央行开始干活，上海放开限购，PMI数据出炉，你们想要的救市来了？

作者 |谢筱白

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这两天市场走出得非常“环保”，让人打不起一点精力，就连我那最儒雅的pan同砚，都表现：

想骂街！

那么这是绝望时候吗？

并不，究竟旁边的BGM还循环播放着慷慨鼓动的《歌唱ZG》。

我劝pan同砚“岑寂一点，每逢大事有静气。”“在绝望中探求盼望，人生注定光辉！”

他怼我“这么大个老板，盯着董宇辉搞，早晚要凉！”

......

不得不说pan同砚的答案是对的，但路径有题目：

他不搞董宇辉，就不会凉了吗？

恰恰相反，由于不搞才会凉，但搞了以后，发现凉得更快，以是又调解了计谋。

但不管怎样......搞来搞去，东折腾西折腾，这都阐明一件事：

早晚要凉，是大概率的。

底层逻辑也简单，发展很顺，为什么要搞事？

如果搞事，就大概率阐明出了无法制止的题目。

站在市场博弈角度来看，直播带货动了实体的奶酪，在就业承压，实体嗷嗷待哺的配景下，直播带货肯定会受到“关注”。

那么他实时去“辉”化，就变得很公道。

市场从来都是云云，非常老实，少折腾的时间，发展就会很顺遂，顺遂的时间，每每也很少折腾。

反之亦然。

站在这个角度来看市场，我们会发现随着“折腾”的进度，市场已经进入到了一个“新阶段”。

01

究竟上，如今市场的题目是什么？

答案非常清楚：活动性不敷。

昨天成交量缩到了6000亿+，本日上午成交量也非常不理想，更令我警觉的是连换手也没有了，这好坏常不康健的状态。

为啥各种“利好”纷至沓来，成交却每况愈下？

我们来复盘就会发现此中原委：

进入1月以来，机构面临大量赎回，杠杆资金被动离场，外资继续卖出，衍生品布局面临风险等等。

以是，活动性危急已然是明确的究竟。

这也是我之前号令各位把仓位低落到让自己惬意的位置，而且接纳沽空对冲的缘故起因。

究竟，站在我们小散户的角度，只有本金安全，我们才气“活下去”。

接纳如许的计谋，效果也显而易见。

但站在市场管理者的角度，他们全部的折腾都应该聚焦在：办理活动性。

02

他们是怎么处置惩罚的呢？

1.降准。

这个我们已经分析过“远水解不了近渴”。

2.地产新政。

如今超预期的是广州的放开120平米限购步调。

昨天上海的步调和流传出的地产项目支持步调，实在影响很有限。

仍旧必要缴纳社保5年，虽取消了连续5年的要求，但这能有多大效果呢？

别的值得注意的是，恒大在履历了7次申请聆讯延期后，终极照旧没有逃过清盘的宿命。

并超额完成了许老板的答应：

“我可以一无全部，但是恒大的投资人不能一无全部”。

如今他和他的投资人都一无全部！

如今贫困点在于：

香港方面指出，恒大至今未能提出详细的重组方案，正式向恒大发出清盘令，恒大进入休业整理阶段，钱谁能还？保交楼谁来做？

央行来兜底吗？不现实，开了这个口子，其他企业依葫芦画瓢，怎么办？

重组来托底？更不现实，这个债务规模想重组，难如登天。

究竟上，恒大如许的悬而未决的了局，让发美元债的企业非常被动，如果这波恒大拿不出办理方案，大概办理方案不满意，又碰面临一波抛售，这才这两天市场危如累卵的缘故起因。

而且3大AMC机构重组的消息，前天放出，昨天撤回.......更让市场“心忧炭贱愿天寒”。

这就可怜了进了房地产板块的朋侪，上面刚喊完“金融业责无旁贷，必须大力放肆支持房地产”，还没高兴几天，恒大清盘又给房地产股结结实实一闷棍。

这里插个小知识：

会不会有体系性风险，从华尔街到中东，对我们经济的观察坐标，照旧房地产。

引用《经济学人》的原文：

CH房地产不触底企稳，CH经济下限也就深不可测。但是决定层好像对救济房地产并没有下刻意，动作迟缓，软弱无力。

3.央企市值管理。

这个我们已经在“圈子”谈过反复，就不再赘述，各位只必要知道，这相当于：

向导给你谈降薪，你拒绝！

向导不明确，“降薪的又不止你一个，别人都担当，为什么就你不担当？”

“而且也有干得好的，也涨薪了，你不反思一下你自己？”

对此，我只能说“挺狠的”，作为平常员工不管你拒绝照旧担当，究竟上都是输了。

缘故起因无他，自己的优点受损。

这时间再看央企市值管理后那几大行和两桶油接连创新高，对眼下市场缺乏活动性的根本题目有资助吗？

完全没有，反而更割裂了市场，加速了市场分化，更加剧了两创和中小盘活动性风险。

4，限售股融券停息。

布衣愤，但险些不改变多空对比，聊胜于无的改变，却被捧成特大利好，对此我只能表现“长叹息以掩涕兮”。

各位要不要查下重要承办“融转通”业务的公司——ZG证券金融股份有限公司的股东是谁？

03

各人发现没，从前办理活动性的方式是：平准基金大量买入etf。

但自从央企市值管理后，买入力度反而减弱了。

也就是说，在活动性注入方面，非但没有加速，反而还减速了。

那么，资源市场就非常老实的用新低往返应，不测吗？

04

不测！

不测的是绝大多数人都没意识到题目的严肃性，从散户、到专业人士，以及媒体都还在祈求“县长来了清静就有了”，可笑！

再聊聊上午出炉的PMI数据。

本日公布的数据表现，1 月份官方制造业采购司理人指数微升至 49.2，与主流金融机构猜测中值划一。

1月份官方非制造业司理人指数从12月份的50.4升至50.7。

怎么说呢？

数据看起来“稳中有升”，但显然照旧没有走出紧缩空间，尤其必要注意的是这是PMI数据连续第四个月紧缩。

这真实反映出制造业，表里需求都低迷的境遇。

而且受到春节假期的影响（工厂歇工），这意味着未来的数据，大概会更差。

非制造业PMI固然回升到扩张区间，但重要是由于服务业的表现，而修建业仍旧疲软，这阐明房地产市场仍旧面临着严肃的调控和去库存的压力。

但不得不说的是，在”你不干有的是人干“的配景下，以及各人收入预期降落的效果下，可以预见，非制造业对团体经济拉动作用会非常有限。

基于此，只管钱币政策固然有所宽松，但大概不敷以抵消经济下行的风险，以致大概会加剧金融体系的杠杆和泡沫，以及悬而未决的地方债务题目，从而对金融稳固和财政可连续性造成威胁。

市场也非常老实，给出了我们“真实”的答案。

05

在如许的配景下，央行不得不起来干活。

究竟上，从昨天开始，利率降落的速率加速了。

一个是国债利率快速下滑。无论是三十年国债，照旧十年国债，都创了新低。

一个是市场间的利率快速下滑，尤其是比力紧张的一年存单利率。

这都在阐明1月份经济进一步走弱的现实。

另一方面，阐明央行开始真的干活了——央行正在开释活动性，从而压低市场的真实利率水平。

这会立竿见影吗？

结语

我并不这么以为。

但我以为市场正在向着“正常”的方向举行，原理也不复杂，折腾每每阐明有题目。

尤其折腾半天，一看原地杵的时间，事变才会迎来转机。

究竟上，局势不可逆，就像日升月落，亦如四序变更，还如大江东去……

非要人定胜天，非要丧事喜办，导致任何效果不测吗？

末了烦请参加我的“圈子”，我们共同日拱一卒