歌尔股份押宝VR，逆风局可否翻盘？

10月27日晚间，歌尔股份披露2022年第三季度陈诉。本年第三季度，歌尔股份营收约305.49亿元，同比增长35.77%，归属于上市公司股东的净利润为17.61亿元，同比增长9.98%。

从歌尔股份业绩看，显然是抵抗住了外部环境打击，彰显了斲丧电子龙头的抗压力和业绩韧劲。对于业绩增长的缘故起因，陈诉表现，是得益于VR（假造现实）为代表的智能硬件业务扩张，红利本事改善。作为万物互联网期间下一代通用盘算平台，VR行业想象空间无穷，但全部人都在等候一个清楚的商业模式出现来动员整个VR生态形成飞轮效应，黎明前的暗中还将连续多久？

市场的非理性感情扩散

业务收入与归属上市公司股东净利润分别代表了一家公司的团体规模和赢利本事，歌尔股份的营收和利润均同比增长，在环球斲丧电子低迷的环境下交出如许亮眼的答卷实属不易。

但歌尔本年以来不绝囿于谋划业绩与股价不匹配的怪圈中，究其缘故起因，市场担心的并不是在二级市场被歌尔股份“割韭菜”，而是对其在VR方面的业务结构和发展远景的疑虑未消。

起首是VR的行业东风并未如约而至。只管业内此前广泛以为2022年会是VR产业腾飞的一年，然而东风并未如预期吹来。环球宏观经济疲软，终端斲丧性电子产物的需求在连续萎缩，斲丧电子行业团体走势广泛低迷，股价动荡，VR刚需场景仍然缺乏，高昂的装备代价拦阻了VR硬件“飞入平常百姓家”，VR风口的真正到来仍必要一段时间。

其次是利空消息引起的市场非理性感情扩散。10月27日晚间环球元宇宙巨头Meta因财报业绩不及市场预期，股价暴跌25%。28日早盘一开，歌尔股份的股价也随即大跌，由此可以，市场现在对歌尔股份并不相识，“Meta代工厂”的刻板印象团结Meta股价下跌引起市场非理性感情扩散，对歌尔的代价不能精确评估。

歌尔被忽略的恒久代价

当前VR产业的发展陷入了颠簸期，但歌尔股份的业务根本面已经发生了积极的改变。前三季度业绩表现，公司实现营收741.53亿元，同比增长40.47%，净利润实现38.40亿元，同比增长15.23%。扣非净利实现34.85亿元，同比增长15.46%，这已是歌尔股份连续4年扣非净利保持增长。

由此可见，歌尔股份已经摆脱对单一电声业务的依赖，乐成开辟出以VR为核心的第二增长曲线。着实歌尔对VR的业务结构和技能研发着实早就开始。比方对于VR\AR产物来说非常告急的光学部分。由于VR\AR装备必要长时间佩带、轻便灵便、画面清楚不眩晕、see through等功能，光学技能对于VR装备的使用体验至关告急。歌尔股份自2012年进入VR\AR这个范畴以来便明白光学技能的告急性，颠末恒久的探索和研发，现在已经可提供非球面透镜、菲涅尔透镜、折叠光路pancake模组等多种VR光学办理方案，以及Freeform，Birdbath、棱镜等AR光学办理方案。

市场低估了歌尔在VR范畴的技能气力，同时也低估了VR技能的告急性。一个显而易见的共识是，“元宇宙”极有大概是下一代互联网的边幅，而VR已被看作是开启下一代互联网大门的钥匙,告急性可见一斑。VR对于开启互联网新世代的唯一确定性是毫无疑问的，现在市场上并无其他与VR相互竞争的技能，固然内容及商业模式均在探索中，但谁也不可否认VR的巨大潜伏代价。

歌尔股份当前的股价逆境并非是由于自身发展缺乏想象空间，恰好相反，由于歌尔的结构太过超前，短期投资长处难以兑现导致其恒久代价被忽略。

大厂入局发力VR内容生态

在疫情、通胀等多重因素的影响下，环球斲丧电子市场出现出偏冷感情,VR内容生态单一，无法动员硬件装备的销量，这给对VR预期极高的投资者们浇了一盆冷水，无论是龙头的Meta还是鄙俚的歌尔都不是一个好消息，预计未来一段时间，歌尔的股票市场卖方感情将会继承提升，黎明前的暗中好像尤为漫长。

内容生态的缺乏也是市场评估VR的告急因素之一。现在来看，VR的内容仅限于游戏和其他泛娱乐内容，VR教诲、VR医疗、VR旅游等还是未落地的概念，内容滞后或将使得VR硬件产物的贩卖缺少连续增长的动力。VR内容的生态创建必要相称一段时间，这导致了现在VR市场虽在快速发展，但斲丧群体仍然相称有限，有限的斲丧群体限定了资源在内容结构上的投入体量。

不外，一年前字节收购pico,互联网大厂依附原有的软件本事，为行业生态带来更多的内容和使用场景，好比爱奇艺整合了自身的影视资源，字节也开始参加线短视频和直播内容, 新上市的pico 4对活动健身的重点塑造，也成为这代产物最大的亮点之一，这些无疑都给VR内容发展提供了新的发展思绪和方向。

投资者对歌尔股份的担心背后着实是对VR/AR的信心不敷。但是新一代的VR硬件已经根本降服眩晕痛点，硬件重量降为原先的一半以下，在各类配套软件的加持下，可以预见到斲丧级VR硬件将会得到斲丧者的追捧。

后疫情期间下，居家办公娱乐需求催生出斲丧潜力巨大的“宅经济”，也为VR硬件的应用场景提供了更大的想象空间。随着VR 硬件的用户陶醉体验越来越好、终端代价不停下探、内容生态愈发丰富，VR引爆斲丧电子范畴的下一个燃点是意料之中的事，固然黎明前的暗中大概会很漫长，但短期的扰动不会影响歌尔股份恒久向好的趋势，当整个VR生态进入到可连续、可红利的良性循环，就是歌尔的股价一飞冲天之时。（好蓝不灵）