史玉柱是一位资深的游戏玩家。

在体验征途游戏的过程中，许多细节印证着这个事变。比方最焦点的PK机制，再如很早就推出的“内置挂机”体系，以及始于笔墨界面的多屏幕买通实行，这一系列由其加入打造，或提出发起的内容，皆能体现出对于玩家生理、诉求的精准把握。

但同时，史玉柱还是一位乐成的企业家，而红利是企业的天然诉求。

羊毛出在羊身上，企业家与游戏玩家两种身份，一定存在肯定程度上的优点辩说。怎样在“氪金点”与“游戏体验”之间探求到一个符合的平衡点，并保持下去，每每决定了一款游戏，乃至其背后公司的生命力。

“征途”，作为一个诞生于十六年前的游戏品牌，时至本日仍旧是巨人网络的告急营收支柱。特殊是跨界互联网金融、钻营并购Playtika先后铩羽，公司放在“征途”肩上的担子，又重了一些。

已经60周岁，恒久退出业务一线的史玉柱乃至再度切身了局，告急叫停即将上线的《原始征途》，并切身“体验、验收”。

那么，与《征途怀旧版》、《绿色征途》、《征途2》等一系列版本相比，《原始征途》会有哪些根天性差别？又是否可以或许走出“刚推出不久体验很好，随时间推移氪金点增多，布衣玩家流失、人民币玩家内卷”的怪圈，进而能否保持更久的游戏热度呢？

这是每一位“征途”迷心中的疑问，也是关注巨人网络的投资者们，必要相识的事变。

作者 | 缪凌云

泉源 | 野马财经资源研究组

一个16年前的“老本”？

许多人将征途的崛起与乐成，归功于“人海战术+重点打击”的推广模式。诚然，巨人地推的战斗力，乃至并不逊色于闻名的“阿里铁军”。他们在各线都会州里穿梭奔走，把游戏海报贴满了中原大地、大江南北的网吧，不但资助游戏灵敏积累了用户，打开了市场。还成为了浩繁80后、90后的芳华影象。

能得到这么多玩家这么久的承认，优质的内容是条件。

特殊是许多人吐槽巨人网络（002558.SZ）“吃老本”，史玉柱“走不出《征途》”。但一个16年的老本，现在仍旧创造着不错的利润，就已经富足让许多偕行陷入沉思了。

究其缘故因由，在我国网络游戏的发展进程中，“征途”是一个有些特殊意义的节点。

一些骨灰级玩家大概还记得，早期玩在线网络游戏是必要按时间收费的，包罗《魔兽天下》、《传奇》、《梦幻西游》这些经典游戏。（到达肯定品级后）必要预付出肯定费用购买游戏时间，就像网吧一样，超时下机（下线）。

要提及征途的诞生，还要感谢隆重网络的陈天桥，在2005年上半年封了史玉柱的游戏账号。史玉柱一气之下，先后投资4000万，本身组建团队并加入研发了《征途》，就此开启了他的游戏老板的生存。作为告急网络游戏中首款采取“免费”模式的作品，2006年初，正式上线运营的《征途》以降维打击姿态，很快吸引了一大批玩家，公测仅仅7个月后，便冲破了《传奇》创下的67万人同时在线的记录，两年后，这一数字被推高至210万。

更加告急的是，“游戏免费，道具收费”的模式，亦被以后绝大多数网络游戏相沿，一个全新的收费方式也实现了游戏期间的新老划断。

不外，免费的每每是最贵的，另一个魔盒被沉寂打开，此为后话。

“免费”大大低落了玩家进入游戏的门槛，而留住各人的，是《征途》的焦点机制——极强的对抗性。

在其他MMO（大型多人在线）游戏中，玩家间对战每每发生在特定时间、特定舆图（副本），但在“征途”系列游戏中，PK险些随时存在，且难以克制。

客观上，新手期之后，不能被攻击的“安全区”很小，且天然存在不受“红名机制掩护”的敌对阵营；主观上，诸多告急使命必须前去敌对阵营才气完成，且击败敌对阵营玩家嘉奖丰厚。

带入到游戏详细分析：

“征途”系列团体画风基于古中国朝代纷争，融入武侠元素，在创建脚色时，皆有十个“国家（诸侯国，手游为四个）”可供选择，每个国家各拥有一套类似但独立的舆图体系。

只有通过“领土”舆图中的NPC“领土传送柱”，才可从前去其他国家，国家之间默以为“敌国”，可以缔盟。若非友邦，玩家相互击败后，无任何处罚步调，且会得到“武勋”等嘉奖。

在此根本设定上，一方面，玩家在举行“太庙搬砖”、“密查军情”、“国外情缘”、“国外寻宝”等告急一样平常使命时，均必要前去国外某个地点完成。别的，到达敌国领土后，有较长间隔无法利用“车夫”等传送类NPC或道具，只能手动跑图，即便是在中继舆图“龙牙关”、“淮阳古道”由车夫传送至“王城”后，每每会遭遇大量守株待兔的敌国玩家，且被击败后要么复活回本国，要么原地复活，但费用越来越贵，直至倍数增长。

纵然是在本国举行的“护送镖车”等使命，由于击败镖车后，会掉落“金条（可兑换游戏币）”，因此会吸引大批敌国玩家前来攻击。由此衍生出国家间有构造护镖、抢镖的“国运”、“国抢”玩法，从16年前连续至今，已然成为游戏的一个符号。

游戏的另一个符号在于“国战”。国家的“国王”、“元帅”可以向指定国家“宣战”，并在指定日期领导本国玩家前去攻击，通过击败“大将军王”干系机制赢得战役，进而得到丰厚履历、道具嘉奖，尚有“俘虏”别国“国王”，将之关进“囚车”，在本身国家“王城”游街示众一段时间等彩蛋。

这一过程中，既有“数百上千人同屏PK”的打击感，尚有战术层面分割包抄、匿伏偷袭的运用，以及战略层面友邦助战，非友邦“围魏救赵”的安排。

不但于此，“征途”系列还设置有“砍大臣”、“夺旗”等嘉奖不多乃至没有，但荣誉感很强的互动功能。

而且，每个国家的“国王”、“元帅”、“宰相”、“巡捕”、“御使医生”等“NPC”，也是由玩家通过“夺城战”及国王任命等方式继承，并拥有“本国PK不红名”、“禁言”、“逐日领取俸禄（游戏币）”等实用性功能。

图源：2010年某版“征途”游戏

可以说，“征途”系列游戏对于中国古代诸侯割据、逐鹿中原、狼烟四起、强者为尊、合纵连横、远交近攻，以致为夺取王位、同室操戈的场景还原度很高，可以或许让玩家有极大的代入感。

史玉柱本身也夸大，“MMO游戏的专长就是PK，我以为应该制造各种PK机遇，越多越好。”他进一步分析，“小白（玩家）被打败后难免会有失落感，你要想办法去安抚他，但玩家是打不走的，沉寂淡无奇、没兴趣了他会走。必要去给不太爱打斗的玩家一些空间，一片天地，要把握好平衡，但（MMO范例）搞成个宁静游戏，包管就没有玩家了。”

极强的对抗性还会带来极高的交际动力，究竟在高烈度对抗下，许多使命独立完成难度很高。同时，在“征途”使命体系内，完全独立、休闲的一样平常使命很少，即便是“神农莳植”，还会参加“鲜花拉票、比分评比”机制；“PVE”小副本“赤焰魔殿”，两名玩家协作后难度也会低落许多。

在马斯洛需求条理理论中，“生理”、“安全”、“交际”、“恭敬”、“自我实现”五大需求从低级到高级依次分列。而从先容可以看出，“征途”系列游戏，可以或许融合满足玩家的后三种需求。《史玉柱自述：我的营销心得》一书中，则将之归结为“光彩”需求。

“光彩”需求下，“征途”对玩家有着较强的粘性，这使得16年已往，虽远不能与顶峰时期相比，但其仍旧是巨人网络业绩的告急支持。

2016年，“借壳”重庆游轮之际，巨人网络披露了“征途”系列游戏详细收入。2015年前三季度，《征途》、《征途2》、《征途口袋版》三款游戏合计营收为9.91亿元，公司游戏总营收为15.47亿元，占比超六成。

以后，巨人网络未再披露“征途”系列游戏的详细收入数据，但在2019年及之后年报，不停用“全系产物累计收入超200亿元”举行表述，并始终以“最告急的两条产物线”先容“征途”系列及《球球大作战》。

值得留意的是，与各人“史玉柱热衷宣传”的固有印象相反，除了推出前几年宣传较多，以及《征途2S》有过一小波投放，“征途”系列后续大范围广告推广、平台买量并不多。更多为针对老玩家的“短信、电话推送”，以及以“指挥”为纽带的精准圈子传播。

根据财报，巨人网络2022年前三季度净利率为48.63%，不但居于A股第一，且远高于行业团体7.93%的均匀数据。得益于较低的贩卖费用率，2016年至2021年，公司净利率分别为48.52%、47.15%、30.72%、33.22%、46.94%、46.58%，始终稳固在高位。

“征途”老矣？

“征途”系列游戏，充实体现了史玉柱对于玩家生理的把握，那为何顶峰之后，还是走向了下坡路？

所谓“成也萧何，败也萧何”，除了手游、MOBA游戏的打击外，“游戏免费，道具收费”中的后四个字，带来的负面影响被不停放大。

对游戏稍有打仗的玩家都应该相识，除了经典的MOBA游戏，其他游戏多数存在用人民币购买游戏道具，快速提升游戏战力的机制，“RMB玩家”、“大R”、“超R”等称呼并不陌生。

作为这一玩法开创者之一的“征途”系列，天然有着格式繁多的氪金渠道。

更加告急的是，第一部门提及，“征途”有着极强的对抗性，因此更能引发玩家氪金的欲望。根据《中国青年报》等媒体报道，乃至还出现过江苏省常州市“网游科长”丁鑫3年贪污、索贿近700万元，合计充值1500万元，打造神豪账号“常州V恶棍”的闻名变乱，终极于2016年6月1日，被常州中院二审判处有期徒刑13年。

在“RMB（人民币）玩家”崛起的配景下，非R、小R、以致中R玩家的游戏体验急剧降落。特殊是在早期的《征途》、《征途怀旧版》等版本，伤害盘算简朴，当一个玩家攻击值小于另一个玩家防御值时，便无法“破防”，过万的血量1点2点往下掉，几个乃至一个RMB玩家，对抗数十数百平常玩家的征象，并不少见。厥后，“征途”系列伤害算法更新，这一状态改善许多，但难以治本。

不但仅是游戏热度降落，布衣玩家快速流失也会给RMB玩家带来多重负面影响。一方面，玩家基数淘汰后，RMB玩家没有“菜”可以虐，本身的“光彩”需求满足度低落；另一方面，当布衣玩家消散，小R、中R就成了“布衣玩家”，RMB玩家内卷，同样开始流失。

于是，2022年9月12日，针对正在打磨的新一代产物《原始征途》，史玉柱在微博中即明确体现，要“大幅淘汰RMB的作用，把RMB购买的东西一多半让给游戏里产出。让非RMB玩得开心”。

图源：史玉柱微博

这一表态无疑是对非R玩家的鼓舞，只是，终极落地情况会怎样？

从最开始的《征途》，到《征途时间版》、《征途怀旧版》、《绿色征途》、《征途2》、《征途2S》、《新征途》，大概有人会疑问，为何要推出云云多版本？

着实，在后续每个版本推出之时，都夸大了要“淘汰氪金点”、要给玩家“减负”。推出之际，每个版本根本也能做到这些答应，痛惜随着时间的推移，完善紫装、传说紫装、灵魂锁链、灵魂石、光暗灵魂、保卫宝宝、丹砂、图鉴、时装......游戏数值又会重新膨胀。

将来的标题则在于，《原始征途》是会走上浩繁版本的老路，还是真正走出另一条蹊径？

诚然，“氪金点渐渐增多”是险些全部游戏都无法摆脱的宿命，比方时下腾讯的《电竞司理人》、网易的《率土之滨》、乃至包罗各类《消消乐》……以是，“征途”的差别版本，倒是可以明确为同一款游戏差别版本的自我回滚、自我净化，这应该也是“征途”诞生16年还能维持在肯定体现的另一重缘故因由。

游戏过于数值化（即“依赖战斗力高低，本领性、计谋性削弱”）的另一大弊病，在于随机感、未知感的淘汰。

以“征途”为例，在早期版本，弓手职业配忽视灵魂套装，再辅之以“石化、麻痹、紊乱、定身、冰冻”全套灵魂石，可以实现单挑时，越2星（如5星打7星）对战；在群战时，固然容易被击败，但亦能对高星玩家（如7星打10星）造成实质性伤害大概较大限定，共同“原地复活”功能，可以得到不错体验。

图源：“征途”某使命场景

然而在之后版本，随着更多范例木灵魂（作用是增长对各类负面状态的抗性）出现，RMB玩家根本可以或许做到对负面状态的免疫，职业、武器搭配的丰富性低落。

对布衣玩家来说，失去了“黑科技”，便失去了又一大兴趣与动力；对部门RMB玩家来说，战斗变得机器化且没有牵挂，也难言是一种“刺激”的感受。

巨人“转头”

巨人网络也曾实行过摆脱对于“征途”的依赖，一度涉足当时炙手可热的“互联网金融”。

2017年，巨人网络通过收购旺金金融信息服务有限公司，将互金车抵贷细分市场的双寡头之一的投哪网纳入麾下；同年，还投资了以供应链金融为特色的蔷薇控股股份有限公司、互联网租房平台“蘑菇租房”以及美国万通保险亚洲有限公司等。

次年一季度，公司又相继设立了融资租赁公司、保理公司，并称“进一步丰富和延展了公司互联网金融科技的大概应用场景和服务生态圈”……“为实现公司多元化谋划和恒久可连续发展打下结实根本”。

史玉柱本身，还间接投资了团贷网，并认购了绿能宝部门可转债（后变为平常债券）。

一系列动作，让巨人网络互联网金融业务灵敏扩大，2017年从无到有，实现营收3.13亿元，占营收比重12.08%；2018年该业务营收为11.26亿元，占比达29.8%。

但到达顶峰的互联网金融由于利率畸高、资产作假、恶意催收，平台暴雷等情况频现，开始进入强羁系期间，大批平台的标题袒暴露来，行业陷入低迷。

荣幸的是，史玉柱和巨人网络嗅觉敏锐，跨界互金的第二年，便察觉到了风向的变化，果断抽身，出售、剥离了投哪网，加之其他投资金额不大，2019年，公司营收中已无“互联网金融”板块。

至于游戏业务本身，巨人网络也不停在通过并购、内生两种途径，开辟更多产物。

一方面，比年来，巨人网络连续研发或推出了《龙珠最强之战》、《犬夜叉：奈落之战》、《月圆之夜》、《帕斯卡左券》、《胡桃日记》、《月圆之夜》、《球球大作战》等游戏，风格涵盖“3D动作”、“休闲养成”、“脚色扮演”多个方向。

怎样终极，除了《球球大作战》保持着不错的热度外，其他产物均反响有限，乃至财报中鲜再提及。

另一方面，6年前回A同时，巨人网络将眼光投向了有“外洋版QQ棋牌交际游戏平台”之称的Playtika。

2021财年，Playtika实现业务收入28.83亿美元，同比上涨8.92%；实现归母净利润3.08亿美元，同比增长234.96%。相比之下，巨人网络2021年业务收入为21.24亿元，归母净利润为9.94亿元，同比均小幅降落。

2016年10月、2018年11月、2019年7月，巨人网络三次试图重组Playtika，均无果而终。以后，史玉柱又准备通过股权捐赠方式，让巨人网络成为成为Playtika实控人，但仍旧因被质疑“涉嫌博彩”等缘故因由，终极折戟。

兜兜转转，公司重心又回到了“征途”之上。

先是本年7月9日，辞任公司CEO九年，脱离一线多时的史玉柱有数现身“征途嘉光阴”，为《原始征途》站台；9月12日，其又在微博再提《原始征途》，体现本身也会认真玩；10月21日，在游戏赛道广泛紧缩的情况下，巨人网络公布将向2023届大学结业生开放近百个校招岗位，皆服务于各“征途”游戏。

“征途嘉光阴”中，史玉柱还公布与黄金酱酒告竣相助，并将在“征途”系列游戏同步上线“云酿酒”定制玩法，即玩家可在游戏内及时体验酱酒酿造，得到“黄金酱酒”游戏道具，同时偶然机得到联名酒。这被视为公司基于“征途”对“元宇宙”的一次试水。

2021年年报中，巨人网络在提出“将元宇宙游戏确定为恒久结构的方向之一，并组建了单独的技能产物团队”。

故意思的是，据《21世纪经济报道》称，消息传出后，中青宝（300052.SZ）董秘在其微信朋侪圈发文称《酿酒大家》项目被抄作业，并配上一张先容巨人旗下征途IP系列游戏中即将上线“云酿酒”功能的微信公众号推文截图。

不外，小波涛并没有影响巨人网络。游戏是元宇宙落地相对容易的场景之一，而“征途”确实具有肯定的“元宇宙”基因。

其一，“征途”系列游戏交际氛围浓重，交际关系复杂，玩家身份多重，“族员、帮众、国民、战友、夫妻、兄弟、对头、官员”，属于运行规则相对丰富且完满的游戏之一。

其二，“征途”里根本办法完满，有着宅基地、庄园、故里、家具，乃至某些版本存在汇市这一当代化金融平台。

实际上，早在2014年的《征途2S经典版》，就曾推出过打怪掉五粮液、iPhone5S、实物金币这类假造与实际买通的活动；每逢中秋、端午，亦有线上做月饼、包粽子等体验活动。

固然，受制于技能程度，元宇宙现在在长途集会、3D筹划方面的应用更为成熟，在游戏、一样平常生存范畴的体验，离“元宇宙”大概尚有着N个“QQ秀”的间隔。就像中青宝90后董事长的“元宇宙婚礼”，让2000年出书的《模拟人生》玩家以为眼熟。

图源：截自东方财产网股吧

而技能的突破并非易事，仅从资金方面考量，美国的脸书（Facebook）母公司——Meta公司短短两年就在元宇宙项目烧掉了百亿美元。

2019年、2020年、2021年及2022年前三季度，巨人网络研发费用分别为8.1亿元、7.21亿元、7.23亿元、4.62亿元，研发费用率分别为31.52%、32.52%、33.58%、29.42%，在A股上市公司中均处于前线。克制2022年三季度末，手握18.93亿元货币资金也算宽裕，且无恒久、短期乞贷。

但与腾讯、网易，以及更多盯着这片市场的行业巨头相比，并不在一个量级，想要真正分一杯羹，还得找到真正得当本身的切入点。

资源市场向来以成败论好汉，巨人网络此番力推《原始征途》，若失败，“吃老本”、“遭遇天花板”、“转型不及时”的言论将会更甚；若乐成，则可以解读为“不忘初心”、“穿越周期”、“永生命力”。

就像当年，欠下巨款时，史玉柱只能在电视屏幕上，担当着众人的质疑、品评、讽刺；上演第一代“真还传”，东山再起后，又成为了重头再来“乐成学”的经典案例。

耳顺之年，闲不住的“大闲人”，再一次让本身置于镁光灯下。

在你的影象中有哪些经典网游？你以为该怎样探求公司收入与玩家体验之间的平衡点？接待在文末留言。