01、八年亏损破局，一年逆袭红利

浙江的张清，这几年一直想做弟子意，他研究过最多的是品牌加盟店，如便利店、宠物店等。3月以来，发展势头猛烈的极兔速递，进入张清的视线范围内。

极兔速递的首创人李杰，是一个出生于四川的60后。2015年，他在印度尼西亚成立了极兔速递，并于2019年杀回中国市场。

不久前，李杰迎来一个值得举杯的好消息：狂奔八年后，极兔于客岁初次红利。从极兔公布的财务数据来看：2024年营收为102.6亿美元（约为742亿元），较上年同期的88.49亿美元增长15.9%。

不光云云，极兔所有红利指标全面转正：净利润到达1.1亿美元，较2023年亏损11.6亿美元有大幅好转；经调解净利润约2亿美元，超出市场预期。

通过财报可以看到，东南亚市场是极兔红利的焦点支柱：实现收入32.2亿美元，市占率提拔到28.6%，EBITDA利润率17.7%。

极兔在客岁能够初次红利，中国市场也贡献了一份子：客岁上半年，便扭亏为盈。整个2024年，中国市场实现经调解EBIT为1.5亿美元，而2023年同期为亏损2.4亿美元，利润增幅为162.5%。

这也让资源市场为之奋发。在极兔财报发布之后，其股价单日飙升11.74%，总市值升至590.7亿港元。要知道，在2024年之前，极兔连续八年亏损。

“年年亏损，一年逆袭”，正是这猛烈的反转感，让张清想一探毕竟：极兔到底是怎么翻身的？变乱得从极兔的规模战提及。

在成立后的前8年，高歌猛进的极兔，通过各种步调，好比补贴、放开加盟等，抢占了市场份额，做大了公司规模。在李杰看来，“规模就是护城河”。

克制2024年年底，极兔在举世共有约1.91万个网点，覆盖13个国家。极兔的服务范围，覆盖中国99%的县级市，并深入凌驾23万个行政村。

这意味着，哪怕是一些十八线小县城，都有极兔一级网点和驿站的身影。时至今日，有人想加盟极兔，也难找到一个席位。张清就是此中一个。

他告诉《财经天下》，前段时间曾咨询过加盟的事，却被极兔方告知：“现在一线网点都满了，如果想加盟，只能等有人转让，大概干驿站。”

早在几年前，极兔的一级网点，就铺得差不多了。北京、天津这两座都会，也没著名额，“北京约莫250个网点，天津约莫130个。”极兔多名员工提到。

极兔在短短4年时间，能招揽这么多加盟商，是由于它比偕行的门槛低。极兔县域加盟商初始投资，仅必要10万~15万元，而顺丰州里署理必要30多万元。“腥蚊?商前3个月还免收延误罚款，通达系通常无宽免期。”极兔员工任祥告诉《财经天下》。

极兔还在低密度地区推行“一商多品牌”署理，答应加盟商同时署理极兔与通达系。北京的王枫，在几年前成为极兔加盟商，后又同时做起了韵达。王枫告诉《财经天下》，“一商多品牌”的政策，对加盟商来说颇具吸引力，能降低退网风险。

通过加盟商做大规模之后，约莫从2023年开始，极兔开始进行战略紧缩，聚焦“单票收入稳固+单票本钱降落”的模式。这种模式被极兔称为“精致化管理”。

资深业内人士张凡向《财经天下》总结道，精致化管理包罗“四板斧”：本钱优化与规模效应开释、举世化市场协同、电商生态绑定、战略调解与资源运作。下面以本钱优化和规模效应为例。

在东南亚的连续领跑、中国市场的发作式增长，以及新兴市场的战略突破下，极兔2024年的规模又上了一个台阶：极兔举世总包裹量达246.5亿件，同比增长31%，日均处理量约6750万单。

与此同时，极兔还通过自建转运中心、自动扮装备投入和干线，将中国单票本钱从0.34美元，降至0.30美元（单票收入为0.32美元，利润则为0.02美元）；东南亚市场单票本钱，从0.67美元降至0.57美元。

单票本钱指处理单个包裹的全链路平均本钱，包罗揽收、运输、分拣、派送等环节的直接费用。“更低的快递费用对中小电商，尤其对价格敏感的白牌商家更友好。”张凡告诉《财经天下》，极兔本钱低这一上风，让其与不少电商平台，实现了生态深度绑定与需求驱动。

除通过技能投入降本增效以外，逆向物流与散单业务的规模化突破，成为中国市场2024年扭亏为盈的关键因素之一：日均处理的逆向件（退货件）和散单量到达300万单，较2023年同比增长80%，其利润率高于寻常件，成为红利的新引擎。

也正由于云云，即便一单只赚0.14元，李杰照旧在已往一年赚了好几亿元。这跟他的来时路有天壤之别。要知道，李杰最开始只是段永平旗下公司的一名下层倾销员。

02、从下层贩卖员到东南亚快递老大

2000年代初，在步步高署理商体系从事下层贩卖的李杰，因突出的业绩被老板段永平注意，后成为继小天才首创人金志江、OPPO首创人陈明永、VIVO首创人沈炜，以及拼多多首创人黄峥之后的第五个“徒弟”。

李杰在印尼创立极兔速递，最开始是为了进步OPPO的配送服从。也因此，极兔成立后的头几年，恐怕很少有人想到李杰的人生，日后会迎来了大反转。

他只想办理OPPO的物流标题，却将极兔干成了东南亚快递老大。克制2024年，极兔在东南亚的市占率到达28.6%，较2023年提拔3.2个百分点，远超第二名至第五名的总和，稳居行业榜首。这已经是极兔连续五年位居东南亚第一。

他只想低调干古迹，却“高调”登上百富榜。2024年胡润百富榜上，李杰身价为60亿元，排名第875位。在张凡看来，李杰和极兔的成功并非偶然，而是多种气力协力下的效果。

“作为极兔的首创人，李杰不光具有贸易聪明，还拥有独特的操行特质。”张凡以为。投资人屈田也曾评价李杰“有大哥范儿，深通人性”，尤其善于点燃团队斗志，通过利益共享机制凝聚民气。

比方，他效仿段永平，将49%的股份分给署理商，引发加盟商“断念塌地跟着上刀山下火海”。对于员工，李杰也很大方。多名极兔员工告诉《财经天下》，公司福利报酬不错，从来没有发生过剥削工资的情况。

“固然有加班的情况，但各人干劲十足。”任祥说。极兔为什么不差钱？是由于其背后有一个阵容强大的投资方，好比红杉中国、腾讯等等。

与极兔在外面高打高举风格形成反差的是，李杰在公司内部推行“军事化”管理，如高管会议禁用PPT，仅答应通过Excel表格展示焦点谋划指标，确保讨论聚焦于实际业务标题等。在张凡看来，这种管理理念有助于造就员工严谨、过细、务实的工作作风。

而且，李杰为了让员工更认识公司业务，新入职的人好比管培生，必要到下层轮岗一段时间。任祥表明说，“好比去转运中心当分拣工、快递员、卸货工，对峙下来也能有一些发展。公司提升机制也不错。”

对一家公司来说，首创人的个人本领固然紧张，但从宏观层面来看，李杰和极兔能有本日，也是步步高系资源、OPPO生态协同、本地化运营创新与电商红利期深度融合的效果。

2015年，印尼出台了一系列政策，刺激并推动了本地电商的起飞。李杰捉住了这个风口，带领极兔将国内的快递模式，在印尼大规模地进行复制，并于2019年10月，正式凌驾了常胜冠军JNE，成为印尼快递物流行业的第一名。

在极兔发展和扩张的过程中，步步高系内部协同效应显著。好比极兔在初创时，连续了步步高系的地区署理模式，并吸引了步步高教诲科技董事长金志江等步步高系元老成为股东。

只管段永平并未直接到场谋划，但其公开认可投资极兔，称“算是友谊支持一下”。“此举为极兔吸引了更多资源关注，并强化了步步高系内部的信托网络。”张凡坦言。

拼多多首创人黄峥同为段永平“徒弟”。极兔早期的订单，正是来自拼多多。2020、2021年，拼多多对极兔中国区收入的贡献度达51.9%和78.7%。直到近两年，这一比重才开始降落。

极兔在初创期，使用OPPO的线下分销网络快速铺开物流网点。在印尼的早期订单中，80%以上来自OPPO的配送需求，办理了冷启动困难。

2019年，极兔杀回中国市场的启动资金约80亿元，主要来自OPPO总部、工厂及一级署理商的直接投资。比方，OPPO首创人陈明永个人投资约1.9亿元，OPPO主体公司通过“Team Spirit Group Limited”持有极兔4.3%的股权。

王枫告诉《财经天下》，他地点地区的极兔，最开始的分拣并没有门店，而是在OPPO手机专卖店门前的空园地上。由此可见，从资源输血、渠道复用、战略协划一，步步高系为极兔的发展提供了底层支持。

不外，近些年来，李杰带领极兔进行了一系列运作，好比开辟更丰富的客户资源，收购百世快递、丰网，并引入腾讯、红杉等外部资源。这些办法不光降低极兔对步步高系的依赖，还成为极兔独立扩张的紧张支持。

以收购百世和丰网为例，极兔目标很明确，就是为了快速补齐底子办法短板，好比转运中心。以中国市场为例，在此之前，王枫必要到河北廊坊三河，极兔自建的转运中心拉货、交货。

现在，百世快递在北京黎各庄的转运中心，被极兔收入囊中。“车程比廊坊要近不少。”这不光让王枫节省了一些本钱，也让极兔的竞争力进一步强化。

03、“快递卷王”卷出了三大“瓶颈”

时至今日，极兔不光成为东南亚快递老大，其通过战略紧缩、资源复用、技能降本等步调，在竞争剧烈的中国市场，将市场份额干到行业第三，仅次于中通、圆通。

可以说，极兔在中国的红利路径，验证了“先规模后利润”的可行性。这为极兔的新兴市场，好比中东、拉美等地区，提供了“资源复用+精准卡位”的范本。

对于2025年，摩根士丹、浙商证券等多券商研报及公司分析指出，极兔在2025年大概率将继续保持红利，且利润增速显著，主要驱动力包罗东南亚市场上风巩固、中国业务精致化运营，以及新市场增长潜力开释。

“在中国市场，极兔依附低价和下沉市场渗出率，仍能维持增长，尤其是在电商件范畴。”张凡还以为，若中东、拉美市场复制东南亚成功履历，且技能降本连续开释规模效应，极兔有望在3~5年内，跻身举世物流巨头前三。

但这并不意味着李杰就完全松了一口气。从2024年来看，极兔资源开支5.55亿美元用于并购与基建，新市场如中东单票配送本钱高达3.2美元。固然极兔通过技能投入与差别化布局，正在构建长期竞争力，“但短期内大概陷入‘烧钱换市场’的困局。”张凡说。

从长期发展来看，极兔仍面临红利模式单一、品牌代价低、技能存在短板三大瓶颈。以红利模式单一为例。只管极兔将东南亚的非平台客户占比提拔至10%，但其凌驾70%的电商件占比，仍然居高不下。“若电商平台将来增速放缓，将给极兔带来不小的影响。”

极兔固然在已往的一年，通过技能投入实现了降本增效，但其团体自动化率仅60%（中通为90%），分拨中心服从相对低下。“将来需观察极兔可否在单量增长与自动化投入之间实现均衡。若技能落地速度滞后于业务扩张，则人力本钱腐蚀利润的风险将加剧。”张凡向《财经天下》表明道。

前些年，极兔通过连续的价格战快速抢占市场，早期在中国市场推出“义乌8毛发天下”的低价服务，单票收入长期低于行业平均水平。这种计谋虽短期内提拔市场份额，但导致消耗者和投资者形成“低价=低端”的认知，品牌溢价空间被压缩。

在交际平台上，有不少消耗者吐槽极兔。山东的李思在本年2月发过帖，因由源于她的快递都四天了，却卡着一动也不动。无奈之下，李思打电话给网点的人，没承想对方告诉她，“网点要倒闭了，上万的件只有2个人送，要么退款要么等着吧！”

只管厥后变乱成功得到办理，但极兔在李思心中，留下了欠好的印象，“物流太慢了，服务态度也差点意思。”李思向《财经天下》感叹道。

李杰不是没故意识到这些标题。自2023年以来，为优化低效网点、提拔单点服从，极兔关闭了一些网点。克制2024年底，极兔的网点数量有所缩减，东南亚和中国市场共减少1400个。

此中，中国网点数量为7000个，较之客岁同期减少了500个。极兔也回收了一些谋划不善网点的署理权。“谋划不善但地段尚好的网点，会重新找一些经济实力雄厚，善于管理，能长期谋划下去的人来署理。”任祥告诉《财经天下》。

与此同时，极兔也向高端市场发力，好比商务件、奢侈品物流等。不外，这必要给极兔一些时间。毕竟，顺丰耗时10年，才建立起成熟的航空枢纽。

“总体来看，极兔需通过技能补课、业务分层、跨境协同、资源整合等方面进行战略，以均衡优劣势。”张凡以为，将来三年将是关键考验期。

复盘李杰的贸易路，不乏一些争议，好比极兔以“8毛发天下”的价格战搅动中国市场，被偕行称为“快递卷王”，背负“烧钱扩张”的质疑。

但不可否认，李杰将步步高系的署理模式与举世化视野联合，打造出极兔独特的竞争力。正如一名投资人的评价：“他（李杰）证明了抄作业不可耻，抄出逾越才是本事。”

与之共事过的人都说，李杰的精力繁茂得异于凡人。在外界看来，这背后是他作为首创人对极兔、快递物流范畴，以致整个贸易天下的清楚认知与灵活判断。

有人云云品评道：也正是这个特质，让李杰在极兔陷入窘境的多个时间节点，能斡旋于差别权势之间，并巧妙地合纵连横，从而令变乱转危为安。

现现在，快递行业险些每隔三年，就会有一次“激战”。低调到连极兔上市都没露面的李杰，可否用同样的个人特质，在巨头围剿中连续高调地突围，将是竞争剧烈的快递行业最大的牵挂。

没有牵挂的是，张清决定再观望看看，“如果要加盟极兔，得找到极其符合的网点转让时机才行”。

（文中人物张清、王枫、李思、张凡为化名）

作者 | 易浠；编辑 | 吴跃；图片泉源 | 视觉中国；本内容来自财经天下WEEKLY