特朗普VS鲍威尔：懂王刚喊话降息 本周美联储决定来了！

财联社1月27日讯（编辑 潇湘）在美国新任总统特朗普宣称他比美联储主席鲍威尔更懂利率后，本周美联储2025年的首场议息会议，就将正式拉开帷幕……

在环球金融市场上，特朗普上任的第一周至少没有像一些人担心的那样危急四伏。而不少华尔街交易员们眼下也盼望，美联储开年的首份利率决定，不至于引发市场恐慌！

美联储将于北京时间周四破晓3点公布1月利率决定，现在市场广泛预计美联储本月将维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%稳定，在客岁下半年一连三次降息后，暂时停下宽松的脚步。

根据芝商所的美联储观察工具显示，利率期货市场的交易员现在对美联储本月按兵不动的预期概率高达99.5%。

特朗普“辅导山河”

值得一提的是，只管美联储本月跳过降息看似已险些板上钉钉，但投资者显然仍将密切聚焦于美联储主席鲍威尔对接下来利率走向的看法。尤其是在特朗普上台后才没过几天，就已开始对美联储政策“指手画脚”的配景之下……

美国总统特朗普上周四在达沃斯天下经济论坛年会上发演出讲时强调，他会要求“(美联储)立刻低沉利率”，并称他比那些负责制定货币政策的人更相识货币政策。

特朗普表示，“随着油价下跌，我会要求立刻低沉基准利率。同样，环球利率也应该降落。”

然而很显然的是，具有高度独立性的美联储未必会按着特朗普的意愿照做，尤其是特朗普的一系列施政方针和贸易政策大概加剧美国通胀的情况下。

“将来一周谁将主导市场，是鲍威尔还是特朗普？我以为他们之间的关系将非常密切，”Northern Trust财产管理业务实验副总裁兼首席投资官Katie Nixon表示，“鲍威尔显然会受到特朗遍及着实际实验的政策的影响。同时市场也将关注特朗普在每次演讲中所说的话，这大概会对市场颠簸产生很大影响。”

Nixon指出，美联储政策制定者大概会以为，经济在通胀方面并未“一连取得积极希望”，而华盛顿关税政策的不确定性，也将是美联储停息降息的“关键因素”。

可以肯定的是，美联储迩来的官员发言已经显示，一些决议者确实以为特朗普放松管制、移民、关税和减税等政策操持，将给通胀带来上行风险。

Empower首席投资策略师玛塔诺顿表示，“总统对利率有猛烈的看法，并盼望他的观点反映在美联储的政策中，这并不有数，但鲍威尔在维护央行独立性方面的态度也非常明确。特朗普的一系列政策大概会影响美联储接下来的办法，假如这些政策被证明会导致通胀，那么这将倒霉于降息历程。”

孰为鹰孰为鸽？

在美联储客岁最后一场议息会议上，美联储官员们的态度可以说极为鹰派。随着美联储12月点阵图将年内的降息次数预估减半至两次，美股、美债、黄金、比特币在议息日当天遭遇了“无差别抛售”。

而颇故意思的是，放到现在看来，假如美联储年内真的可以或许实现两次降息，一些年初忐忑不安的投资者大概都已经反过头来要“谢天谢地”了——其时看来无比鹰派的结果，现在反而大概已成为了一个方向鸽派的远景，因为已往几周，期权市场乃至一度浮现出对美联储年内加息的极度押注。

而有鉴于本周的美联储决定将没有利率点阵图发布，投资者显然也将把更多注意力放在鲍威尔会后消息发布会的发言上……

DA Davidson财产管理研究主管James Ragan表示，“我们的经济数据精良，因此很难说经济必要立刻低沉利率。停息降息似乎有非常充实的来由。”他补充称，美联储官员也担心犯下政策错误。降息幅度过大、降息速率过快大概会刺激经济，并使通胀率更难回到目标程度。

从固定收益市场的角度看，自客岁年底以来，美债收益率已经大幅上涨，因为交易员们积极调解货币政策预期，推测特朗普的政策将加剧通胀压力，给本已坚挺的经济推波助澜。假如美联储主席杰罗姆·鲍威尔继承强调其典范的基于数据依靠的利率指引，并保持现在温暖的降息预期稳定，这大概会为市场的告急氛围带来肯定缓解。

“他们(美联储)可以耐烦等待，”Brandywine Global环球宏观战略主管Paul Mielczarski则表示。“2024年已经举行的100个基点降息有助于为央行创造一些回旋余地，以等待更多经济数据和华盛顿的明确表态。美联储官员可以评估经济增长和通胀的演变，但更重要的是，他们可以评估新特朗普当局的政策变革及其影响。”

团体而言，在本周的美联储议息会议之前，期权市场上的一些仓位订价显示出人们对利率走向缺乏共识。上周，一些交易商对冲了10年期国债收益率将在下个月跃升至4.85%左右乃至5.5%的风险，但其他人则押注在几个月内该收益率大概将降至4.1%。

摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示，“约莫一周前，利率市场感觉有点不稳固，我以为CPI陈诉和特朗普总统上任的第一周已经缓解了这种告急感情。”她表示，美联储官员现在“处于观望状态，政策不确定性仍然存在，所以我以为他们会生存任何选项。”

摩根大通经济学家表示，美联储大概会接纳步伐克制扰乱市场，发布“得当平庸”的引导意见，为“动荡的一年开个平庸的头”。

无论如何，2025年余下时间的市场走势以致环球利率走向，都将在很洪流平上取决于特朗普。只管他在上任第一周就敏捷就热门政治题目发布了一系列行政令，但债券交易员仍在等待他对大概影响美联储路径的政策。这些政策包括他的关税操持、他发起的减税规模，以及他将如何积极地驱逐非法入境者，这大概会挤压本已告急的美国劳动力市场。