以旧换新政策出台，影响哪些板块？

一、前言

日前，国务院印发《推动大规模装备更新和消耗品以旧换新办法方案》（以下简称《办法方案》）。提出到2027年，工业、农业、构筑、交通、教诲、文旅、医疗等范畴装备投资规模较2023年增长25%以上。围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为告急方向，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机器、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，鼎力大举推动生产装备、用能装备、发输配电装备等更新和技能改造。

针对此次政策的受益方向，重点关注新能源车ETF（515030）、智能车ETF（159888）、机床ETF（159663）以及呆板人ETF（562500）。

二、热门解读

（1）政策助推汽车消耗升级，行业需求稳中向好

此次政策利好助推汽车消耗升级，市场新篇蓄势待发。针对汽车行业，《办法方案》提出以下规划，总体要求到2027年，报废汽车接纳量较2023年增长约一倍，二手车买卖业务量较2023年增长45%，并实行装备更新办法（推进都会公交车电动化替换及老旧新能源公交车和动力电池更新换代等）、消耗品以旧换新（加大政策支持力度，流通流畅堵点，促进汽车梯次消耗、更新消耗等）、接纳循环利用办法（美满废旧产物装备接纳网络，优化报废汽车接纳拆解企业布局，推广上门取车服务模式等）等干系步伐。

汽车消耗升级或成趋势。从汽车保有量来看，商务部数据体现，2023年，我国汽车保有量是3.4亿辆，更新换代的需求和潜力很大。2023年中国处于焦点换购高峰期（即4-9年）的乘用车车型约有1.1亿辆，可为车市贡献较为可观的换购增量。从消耗布局来看，根据第七次天下生齿普查，在我国4579万户家庭的样本中，拥有家用汽车的家庭共1908万户，占比约41.7%。从代价看，10-20万元的汽车更受青睐，拥有家庭到达814万户，此中都会家庭占比49.8%。相比之下，10万元以内的汽车在墟落更受欢迎，拥有家庭数目为304万户，比都会家庭数目高出17.7%。别的，对于20万元以上的汽车，受众群体重要是都会为主。消耗者在以旧换新中或因补贴而购买更高价位的新车，设置也有所升级，关注汽车消耗升级趋势带来的需求上升。

“以旧换新”推升汽车销量，新能源汽车比重或一连增长。现在中国已经实行过四轮比力大的汽车消耗刺激政策，2015年以后政策显着向新能源汽车倾斜，刺激政策显着拉动汽车消耗，推动中国成为环球第一大汽车市场。汗青履历表明，“以旧换新”步伐在肯定程度上推升了我国汽车销量。2009年我国汽车销量增速较高，此中乘用车尤为显着。但是已往几年，我国汽车销量增速放缓，从单纯的“增量期间”进入到“增量和存量并重期间”。这也意味着在存量的“蛋糕”中，本轮汽车以旧换新带来的布局性变革更为告急。停止2023年底，天下新能源汽车保有量占汽车总量的比重仅为6.07%。这也意味着，接下来新能源汽车销量仍然有着较大的提拔空间，看好新能源车分泌率提拔。

在消耗范畴，上一轮“以旧换新”活动属于大件耐用品遍及的阶段，而本轮则从办理“有没有”升级为看重“好欠好”。本次汽车以旧换新的政策落地，有望刺激现有乘用车换购需求，动员销量增长，有望促进新能源车的分泌及乘用车的消耗升级，汽车智能化需求也有望推升，发起关注新能源车、智能车干系投资机会。

图1：中国汽车保有量，资料泉源：wind，华福证券

（2）装备更新政策发力，机床、呆板人有望受益

政策支持开启新一轮大规模装备更新，制造业有望维持较高景心胸，看好机床、工业呆板人等方向。本次《办法方案》指出团结各类装备和消耗品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，有序推进重点行业装备、构筑和市政底子办法范畴装备、交通运输装备和老旧农业机器、教诲医疗装备等更新改造，积极开展汽车、家电等消耗品以旧换新，形成更新换代规模效应。随着机床更新更换周期邻近，机床需求渐渐增长，金属切削机床产量渐渐修复转正，金属成形机床产量增速降幅缩窄。而当前中央及各干系部门将加快机床行业干系政策的颁布，将进一步催化更新更换进程，同时有望助力高端机床技能攻克。高端制造业的投资有望保持较高景心胸，进而拉动机器装备的需求，发起关注国产替换、高端化转型进程。

回首2023年，机床工具行业年初曾规复性增长，但是受国际环境、地区局面及卑鄙装备投资乏力等因素影响，二季度开始一连下滑，整年业务收入、利润总额同比有所降落。分卑鄙来看，各行业间运行出现分化，受军工、能源、汽车等范畴对装备加工质量和服从提拔要求的拉动，部门金属切削机床市场订单有所增长。金属成形机床前两年由于新能源汽车的拉动订单增长显着，2022年到达顶峰，2023年以来市场需求在不停回落，在手订单还比力饱满，但下一阶段大概进入下行。猜测2024年，只管存在诸多困难，机床工具行业也将迎来更多的发展机会。宏观层面鼎力大举支持机床财产发展，税收、研发和人才作育等方面各项利好政策麋集落地，必将有力推动机床工具行业实现高质量发展。各用户范畴以智能化、绿色化为重要标志的转型升级，以及带来的装备更新、改造需求等，也将给行业带来新的市场机遇。

别的，随着经济企稳，消耗场景增长，卑鄙制造业景心胸回升，拉动主动化生产装备需求，工业呆板人及财产链中细分范畴需求将增长，助力财产链加快发展。随着中央鼓励新一轮装备更新叠加存量机床更新需求潜力，机床行业有望迎来复苏，发起关注中高端机型在新兴范畴（呆板人、3C）的干系应用。

图2：中国数控机床市场规模，资料泉源：深圳市电子商会、华龙证券。

干系产物：

新能源车ETF（515030）及其联接基金（013013/013014）：中证新能源汽车指数（指数代码:399976.SZ，指数简称：CS新能车）是新能源车行业的代表性指数。指数选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股，以反映新能源汽车行业干系上市公司的团体体现。中证新能源汽车指数身分股“少而精”，聚焦行业上中卑鄙财产发展机会。

智能车ETF（159888）：中证智能汽车主题指数（指数代码：930721.CSI，指数简称：CS智汽车）选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股，反映智能汽车财产公司的团体体现。

机床ETF（159663）及其联接基金（017573/017574）：中证机床指数（指数代码：931866.CSI）从沪深市场中选取50只业务涉及机床整机、及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为样本，以反映机床财产上市公司证券的团体体现。根据Wind一级行业分类，工业、信息技能位居指数行业权重前两位，占比分别到达68.7%和23.5%。

呆板人ETF（562500）及其联接基金（018344/018345）：呆板人ETF跟踪中证呆板人指数(指数代码：H30590.CSI)选取体系方案商、数字化车间与生产线体系集成商、主动化装备制造商、主动化零部件商以及其他干系公司作为样本股，以反映呆板人财产干系股票的走势。

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