假期重点速递丨券商热议节后触底反弹，岑寂做好“进击”预备！这个板块拐点信号显现

每经记者：杨建每经编辑：肖芮冬

（一）重磅消息

1、隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.52%，标普500指数涨0.13%，道指涨0.55%创汗青新高。大型科技股体现分化，苹果跌超2%，英伟达、特斯拉跌超1%，亚马逊、奈飞小幅下跌；Meta涨超1%，微软、谷歌小幅上涨，英特尔涨超6%。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.58%。拼多多涨超2%，百度、唯品会、京东小幅上涨。

2、国际油价全线上涨，美油10月合约涨2.69%，报70.50美元/桶；布油11月合约涨1.82%，报72.34美元/桶。周一纽约尾盘，现货黄金上涨0.18%，报2582.45美元/盎司，创收盘汗青新高，盘中一度涨至2589.70美元/盎司新高。欧股主要指数多数收跌，欧洲斯托克50指数跌0.32%，德国DAX 30指数跌0.23%，法国CAC 40指数跌0.21%，富时100指数涨0.07%。

（二）券商最新研判

浙商证券：理性对待当前走势，岑寂做好“进击”预备

上周市场继续“筑底”，主要宽基指数均录得负收益。预测后市，市场有两种可能路径：一是就地睁开反击，突破上方“三重技能指标”压制，之后转入区间震荡，重心渐渐抬升；二是出现雷同2022年4月下旬、2024年1月下旬走势，在筹码“无量净空区域”快速调解，那么市场大概率将出现快速反弹。

总体而言，无论是从政策、估值、筹码、外部形势而言，在当前位置都没有继续灰心的须要。设置方面，中线仓位不宜恐慌，仍可维持当前仓位。

关于加仓时机，基于前述分析提出两种加仓思绪：（1）如果市场反弹，那么发起待主要指数突破前述“三重技能指标”后，再行择机增配；（2）如果市场在当前位置快速调解以致挑衅本年2月初低点，那么发起降服恐惧、直接增配。

行业设置方面，当前行业主线并不明了，发起不要急于动手，可以关注有重组预期的券商板块，并将超跌的地产、传媒、盘算机板块纳入观察池。另外，思量到相当部分个股已经调解充实，可以基于“前期下跌充实+近期走势企稳+根本面改善”的复合条件挑选个股，得当“轻指数，重个股”。

光大证券：美联储降息拐点相近，A股活动性或迎改善，节后有望触底反弹

美联储降息拐点相近，A股市场活动性或迎改善。

预测后市，由于美国核心通胀再度反弹，9月根本确定仅一次降息（25bp），关注9月FOCM集会点阵图和经济预期的变化。大选窗口，大的政策变化或难以落地，若核心通胀一连反弹，需鉴戒美联储年内降息次数不及预期风险（如今市场预计降息三次，空间100bp），激进的降息生意业务有肯定修正的空间。

具体到A股市场，固然大幅降息概率降落，但美国新一轮钱币宽松拐点相近，A股活动性也将迎来边际改善，市场布局性时机或有所增长。可围绕业绩景气和政策支持方向布局，留意新质生产力、高端制造及国企改革相干方向的投资时机。

（三）券商行业掘金

德邦证券：先辈封装助力芯片性能突破，AI海潮催化财产链发展

先辈封装：超越摩尔定律，助力芯片性能突破，“后摩尔期间”芯片特征尺寸已靠近物理尺寸极限，通过先辈封装提升芯片团体性能或成为趋势。先辈封装具有小型化、浮滑化、高密度、低功耗、功能集成的优势，可广泛应用于AI、高性能盘算、数据中心等新兴范畴。

CoWoS和HBM：相辅相成，AI芯片的绝佳拍档。CoWoS是AI期间的先辈封装版本答案。算力需求随大模型推出爆炸式提升，GPU等AI芯片深度受益。搭载硅中介层的CoWoS封装性能优秀，实用于高性能盘算范畴，如今已演进五代，不绝增长其中介层面积以及内存容量（HBM）。

HBM：AI芯片的最佳显存方案。HBM堆叠多层DRAM提升内存容量和带宽，突破内存墙限定，满足AI高性能动态存储需求。TrendForce猜测，2024年HBM需求增长率靠近200%，2025年可望将再翻倍。

本土先辈封装财产链：AI芯片自主可控大势所趋。中国智能算力市场需求繁茂，发展AI芯片自主可控为大势所趋，国产AI芯片亟待突破放量。

提前布局，国产封测大厂打开发展空间。以长电科技、通富微电、华天科技等为代表的国内封测龙头深耕先辈封装工艺，积极布局外洋业务，现已具备较强的市场竞争力。别的，国产HBM稳步推进。据Trendforce报道，国内存储厂商武汉新芯（XMC）和长鑫存储（CXMT）正处于HBM制造的早期阶段，目的2026年量产。

本土相干装备/质料有望受益。先辈封装工艺升级，对封装装备的精度和用量提出更高要求，相干质料深度受益。装备方面发起关注：新益昌（固晶机）、华海清科（减薄机）、光力科技（划片机）、拓荆科技（混合键合机）；质料方面发起关注：鼎龙股份（PSPI）、飞凯质料（暂时键合胶）、艾森股份（电镀液）、华海诚科（环氧塑封质料）。

开源证券：人形呆板人快速迭代，贸易化序幕拉开

人形呆板人已迈过样机迭代阶段，运控本领显着上升，贸易序幕拉开，量产降本可期。

贸易化方面，特斯拉、优必选等领先厂商已启动汽车工厂实训，零售服务场景试点亦已提上日程。仅思量智元等四家给出相对明确量产规划的国内厂商，2025年本体出货量便有望达2000台。

人形呆板人量产关键为高性能低资本零部件，关注减速器、丝杠、机灵手、传感器、电机、动作捕捉等。以下梳理上述零部件变化环境：（1）减速器用量超预期。（2）丝杠仍为重负载首选，随着工艺成熟和代价降落，国内接纳行星滚柱丝杠的厂商有望增长。（3）机灵手或为竞争格局最好的零部件。（4）传感器随功能升级范例渐渐增多，其中编码器、扭矩传感器、视觉传感器根本为标配，而六维力矩传感器与触觉传感器如今多为选配项。（5）电机多接纳自研计划，量产后或将以外部采购为主。（6）动作捕捉为人形呆板人走向“落地应用”的关键助力部件，客户黏性使先发厂家卡位优势突出。

投资发起方面，随着人形呆板人的销量扩大，其关键零部件财产将成为核心受益方。具体包罗：（1）减速器：保举标的包罗中大力放肆德、绿的谐波。（2）丝杠：保举标的包罗五洲新春、北特科技。（3）机灵手：受益标的包罗兆威机电、鸣志电器。（4）传感器：保举标的包罗东华测试、康斯特等。（5）电机：保举标的包罗雷赛智能、步科股份等。

逐日经济消息