TCL科技︱光伏巨亏，屏显难敌一哥，财政承压

10月29日，小米15系列手机官宣发布。同时，小米也对外公布：TCL科技（000100）旗下的TCL华星，是小米15屏幕的独家供应商。大概是借了小米15的东风，10月30和31两个生意业务日，TCL科技股价一连上涨。

但从财报来看：2024年前三季度，TCL收入下滑且业绩亏损。恐怕，再强的东风，也抵不外糟糕的业绩。不出所料，11月1日，公司股价以回落收尾。

一、新能源光伏，巨亏超60亿

提及TCL科技，如果你还只停留在TCL电视机，那你真的是out了。毕竟上，早在2019年，TCL就将电视机在内的多项终端业务举行了剥离。剥离之后，TCL开始告急聚焦半导体表现业务，如：手机、电脑和商用表现屏等。

2020年，TCL又将TCL中环（002129）收入麾下，跨界光伏产业。至此，TCL形成了现在“半导体表现器件”（告急运营实体为子公司TCL华星）和“新能源光伏”一体两翼的业务布局。

2024年前三季度，TCL总营收约1231亿元，同比低落7.54%；净利润由盈转亏，亏损金额为18.29亿元。其中，半导体表现业务收入同比上涨25.74%，实现净利润44.43亿元，同比改善60.67亿元。

反观TCL中环，则是另一番场景。

现在，我国光伏产业正处于不共戴天的竞争阶段。一方面，产能明显过剩；另一方面，受地缘政治等影响，部分外洋市场通过反倾销和反补贴等本领，阻碍我国产物出口。整个光伏产业均面临跌价的压力，乃至出现代价与资本倒挂的征象。

作为我国告急的硅片生产商，中环也无法独善其身。2024年前三季度，中环营收同比下滑53.6%，亏损金额高达64.78亿元。

原来，TCL科技的亏损，中环是告急拖累。

二、两手抓，却均难敌京东方

很显然，半导体表现业务现在是TCL的支柱业务，TCL也在收购扩产。

9月26日，TCL公告表现：TCL华星将分别收购韩国表现设备公司LG旗下LGDCA 80%股权和LGDGZ 100%的股权，以及干系技能和支持服务，底子购买代价为108亿元。

从业务来看，LGDCA是一家大尺寸LCD（液晶表现屏）面板厂，LGDGZ是一家表现模组工厂，TCL此次收购，也算是在LCD技能蹊径再下一注。

从行业来看，现在告急有两种主流技能：LCD和OLED（有机电激光表现）。相较来看，OLED浮滑、省点、结果更好；LCD资本低、技能成熟、使用寿命和护眼等方面更加美满，两种技能可以说互有上风。TCL科技也是两手抓，但两手都低人一头。

先说，LCD面板。

公开数据表现：2024年上半年，TCL华星出货量为2440万片，市场份额约为20.6%，同期京东方A（000725）市场份额为23.8%。纵然收购LGD中国业务（市占率约为2%）后，市占率仍不及京东方。

何况，公开数据来看，两家标的公司的业绩均呈降落趋势。

公告表现：2023年，LGDCA业务收入为63.34亿元，同比下滑36.84%；净利润为6.02亿元，同比下滑14.73%。LGDGZ业务收入为118.6亿元，同比下滑58.28%，净利润为5.36亿元，同比下滑11.55%。

再说，OLED面板。

比年，随着OLED技能不停完成，资本不停优化，成为了手机屏幕的首选，出货量不停增长。公开数据表现，2023年，OLED屏幕在智能手机市场的渗出率已到达50.8%。而根据麦吉洛咨询统计数据，2024年上半年，全球柔性AMOLED智能手机面板出货量排名前五中，TCL华星位列第三，而排在其前面的，正是京东方。

三、高额负债，财政承压

另外，108亿元的并购价款那里来呢？

根据公司公告，本次生意业务将以现金方式付出，资金来源为TCL自有或自筹。

自有？恐怕真没有！

制止2024年三季度末，TCL科技的活动比率只有1.01，速动比率只有0.74。换句话说，把TCL的短期投资和各项应收款全部变现，连同账上的资金，还不够归还现存短期负债。若再融资，无疑是落井下石。终极，恐怕只能走上股权融资的蹊径。

光伏产业的现状，一览无余。至于表现面板的江湖，纵然TCL翻过了日韩厂商的竞争，但依然面临京东方这座大山。

注：本文不构成任何投资发起。股市有风险，入市需审慎。没有生意业务就没有伤害。