能救国美的，只剩京东了？

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思量到苏宁易购已经被阿里系高管接办，假如国美终极被京东大概其他潜伏收购方接盘，那么大概也意味着黄光裕和杜鹃夫妇将要卸任公司的管理岗位，至少对于国美零售将失去绝对的控制权。

作者丨牧歌

编辑丨坚果

封面泉源丨Unsplash

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回归仅仅一年半，黄光裕大概就已经败光了杜鹃苦苦支持了十多年的国美。

在一系列大手笔的市场动作之后，国美并没有劳绩到预想中的效果，反而将自身拖入了更深的泥潭之中，低调归来的黄光裕，没有上演外界等待的东山再起的戏码。

根据近期国美内部的干系文件表现，国美正在要求员工签订一份允许函，此中提到“明确公司在将来半年到一年的时间里，员工工资有大概延长发放，且本人已做幸亏这段时间内与公司守望相助、共渡难关的头脑准备。”

别的尚有内部人士透露称，国美总部已经在10月尾召开全体员工大会，国美电器董事长黄宾虹在会上亲口表现：公司到12月尾之前，只会给员工上社保，不会再发工资了。

种种迹象都表明，建立近三十年的国美电器，正在遭遇公司史上最严肃的一场生存危急，而且就现在来看，自救已经很难脱困，只有外部权势伸出援手，才有大概挽国美之将倾。

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国美何以至此

据《棱镜》独家消息透露，当下国美已经开始到处筹钱，黄光裕胞妹黄秀虹在近期亲赴厦门，与厦门建发洽谈融资事件。

就国美现在的处境来看，缺钱是第一大难题，在内部员工工资都不能保障发放的情况下，就更难有其他资金投入到企业的策划当中。

国美的现金流状态不停不算康健，近两年财政赤字更是居高不下，2020年，其团体营收为441亿元，但活动负债却到达了529.43亿元，2021年整年总营收是464.8亿元，活动负债则为521.5亿元。

赤字不停没有消除的情况下，国美的现金及一样平常等价物还在逐年下滑，2020年为95.97亿元，2021年则直接腰斩至43.78亿元，降到了近几年来的最低值。

在这两年市场形势较为复杂的情况下，国美并没有像其他互联网公司一样选择休养生息，而是大刀阔斧的搞起了扩张，尤其以推出真快乐APP和收购妆扮家最为典范。

2021年，国美公布将原来承载线上业务的“国美在线”App更名为“真快乐”，并宣称要强化“娱乐化和交际化”属性，并请来了前百度副总裁向海龙操盘。

但真快乐的推出，并没有撼动现有的“猫拼狗”电商格局，也没能让国美从中得到更多增量，反而让国美付出了不少真金白银。本年年初，有多位为真快乐做拉新的服务商向媒体爆料，国美方面拖欠款子，已经几个月没有正常给服务商结算，涉及总金额高出2000万元。

家装平台妆扮家则是为了美满国美“家生存”战略的另一块拼图，客岁4月，国美高调举行了妆扮家APP上线的大型发布会，现场喊出了三年实现5000亿GMV的豪言，而这次发布会也是黄光裕出狱之后的初次公开亮相。

但仅仅已往三个月，妆扮家便被爆出业务线停摆，以后更是传出裁人的消息，一条看似充满盼望的发展路径就如许落入了无疾而终的地步。

而据内部人士透露，国美在投资妆扮家之后，至少为其投入了高出2亿元的资金，但由于国美自身对于家装范畴缺乏深刻相识，加之行业情况的不景气，这些投入的钱也大多打了水漂。

值得一提的是，真快乐和妆扮家的员工此前也都遭遇过拖欠工资的情况，国美的财政状态之告急，由此可见一斑。

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谁还能救国美

财政状态不容乐观的情况下，谁还能助国美一臂之力，根据现有的消息来看，仅仅依赖黄光裕的个人关系，恐怕已经很难再筹集更多资金。据《棱镜》援引靠近国美高层的人士称，黄光裕着迷“元宇宙”业务之后，“附近能乞贷的都借过了，为了这事，好几个兄弟都和他反目了。”

就国内近几年的商业情况来看，想做白衣骑士并不容易，前有孙宏斌救乐视反被拖入泥潭，后有张近东200亿驰援恒大效果一起血亏。这个时间想要单凭友爱，恐怕是很难找到人给国美济困抒难。

根据国美本年的年中报表现，现在国美的总负债已经到达了585.47亿元，此中需在1年内归还的银行乞贷和其他乞贷到达了229.02亿元。

另据《财新周刊》报道，国美从6月尾开始出现银行贷款逾期，到9月中旬克制付息，在总计近300亿元的金融机构债务中，现在至少有30亿元贷款逾期，兴业银行、光大银行等多家银行分支机构对国美提起了诉讼。

参考苏宁易购的危急落地方案，是由国资和企业构成的新零售二期基金接盘，前者的代表是江苏省地方国资，后者的代表则是阿里巴巴。

而假如国美也想如法炮制，引入地方国资是较为理想的选择，这也意味着国美将来大概会从资源层面国有化。有消息称，北京市当局已于本年8月初参与国美的资产重组，黄光裕也已对国美旗下国美电器、真快乐等子公司提出停业申请。

环伺国美附近的同业对手及搭档，有气力且大概故意愿接下国美烂摊子的大概只有京东，京东此前曾有过收购五星电器的先例，而且3C电器也不停是主力贩卖类目，在苏宁尚未规复元气的情况下，京东假如能拿下国美，那么家电零售线上线下将再无战事。

固然早期京东和国美曾在网络上打过不少口水仗，但近几年来却不停有相助和互动，2020年3月，国美官方旗舰店正式入驻京东。同年5月，京东公布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。

除了京东，拼多多也在2020年认购了国美零售发行的2亿美元可转债，同时国美全量商品也在此前上架拼多多，并接入拼多多“百亿补贴”操持。不外思量到拼多多现在的战略仍会集在跨境电商和农产物，接盘国美的意愿大概并不大。

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黄光裕手上还剩多少牌

国美控股旗下现在有国美零售、国美通讯、国美金融、中关村、拉近网娱五家上市公司，但可以大概称得上优质资产的并不多，此中国美头衔的三家公司主业务务收入更是下滑严肃。

固定资产方面，国美现在还拥有广州国美智慧城、鹏润大厦、湘江玖号等，以及一些物流仓储地产和商业地产，有消息称黄光裕已经在思量卖楼自救，客岁9月，黄光裕曾抛售过北京悦秀城，一次性回血26亿元。

不外甩卖资产也面对着肯定阻力，比如鹏润大厦，现在现实是在黄光裕胞兄黄俊钦的北京新恒基公司名下，有消息称黄氏兄弟就大厦处置惩罚标题标会商盼望不顺。

其他的无形资产，则是国美电器多年来的品牌商誉以及供应链和零售门店，但是对于家电零售行业之外的玩家来说，这些东西可以大概发挥的作用也比力有限。

根据中国电子信息财产发展研究院发布的《2021年中国家电市场陈诉》表现，客岁京东以32.5%的份额位居第一；苏宁易购位列第二，份额为16.3%；天猫紧随厥后，份额为14.8%；国美电器份额为5.0%。

思量到苏宁易购已经被阿里系高管接办，假如国美终极被京东大概其他潜伏收购方接盘，那么大概也意味着黄光裕和杜鹃夫妇将要卸任公司的管理岗位，至少对于国美零售将失去绝对的控制权。

不外尚有一种大概性是在明面上保存黄光裕的实控人职位，究竟对于国美如许的老牌企业来说，黄光裕个人的影响力已经深入根基。加上黄氏眷属的其他职员也同样在国美内部担当侧告急岗位，一次性洗濯难度较大，鉴于国美现在的形势，安稳过渡大概更为稳妥。

此前京东收购五星电器时，也曾采取过雷同本领，由原五星电器管理团队担当新建立的京东五星电器公司高管，京东方面仅派驻CFO。

但参考黄光裕正式回归这一年多来的表现，也很难让人对其的战略和定力产生多少信心，假如拿不出切实有效的逆转方案，即便有白衣骑士救场，黄光裕继续掌舵下的国美，大概也难逃大船颠覆的运气。

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