回A后首现亏损！这家互联网巨头市值已下跌超4000亿

中国基金报记者 南深

继2021年度和2022年一季度业绩跳水之后，2022年半年度三六零业绩终究还是出现了亏损，为2018年从纳斯达克回A股上市后初次报亏。

8月25日晚，公司公告2022年上半年业务收入约48.24亿元，同比淘汰14.16%；归属于上市公司股东的净利润亏损约3.98亿元。而扣除非经常性损益后亏损额略大，为-5.05亿元。净利润亏损除了营收下滑缘故原由外，管理费用和财政费用也差异程度上升，投资收益却锐减。

回首三六零2018年回A以来四年又一期财报，业务收入险些没有增长，扣非净利润则倘佯三年，随后在2021年暴跌，然后到本年半年报直接亏损。但实控人周鸿祎及一众财政投资者股东却在股份解禁后一连减持。此配景下，三六零股价从2018年初66.5元的高位一连阴跌，本月最低报6.99元，跌幅89.5%，市值蒸发4200亿元。

三大业务板块两下滑

焦点业务收入暴跌22%

根据三六零自身对主业务务的分别，重要包罗安全、互联网业务和智能终端三大块。2022年上半年，其三大板块业务有两块出现下滑，此中占营收一半以上的焦点业务“互联网贸易化和增值”更下滑两成以上。

起首来看安全业务。

陈诉期内，公司安全及其他业务实现干系收入10.38亿元，同比增长约13.78%。本年初，公司公布全面转型数字安全公司，聚焦数字化安全。该业务固然主营占比不大，增速也不高，但已是上半年唯一录得增长的业务板块。

其次来看互联网业务。

公司的互联网业务重要分为互联网贸易化和互联网增值两个部分，重要的服务载体包罗360安全卫士、360手机卫士、360清算各人、360安全欣赏器、360手机助手、360 软件管家等安全系列产物。以安全产物为根基，公司拓展了包罗 360 导航、360 搜刮在内的信息获取类产物，和以信息流产物为代表的内容类产物。

通过上述产物，公司得到了巨大的用户数和有效的流量入口，并在此底子上发展了以互联网广告及服务为代表的互联网贸易化业务、以游戏为代表的互联网增值业务。陈诉期内，公司互联网贸易化及增值服务共实现收入28.49 亿元，同比降落约 21.96%。此中互联网广告及服务业务收入为23.09亿元，同比降落约24.52%；以游戏为代表的互联网增值业务收入为5.40亿元，同比降落约8.71%。

末了是硬件产物。

财报中公司称上半年推出安防新品“360可视门铃双摄5 Max”，首发突破10000台销量；发布的儿童安全产物——360儿童电话手表10X，首发阶段销量突破20000台。然而，陈诉期内公司智能硬件业务团体实现收入只有9.12 亿元，同比降落约13%。

投资收益锐减

刚放弃增资哪吒汽车

业务收入下滑同时，公司的部分资本和费用却没有同比例降落，乃至出现上升，比如管理费用从客岁同期的2.87亿元来到本年上半年的3.43亿元，财政费用从-3.74亿元来到-2.66亿元，重要是利钱收入降落了约1.4亿元。

但更重要的拖累来自投资收益，从客岁同期的1.35亿元变为了-3.51亿元，公司称重要是对联营企业和合营企业的投资收益降落。

从本年中报来看，公司显着在紧缩投资战线。陈诉期末，公司恒久股权投资期末余额为53.28亿元，同比淘汰21.16%；其他权益工具投资余额为15.19亿元，淘汰18.43%。就在本年6月中国基金报曾报道，公司放弃了对经心培养的造车新权势哪吒汽车的一笔增资权。

根据彼时公告，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合资企业，对应的增资额为10亿元。公告同时“剧透”了哪吒汽车的关键财政数据，2021年其营收为57.35亿元，净利润为亏损29亿元，而2020年其净利润亏损13.2亿元，两年合计亏损42亿元。

放弃上述增资权后，三六零仍持有哪吒汽车股权比例为11.43％。

回A后业绩从倘佯到亏损

股价暴跌九成市值蒸发4200亿

三六零在本年中报初次报亏，现实上也有端倪。

2016年，三六零从美国纳斯达克私有化退市，并在2018年2月乐成在A股借壳上市。私有化前的2011年至2016年，三六零营收从10.58亿元增长到99亿元，五年增长近10倍。但回归A股后完全变了一个画风。

2017年到2021年五个年度，三六零业务收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元和108.9亿元，业务收入倘佯不前，团体还出现略微降落趋势。净利润的表现也类似更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿之外，其他年份均在30亿附近倘佯，但到了2021年直接下滑七成，只录得9亿元（扣非仅6.1亿）。

进入到2022年，三六零一季度营收和净利润均继承下滑，半年报恶化，出现数亿亏损。

但回A后的三六零，却在享受了北美市场五倍以上的估值溢价后，狠狠地割了一波韭菜。

2016年三六零以93亿美元的市值从美股完成私有化退市，折合人民币约600亿元。2018年2月28日，360在A股上市当天开盘价到达65.67元/股，市值到达4442亿元，两个市场一退一进，“凭空”增长近四千亿市值。

固然，随着三六零的业绩倘佯不前直至暴跌和亏损，如许的高估值天然撑不住，回A后的四年半时间，其股价不绝在阴跌中度过，股价最大跌幅近90%，最高蒸发市值超4200亿，如今的最新市值为520亿。

编辑：舰长