弃A赴港！国富氢能亏损上市，富瑞特装原董事长邬品芳掌舵

这几年，氢能行业迎来上市潮。前有国鸿氢能(09663.HK)乐成登岸港股市场，后有国富氢能冲刺港交所，两家企业名称一字之差，但都踩上了氢能赛道这个大风口之上。

而更早前，氢燃料电池体系生产商亿华通-U(688339.SH)在2020年8月就已在A股科创板上市。

与国鸿氢能和亿华通专注燃料电池体系不一样，国富氢能是氢能财产装备范畴的供应商，此次若能在港交所乐成敲钟，意味着其将成为“氢能装备第一股”。

实际上，这并非国富氢能初次冲刺资源市场。于2022年6月，国富氢能就已开始冲刺A股科创板，并收到厚交所多少意见。但在当年10月，公司主动撤回A股上市，来由是“思量到A股市场团体审批步伐的不确定性”。

估值约38亿，富瑞特装原董事长邬品芳掌舵

国富氢能在2016年创建，为氢能装备一体化办理方案提供商，专注于氢能（包罗氢能“制、储、运、加、用”）全财产代价链所用氢能核心装备的研发与制造。

国富氢能是由邬品芳创办，邬品芳现在为公司的董事长兼实行董事。值得一提的是，邬品芳国内车船用LNG供气体系供应市场的龙头企业富瑞特装(300228.SZ)原董事长。

据悉，国富氢能曾是富瑞氢能控股子公司。只不外，于2018年6月富瑞特装以5600万元关联生意业务方式转让所持全部国富氢能56%股权至新云科技，退出国富氢能，同时邬品芳辞去富瑞的董事长、总司理等职务。

现在，新云科技则由邬品芳和国富氢能实行董事王凯以及24位有限合资人控制。而王凯与邬品芳是亲戚关系，王凯是邬品芳老婆姐姐的半子。

现在，新云科技持有国富氢能19.07%股权，并为后者单一最大股东，而邬品芳则有权使用公司约26.89%的投票权。

创建次年开始，国富氢能就连续得到外部资源的资助，投资者包罗国有企业、专业投资公司或专业基金及多少个人。

在本年2月，暨阳氢能以2000万元得到国富氢能0.52%股权。按此推算，国富氢能的估值约为38.46亿元人民币，与富瑞特装的市值相差约10亿元，与国鸿氢能超百亿港元的市值相比也有较大差距。

众所周知，不但是我国，西欧日韩等国家比年来大力放肆支持氢能财产的发展。一时间，氢能成为一条高景心胸的黄金赛道。

在政策的扶持下，我国氢能市场有望发达发展。氢燃料电池汽车是氢能应用范畴将来最为广阔的市场之一，中汽协等数据表现，预计2024年至2028年我国氢燃料电池汽车销量由8900辆增长至10.85万辆，复合年增长率高达86.9%。

鉴于行业良好的发展远景，国富氢能在车载高压供氢体系和加氢站装备已实现规模化的底子上，于2022年将业务拓展至中上游环节，包罗氢气液扮装备及氢气储运装备，水电解制氢装备等范畴，由此实现了氢能的「制、储、运、加、用」全财产链核心装备的覆盖。

发展至今，国富氢能在一些氢能装备范畴做到了行业头部职位。此中，按2023年销量计，国富氢能的车载高压供氢体系和车载高压储氢瓶在国内市场均排名第一，市占率分别达30.4%及29.4%。别的，按在中国已建的装备公司装备的加氢站数目计，公司也是排名第一，市场份额为25.7%。

不但在国内，国富氢能现在在外洋足迹已覆盖欧洲、南美、中东、澳洲、东南亚及美国，向这些市场提供车载高压供氢体系、车载高压储氢瓶、加氢站装备及水电解制氢装备。

陷入亏损旋涡，核心产物销量下滑

只管身处高景气赛道，但国富氢能与国鸿氢能、亿华通一样，时至本日仍未能走出亏损的泥潭。

根据招股书，2021年至2023年，国富氢能收入逐年提升，由3.29亿元提升至5.22亿元；但期内连续产生亏损，累计亏损高出2亿元。而根据公司A股招股书，2019年及2020年期间，国富氢能也是两连亏。

氢能财产范畴的头部企业至今未能扭亏，紧张由于该行业当前处于发展初期，必要投入大量资金以加强技能上风、扩大团队以及市场布局等。国富氢能在招股书中表现，公司预期连续录得净亏损，直至公司实现更大的规模经济效益、得到更多采购订单及将更多产物贸易化。

在2023年，公司车载高压供氢体系及干系产物和加氢站装备及干系产物是公司的紧张营收泉源，收入比重分别为57.6%及23.6%；氢气液化及液氢储运装备和水电解制氢装备及干系产物在2023年才产生收入，合计收入比重为18.8%。

公司车载高压供氢体系及干系产物在2023年销量不增反降，由上年的1938套降落至1853套，但国富氢能通过涨价抵消了其倒霉影响，2023年该产物代价范围取得显着上升，为7.3万元-18.9万元。

国富氢能对此表现，销量淘汰紧张是由于公司依附议价本领的提升选择具有贸易上对公司有利的条款的客户订单。

对于将来发展规划，国富氢能拟将上市所得款的用途包罗；用于扩大产物产能；深化与公司业务相助搭档的战略相助，投资干系新能源或氢能公司及设立附属公司，在可再生能源政策及市场条件有利的中国选定地域到场建立制氢厂及汽油、氢、天然气及电力的综合能源站；提升公司的研发本领，连续举行技能升级和产物迭代。

作者：迢遥