1万亿美元中国资金即将回流？知名经济学家告诫：人民币或升值10%

财联社8月27日讯（编辑 刘蕊）英国对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席实验官、知名“美元微笑理论”提出者Stephen Jen体现，随着美国降息，中国企业大概会出售1万亿美元的美元计价资产，此举大概会使人民币升值10%。

人民币将会大幅升值

Stephen Jen此前曾担当摩根士丹利举世钱币研究主管，是知名的“美元微笑理论”提出者。他体现，钱币是现在最大的风险，但没有被市场公道定价，而人民币大概会扮演紧张脚色。

美东时间上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上体现，美国降低政策利率的时机已经到来。这意味着美联储9月降息已经根本板上钉钉，而在Jen看来，这将给人民币升值提供契机。

“想象一场雪崩，”Jen谈到中国资产回流的影响时体现，“人民币将会升值，而且很大概会被允许升值——5%到10%对中国来说是适度的、可以接受的。”

Jen的理论是如许的：自疫情发作以来，中国企业大概已经在外洋投资中积累了高出2万亿美元的资金，由于这些资产的利率高于人民币计价资产。而当美联储降息时，美元资产的吸引力将受到腐蚀，并大概刺激1万亿美元的“守旧”资金回流，由于中国与美国的利率差距正在缩小。

Jen认为，假如美国物价继承下跌，美联储的降息幅度大概比市场预期的更大。再加上美元本身已经被高估，美国还面对着双重赤字和软着陆的前景，这些都支持了他对美元将会贬值的信念。

终极的效果是，人民币兑美元汇率很大概走高。

Jen还体现，假如中国央行不脱手吸取美元流动性，那么人民币的升势大概会更大。

不外，人民币大概也不会在美联储初次降息后立即大幅升值。Jen体现，当美元在所谓的软着陆环境下加速贬值，或者美国通胀在不引发经济衰退的环境下有所缓解时，就大概出现这种环境。

美联储降息将是关键节点

Jen的想法和中银证券举世首席经济学家管涛不谋而合。上周，管涛在接受访问体现，受国际市场颠簸等影响，人民币存在因出口商结汇和套息交易平仓而快速大幅升值的大概性。

他认为，现在基准环境是美联储因美国经济放缓开始做出预防式减息，这将有利于人民币汇率稳固；若出现市场取消单边预期，利差交易反向平仓一旦发生，会出现很快升值。

他还提到，中国前期的大规模贸易顺差形成的结汇不多，企业手头持有非常可观的外汇头寸，同时前期做空人民币的套息交易也较拥挤，现在出口商结汇意愿有所松动，更多是交易层面随日元反弹出现的变革，人民币贬值预期还没有根本扭转；一旦单边预期出现颠簸，大概触发大幅快速升值行情。

不外，华尔街上其他人估计，中国企业的美元外汇储备比Jen估计的要少一些。

麦格理团体估计，自2022年以来，中国出口商和跨国公司已经积累了高出5000亿美元的美元资产。而澳新团体估计这一数字为4300亿美元。不外，Jen体现，无论怎样，人民币升值的压力都将会存在。

（财联社 刘蕊）