20日，韩国的出口额仅比客岁同期增长3.9%，为334.24亿美元，远不及入口额增长的幅度；同期，入口额同比增长22.1%，为436.41亿美元。

对此，方明向记者体现：“在一个需求稳固且上升的环球经济情况中，一国钱币贬值在没有引起其他钱币竞相贬值的时间，大概会提振其出口。但是，在环球通胀上升的大配景下，随着美联储加息并退出定量宽松钱币政策，以及美元升值大概引发发达国家的滞胀，即高通胀和低增长，也就是环球进入需求紧缩的情况下，钱币贬值对出口的提振作用有限。”

而在章玉贵看来，韩元贬值对出口提振作用不显着，既有国际出口市场“宽度”有限的客观缘故原由，也与韩国出口产物在国际市场上的竞争力相对降落有关。他举例称：“韩国在本年8月前20天的半导体出口同比淘汰了7.5%，而半导体入口却同比大增了24.1%。阐明韩国在主导财产范畴碰到了强劲竞争对手。”

那么，若韩元继续贬值，将产生怎样的结果？方明直言，若韩元继续贬值，大概既无助于出口，也无助于提升入口，假如入口存在着肯定的刚性，在出口降落的情况下，大概会产生扩大商业逆差的结果。

韩国决定脱手支持本国钱币。

起首，韩国选择动用外汇储备稳固钱币。韩国央行数据表现，本年1-3月，韩国央行斲丧了高达83亿美元的外汇储备来支持本币。除此之外，韩国还想借助一连加息来提振韩元。8月25日，韩国央行加息25个基点，标志取该央行一连第四次加息。与此同时，韩国央行行长李昌镛还暗示会继续加息，并在现在一段时间内维持25个基点的加息幅度。

然而，只管韩国踏上了一连加息之路，但这并不意味着就能扭转当前韩元弱势的状态。刘英向记者体现，可否通过加息稳住韩元币值，还得看美国的加息幅度，“若美联储放缓加息，那么韩国的加息在肯定水平上能缓解韩元贬值的标题。别的，还得看韩国经济团体的复苏水平，若经济复苏较为强劲，那韩国将会比力好地稳住币值，若不是，陪同美联储不绝加息和美元走强，韩国汇率还将面对着走低的压力。”

而且刘英进一步体现，对于韩国来说一连加息所带来的负面影响大概还会更加明显。她体现，韩国是一个以斲丧为主拉动经济增长的经济体，加息无疑会克制韩国的斲丧。别的，陪同加息的是企业财务本钱上升，也会使投资意愿减弱。

多位受访专家都以为，加息并非应对韩元贬值的“灵丹仙丹”，而且在应对韩元贬值的标题上，韩国所能用的本领还非常有限。但另一方面，多位专家都不谋而合提到韩国应该与商业同伴加强互助。

方明体现，韩国政府加强与中国和其他亚洲经济体的互助和一体化，加强东亚外汇储备库的建立与应用，可以在包管金融市场相对稳固的情况下稳固韩元汇率。章玉贵也以为，韩国处理处罚韩元贬值标题的关键，在于整固与紧张商业同伴之间的关系，特别是早日形成东亚经济稳固之锚，以此尽快稳住宏观经济根本面，尤其是稳住实体经济和市场预期。

此前，国际钱币基金构造（IMF）发布了《天下经济预测陈诉》更新内容，推测2022年韩国经济增速为2.3%，较4月份的推测值下调0.2%。对于韩国经济增速的推测，刘英以为韩国经济增速将出现前高后低的态势，“尤其是作为外向型经济体，在国际外需减弱的情况下，韩国的经济也将受到肯定的拖累。”

在这一配景下，刘英以为韩国更应该加强与商业同伴之间的互助，特别是《地区全面经济同伴关系协定》(RCEP) 的收效将带来可观的红利。她体现，由于RCEP初次在中日和日韩之间创建了自贸关系，陪同着RCEP落地收效，环球最大自贸区完工，韩国经济将有望得到提振。

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本期编辑 黎雨桐 练习生 黄菁珊