医药板块逆市收涨，连续第五日净流入！机构分析创新药、并购重组获增持

本日，A股市场总体高开低走，三大指数涨跌不一，科创50指数逆市大涨，A股成交额超1.3万亿元。停止收盘，沪指跌0.65%，深成指涨0.08%，创业板指跌0.04%，科创50涨2.9%。各申万一级行业中，盘算机、传媒、电子涨幅居前，医药生物小幅上涨。

消息面上，2月1日起，新疆维吾尔自治区取消医保定点医疗机构用药品种和数目限制，不得以医保总额限制、医疗机构用药目次数目限制、药占比、DRG/DIP付出方式改革、已纳入单行付出管理等为由影响谈判药品落地。市场观点以为，取消用药数目限制，医院可以大概更加机动地调解药品目次，减少创新药引进阻碍。

医药板块内，中证医药指数收涨0.16%，成分股多数飘红：以岭药业、达仁堂涨超4%，艾力斯、上海医药涨超2%，药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、泰格医药涨超1%，片仔癀微涨。下跌方面，联影医疗跌超6%，人福医药跌超3%，科伦药业跌超2%，恒瑞医药、新和成、爱美客跌超1%，云南白药微跌。

市场热门ETF方面，医药ETF（159929）逆市收涨0.16%，成交额6000万元。资金汹涌加仓，医药ETF（159929）本日获净申购600万份，已连续第五日获资金净申购，累计金额近3000万元！

份额和规模方面，停止1月27日，医药ETF（159929）最新份额17.96亿份，最新规模21.79亿元，保持基金上市以来高位！

估值方面，当前医药ETF（159929）标的指数估值性价比高，具有投资吸引力！停止1月27日，PE-TTM为26.51，近10年分位点9.42%，意味着估值已低于10年内超90%的时间区间，中恒久投资代价明显！

【机构2024年四序度基金分析：创新药、并购重组等强逻辑获增持】

德邦证券分析医药重仓标的及增持环境后以为：（1）重仓市值排名来看，创新药、医疗东西仍为焦点重仓设置板块。2024年四序度医药基金重仓排名前五包罗迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、联影医疗、爱尔眼科；医药子版块分布来看，重仓前20中，化药及创新药共7家、医疗东西5家、CXO共3家。（2）增持排名来看，创新药、强个股逻辑标的增持较多。2024年四序度公募重仓医药增持排名前五的标的为人福医药、药明康德、贝达药业、联影医疗、昆药团体。此中创新药增持个股依旧较多，贝达、康弘、华东、科伦博泰等7家创新药公司位居前增持排名20，并购逻辑相关的人福、昆药位居火线，药明系三家标的均在榜上，医疗东西板块上榜4家。（泉源：德邦证券20250204《医药行业周报：24Q4基金分析，创新药、并购重组等强逻辑个股获增持》）

【机构评医药：环球生意业务火热，Pharma和Biotech迎来技能新海潮】

中信建投聚焦JPM集会，表示继2024年大会生意业务重要围绕ADC、GLP1范畴后，2025年焦点转移到了神经科学、双抗/三抗范畴。GLP-1范畴竞争连续，口服小分子GLP-1赛道受关注，礼来、辉瑞、罗氏、默沙东等药企均有相关管线结构。同时AI+医疗融合也是热点之一。BD和M&A生意业务将来依旧是MNC的重点：在整个大会中并购与互助连续活跃，生意业务金额超200亿美元，远超2024年的约80亿美元。

回首过往，改革进入深水区，高质量增长成为常态。从已往几年已经出台的各项行业政策看，“三医联动”顶层制度计划的各项改革步伐已经渐渐落地。医药范畴的改革政策已进入常态化阶段，医保范畴最值得关注的增量政策是建立多元复合的医保付出方式改革，医疗范畴即将迎来薪酬制度及分级诊疗等“深水区”的改革。团体符合预期。中信建投看好2025年医药行业投资机遇，建议重点关注新增量（创新、出海、边际变革）和行业整合机遇。

1.创新主线：环球运动性有望继续改善，国家政策鼓励财产创新，看好有环球竞争力的优质创新药公司。同时积极关注前沿技能，如创新药及制药（双抗及多抗、TCE、核药等）、东西（AI、脑机接口等）。

2.出海主线：着眼长远，不惧短期颠簸。恒久看医药行业有望走出环球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑衅有充实预期。创新药范畴包罗有重磅品种license-out潜力的公司，别的还包罗东西范畴和疫苗范畴。

3.边际变革主线：关注政策及供求关系改善的机遇。（1）政策改善：包罗医药流畅及医疗装备更新主线。2）供求关系改善：CXO行业，前期调解较为充实，环球投融资规复有望推动环球客户需求渐渐回暖；生命科学及生物制药上游等。

横向比力角度，医药行业2025年有望实现温暖增长。2022年从前，医药制造业在统计局有统计数据的鄙俚行业中增速排名火线，近两年受基数影响以及公共卫生变乱对医疗需求带来的影响，增速有肯定颠簸。从收入端表现来看，医药制造业在2020及2021年业务收入增速分别为4.5%和20.1%，领先同期工业企业收入增速和制造业收入增速。利润端颠簸比收入端更大，2020及2021年表现明显好于工业企业团体程度，基数效应下2022-2023年利润端增长颠簸幅度较大。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳固的环境下，预计2025年行业有望实现温暖增长，团体走向高质量发展。（泉源：中信建投20250204《JPM集会医药企业总结：环球生意业务火热，Pharma和Biotech迎来技能新海潮》）

【看好团体医药板块行情的投资者，可关注医药ETF（159929）】

资料表现，医药ETF（159929）所跟踪的中证医药卫生指数（000933）全面覆盖医药板块细分范畴。数据表现，停止2024年1月23日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股分别为恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、片仔癀、爱尔眼科、联影医疗、云南白药、科伦药业、新和成、上海莱士，前十大权重股合计占比42.1%。

风险提示：基金有风险，投资需审慎。本资料仅为宣传质料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示将来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、老实光荣、审慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金肯定红利，也不保证最低收益。投资人应当过细阅读《基金条约》、《招募分析书》及《产物资料概要》等法律文件以具体相识产物信息。医药ETF为较高风险品级（R4）产物，得当经客户风险品级测评后效果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的匀称回报率与整个股票市场的匀称回报率大概存在偏离。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资举动负责。