金价走高涨0.65%，黄金股ETF(517520)强势上涨超2%，放大黄金投资代价！

本日开盘上海金（AU（T+D））上涨0.65%，黄金股ETF（517520）盘中一度拉升上涨超2%，停止10:11，中证沪深港黄金财产股票指数(931238)强势上涨1.39%，身分股中国黄金国际(02099)上涨4.41%，盛达资源(000603)上涨4.40%，招金矿业(01818)上涨4.26%，紫金矿业(02899)，五矿资源(01208)等个股跟涨。

【美通胀超预期降温，国际金价与国内金价携手走高！待12月数据验证，金价有望迎来趋势性上涨】

周二（11月14日），根据美国劳工统计局最新发布数据，美国10月未季调CPI同比升3.2%（预期升3.3%，前值升3.7%），为本年7月以来新低；美国10月季调后CPI环比录得0%，为2022年7月以来新低。对于美联储更加关心的核心CPI，美国10月未季调核心CPI同比升4%，为2021年9月以来新低；美国10月核心CPI环比升0.2%，为本年7月来新低。买卖业务员们改变了对美联储大概进一步加息的看法，并增长了对2024年降息的押注，美联储利率掉期体现，美联储将在来岁6月份初次降息25个基点，此前预期为7月份举行初次降息；互换市场预计美联储在来岁7月集会上将降息50个基点。数据公布后，美债收益率和美元指数跳水，贵金属大涨，此中伦敦金现停止14日收盘上涨0.89%，上海金（AU（T+D））15日开盘涨0.65%。

此中通胀回落的重要缘故起因是油价降落。近期以油价为代表的能源代价大幅放缓，ICE布油10月初至11月14日已下跌10.7%，核心商品中二手车代价也在继续回落，上个月住房种别仍然带来了上涨压力，但上涨速率已经放缓。

由于美联储将利率快速进步至22年来的最高水平，通胀自2022年夏季到达约9%的近期峰值以来已大幅降落。美联储迩来停息了加息，由于各国央行正在评估是否有须要进一步加息，下一次美联储议息集会将在12月12日至13日举行。

永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇以为，此前10月非农就业不及预期，后续重点要关注就业市场能否一连降温，若12月的经济数据再不及预期，那么金价或有望进入趋势性上涨行情。

【黄金股ETF（517520），放大黄金投资代价】

金价对黄金股股价的影响有放大效应，这是由于金矿公司的探矿权存在隐含杠杆、金价上涨可以带来利润更大幅度的增长。

根据万得数据统计，已往三年黄金股相比金价的贝塔约1.3倍~1.5倍，2019年至2023年9月尾中证沪深港黄金股票指数累计上涨81%，比国际金价（伦敦金现）的累计超额近37%。

而金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌会合度提拔贡献黄金股的超额收益，中证沪深港黄金股指数自2019年以来每年都跑赢国际金价（伦敦金现），年均跑赢5个点，2023年初至9月尾超额约12%。

图片泉源：Wind，停止2023年9月

【黄金股ETF（517520）：标的指数估值低位，设置代价凸显】

数据体现，停止2023年10月31日，中证沪深港黄金财产股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、银泰黄金(000975)、招金矿业(01818)、紫金矿业(02899)、湖南黄金(002155)、山东黄金(01787)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比67.81%。

从估值层面来看，黄金股ETF跟踪的中证沪深港黄金财产股票指数最新市盈率（PE-TTM）仅16.36倍，处于近1年3.92%的分位，即估值低于近1年96.08%以上的时间，处于汗青低位。

西南证券体现，恒久维持看好金价，美联储加息进入尾声，钱币周期的切换配景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆环球化及服务业通胀粘性下，恒久通胀中枢难以快速回落；避险感情频发，黄金战略设置职位提拔。