10月我国外汇储备规模为3.26万亿美元，黄金储备连续6个月保持稳定

每经记者：张寿林每经编辑：马子卿

11月7日，国家外汇管理局披露的最新统计数据表现，停止2024年10月末，我国外汇储备规模为3.26万亿美元。中国民生银行首席经济学家温彬表现，10月份，美国公布的9月非农就业数据超市场预期，叠加特朗普“胜选”预期，市场开启以通胀回升为根本特性的“特朗普交易”，推动美元指数走强、环球资产价格团体下跌。

10月末黄金储备为7280万盎司，与上个月持平，连续6个月保持稳定。东方金诚首席宏观分析师王青指出，当前黄金价格处于汗青高位，央行适当调解增持节奏，有助于控制本钱。

人民币资产对外资的吸引力显著提升

汇率方面，温彬分析，10月份美元指数环比上涨3.2%，重要非美元钱币团体贬值，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌5.5%、2.3%、3.6%。债券价格方面，10年期美债收益率环比上升47个基点至4.28%；以美元标价的已对冲环球债券指数下跌1.4%。

股票价格方面，标普500股票指数下跌1.0%，欧洲斯托克50价格指数环比下跌3.1%，日经225指数上涨3.1%。温彬指出，受汇率折算和资产价格变化综合影响，10月末，外储较上月末降落553亿美元至32610亿美元。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，10月末外储规模竣事此前连续三个月较大幅度上升过程，环比降落1.7%，重要缘故原由是当月美元指数上行与环球金融资产价格下跌共振，动员我国外储估值下行。

王青说，10月受“特朗普交易”发酵等因素动员，当月美元指数大幅上涨3.1%，导致我国外储中的非美元资产以美元计价相应“缩水”。他估计，10月美元升值会直接动员我国外汇储备规模估值降落400亿美元左右，是当月外储规模降落的重要缘故原由。此外，10月美债收益率大幅上行，美债价格走低，加之环球股市普遍下跌，都会对我国外储估值有肯定下拉作用。

王青夸大，近期我国出口保持强势，跨境资金活动团体稳固，这些都能为外储规模保持根本稳固提供支持。

温彬则以为，当前，国际政治经济形势复杂多变，特朗普重回白宫或将重塑环球商业与产业链格局，对我国而言既有挑衅也有机会。汗青履历表明，我国外贸的强盛韧性足以反抗特朗普的关税政策打击，将来仍将依附商业自由化与便利化改革、出口结构转型升级、与共建“一带一路”国家增强相助等方式应对外部不确定性。出口将继续发挥稳固跨境资金活动的根本盘作用。

同时，近期出台的一揽子增量政策对股市产生了显着提振，人民币资产对外资的吸引力显著提升，亦对外汇储备形成了有力支持。温彬表现，我国将继续推动各项存量政策和增量政策落地收效，巩固和增强经济回升向好势头，为国际收支保持团体均衡奠基结实基础。

短期内央行规复增持黄金的可能性不大

根据此前信息，国家外汇管理局中心外汇业务中心始终按照市场化原则在国际金融市场开展投资，秉持绿色、可连续、负责任投资原则，对峙多元分散投资战略，根据市场情况灵活调解、连续优化钱币和资产结构，渐渐形成涵盖30余个币种、50余种资产种别、高出环球70多个国家和地域的投资组合。

王青以为，只管近期人民币对美元有所贬值，但CFETS等三大一篮子人民币汇率指数稳中有升，这意味着短期内汇率颠簸无需央行动用外储干预汇市。按差别标准测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模处于适度充裕水平。我们判定，后期陪伴美联储连续降息，美元指数上升空间有限；在环球金融情况转向宽松的远景下，环球资源市场连续大幅下跌的风险较小。这意味着将来一段时间我国外储规模还会保持根本稳固。

经济根本面方面，王青分析，重要受外需回暖，跨境电商等出口新动能增长较快动员，近期我国出口保持较快增长势头，将为外储规模保持适度充裕水平提供紧张支持。9月24日以来，宏观政策开释清楚的稳增长信号，包括促进房地产市场止跌回稳在内，一揽子政策步伐正在出台过程中。这意味着年底前陪伴稳增长、稳楼市增量政策连续发力显效，四季度经济增长动能将有显着改善。

以上因素都会对人民币汇率形成紧张支持，也会有助于外储规模保持稳固。我们预计，将来一段时间我国外储将连续稳固在略高于3万亿美元规模。这将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供结实基础，成为反抗各类潜伏外部打击的压舱石。

黄金储备方面，今年5月以来官方黄金储备规模连续保持稳定。王青指出，背后是当前黄金价格处于汗青高位，央行适当调解增持节奏，有助于控制本钱。考虑到黄金价格还会在2000美元/盎司以上的高位运行一段时间，短期内央行规复增持黄金的可能性不大。不外，从连续优化国际储备结构，稳慎推进人民币国际化等角度出发，将来央行增持黄金还是大方向。

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