1.1万亿地产巨头，剧烈抢地补仓

记者丨李惠琳 编辑丨谭璐

周期压力下，稳住万亿资产，挑衅不问可知。

3月26日，华润置地召开业绩会，董事会主席李欣、新任总裁徐荣等一众高管出席。

李欣坦言，行业形势严肃复杂，也欣喜看到，通过改革转型，有效应对风险挑衅。

过去一年，华润置地收入2788亿元，同比增长超一成。遗憾的是，未能扛住红利压力，焦点净利润降落约8.5%至254亿元。

“要真正风俗过紧日子。”李欣在客岁喊话。2024年，公司强调以收定支，权益拿地投资镌汰282亿元，行政开支缩减了6.7亿元。

这家总资产达1.12万亿的房企，家底依然殷实。停止2024年末，手握1332亿元现金，净负债率只有32%。

新一年，李欣谨慎却不守旧，一边挥金补仓，一边大力大肆去化。

抢地补仓

一开年，李欣和团队就发起剧烈打击。

1-2月，联手互助搭档，拿下9宗地块，以232亿元的权益拿地金额，登顶行业榜首。

对比客岁，其拿地意愿显着提拔。彼时，华润置地拿地29宗，权益投资额约526亿元，前6个月只投资了183亿元。

拿地热情回升的拐点，发生在徐荣上任前后。

2024年12月，55岁的徐出任华润置地总裁，此前，该职位由李欣署理，已空缺一年多。

徐荣算是华润系“新人”，2023年才到场，继承集团副总裁，负责都会更新业务，不到两年就被“扶正”。

他身世当局机构，后任职招商局等企业。“拥有丰富的都市规划、开发创建及都市更新管理履历。”华润置地在公告中云云评价。

徐上任之前，市场已现回暖迹象，客岁末了两个月，华润置地积极脱手，先后在上海、深圳拿下两个百亿级“地王”。

徐与李欣构成新搭档，放开手脚，到处出击，斩获多宗高溢价地块。

“近几年，华润置地的拿地金额比贩卖额降落得更快，拿地总量更弱，土地储备货值不敷。”中指研究院企业研究总监刘水向《21CBR》记者分析，此举出于补仓需求。

李欣曾明确表态，公司对规模没有要求，但对行业排名有诉求。

调解压力下，华润置地的贩卖额下滑，排名稳中有升。2024年，全口径贩卖额约2611亿元，在克而瑞榜单中排名第三。

这轮补仓拿地，李欣团队脱手谨慎，对准焦点都会焦点区域，一二线都会占比超94%，倾向于互助方式以低落风险，也更留意利润。

刘水举例，溢价72.5%的杭州地块，楼面价为5.06万元/平方米，周边二手房均价超7万元/平方米，预计有较大毛利空间。

存货重压

李欣治下，华润置地积极拓展，有赖于充裕的现金和流通的融资渠道支持。

客岁10月开始，公司的单月贩卖额增长同比回正。本年1-2月，累计贩卖251亿元，同比增长两成。

“随着更多支持性政策出台，市场有望徐徐企稳。”徐荣在业绩会上坦言，高库存压力依然存在。

扩储之际，去化成为团队的焦点任务。

“房地产行业全面进入存量时代，华润置地的工作重心已转移到库存去化。”李欣表现。

据克而瑞统计，下半年，可售资源中存货占比上升到75%；尚有数据表现，停止客岁中，2020及之前获取的项目货值占比凌驾三成。

记者留意到，华润置地在部门三线都会的项目，去化艰巨。好比，2020年拿地的绍兴置地中央·润樾山，2021年开盘至今，仍未卖完。

即便在一线都会，也存在区域分化。

好比，上海闵行区的映江润府（存案名：映江名邸）在客岁5月开盘，因登记认购客户不敷，取消摇号。项目累计推出758套房源，如今去化率不到八成。

为加快卖楼，华润置地部门楼盘接纳了以价换量策略，据监测，客岁其在多地推广特价房源。

好比，位于北京的西红门橡树湾三期，5月推出了一批单价5.4万元/平方米的特价房，而网签存案价靠近6.4万元/平方米。

大量项目也举行常态化贬价。好比，广州的天河润府，均价从客岁开盘时5-6.5万元/平方米，降到本年的4.5-5.7万元/平方米。

焦点都会地价资本较高，叠加一系列让利措施，2024年开发业务的毛利率降落8.5%至16.8%，贡献净利润150亿元。

动能转换

薄利已是地产开发的常态，好在，新动能开始崛起。

2021年起，华润置地将业务梳理整合为“3+1”，除了开发贩卖，还结构经营性不动产、轻资产管理、生态圈要素型三大业务，包罗购物中央、写字楼、旅店、物管、代建、租赁等。

新业务现金流稳固，利润更高，好比，以购物中央为主的经营性不动产业务，毛利率凌驾70%。

多年投入，这些常常性业务渐进劳绩季。

2024年共带来收入416.5亿元，净利润103亿元。相称于仅占总收入的15%，却贡献了凌驾40%的利润。

“作为业绩稳固器的托底作用更加凸显。”李欣表现。

按照规划，2025年，公司常常性业务的利润贡献将增至45%。李欣团队渴望，做大“经营性不动产与资管”，让其扛起业绩大旗。

停止2024年底，华润置地在营购物中央92个，一年新开约16座购物中央。预计到2027年末，总数将增至117个。

管理层提到，将继续获取优质购物中央地块，推动存量收并购项目落地。

基于手上巨大的商业资产，李欣治下的华润置地加快向大资管转型。

客岁，公司发行了两个公募REITs——华润有巢住房租赁REIT、华润商业REIT。二者与华润万象生存一起，形成了“一轻两重”资产管理架构。

停止2024年底，其资管规模达4621亿元，过半来自购物中央。

对于两个公募REITs，团队都准备扩募。

管理层提到，未来一到三年，华润有巢REIT大概会收并购一些资产。同时，也在研究推进私募REITs。

开发依然是华润置地的根本盘，新旧动能转换之际，李欣团队要力守排位，保住规模。

图片来源：华润置地，除标注外