美国CPI回落至7.7％，美股狂欢，美经济学家：庆祝胜利为时过早

11月10日，美国人终于等来一则好消息：通胀回落。

美国劳工部最新数据表现，10月斲丧者物价指数（CPI）同比上涨7.7%，为本年1月以来最小涨幅，低于经济学家预期的8%，较上月回落0.5个百分点。不包罗颠簸较大的食品和能源的另一项指标焦点CPI同比上涨6.3%，较9月上涨0.3%，也低于预期值。

上述数据推升投资者对美国通胀见顶、美联储有望放缓加息的等待，美股闻讯暴涨，美元指数跳水。

分析人士称，利率仍在市场上主导统统。随着CPI数字降落，市场清楚地押注美联储激进加息即将竣事。但是，美联储12月作何选择，仍取决于通胀数据下一步走势。如今庆祝通胀胜利，为时过早。

重点关注两项指标

根据最新数据，美国10月CPI和焦点CPI均低于预期值。

详细而言，几大要素的下行趋势共同推动9月至10月通胀放缓：二手车代价（一连第四个月下跌）、服装和医疗保健代价（有所降落）、食品代价（上涨放缓）。

相比之下，能源代价在8月和9月下跌后于10月反弹。住房本钱继承上涨，创下自1990年11月以来最大月度增长。

舆论重点关注两项指标：食品和住房。它们是CPI盘算中的两大巨头。

如今，好消息是食品代价大概开始回落。在已往12个月里，食品代价以年化近11%的速率上涨。不外，在最新陈诉中，环比增长0.6%，这意味着年化增长7.4%。随着食品代价上涨放缓，低收入人群遭受的打击将有所减轻。

坏消息是住房本钱继承上涨。占CPI约三分之一的住房本钱10月环比上涨0.8%，为1990年以来的最大环比增幅；同比则上涨6.9%，为1982年以来的最高同比增速。

“这与人们在房地产市场看到的疲软环境不符。”美国“福布斯”网站称，缘故起因告急在于CPI的统计细节，使其有肯定滞后性。

有分析称，只有当住房本钱开始降落，才华得出通胀压力得到和缓的结论。不外，外界不必为此担心。由于如今高于7%的抵押贷款利率正对楼市产生可推测的影响，预计上行趋势将在未来几个月发生逆转。

别的，在各行各业，都有一些通胀和缓的迹象。比如大多数工人工资指标表现，已往18个月的强劲增长已趋于安稳并开始降落；除汽车制造商之外，供应链停止根本规复正常；运输本钱已降至疫情前的程度，洛杉矶港和长滩港附近的货船长龙已消散。

舆论以为，总体而言，最新CPI数据令人欣慰。它包罗不少有关美国通胀大概正在降落的暗示。以绝对值盘算，与上月相比，更多代价正在降落，与经济学家此前推测的通胀继承上涨形成对比。

“这是美联储克制通胀办法正在收效的最新迹象。”美国斲丧者消息与商业频道（CNBC）称。

利率仍在“主导统统”

通胀好于预期，美国总统拜登天然高兴。他10日获悉数据后表现，美国在遏制通胀方面取得盼望，他的经济筹划正在见效。

市场同样欢乐鼓舞。投资者对美联储大概放缓加息速率的等待上升。以致有观点以为，这将说服美联储在来岁初制止加息。芝商所利率观察工具表现，12月美联储加息50个基点的大概性升至80.6%，大大高出11月初的52%；加息75个基点的大概性降至19.4%，远低于11月初的48%。

受上述乐观感情影响，美国股市10日应声大涨。道琼斯工业匀称指数上涨1201.43点，创下股市走出疫情熊市以来的最大单日涨幅；尺度普尔500指数收于3956.37点，创下2020年4月以来的最大涨幅；纳斯达克综合指数飙升7.35%，为2020年3月以来的最高点。

当天，受通胀连续、利率飙升打击最重的科技股领涨。亚马逊上涨约12.2%，苹果和微软上涨凌驾8%，特斯拉跃升7%。半导体股也受到提振。

与此同时，美国国债收益率暴跌，10年期国债收益率下跌约30个基点至3.81%；2年期国债收益率降落约30个基点至4.32%。

同样引人关注的是，美元指数闻讯跳水，跌至近两个月低点，创2020年3月以来的最大日内跌幅。其他钱币对美元汇率飙升。

“我们信赖股市和债市已见底，我们可以从低点反弹。”资源顾问公司Infrastructure Capital Advisors分析师杰伊·哈特菲尔德（Jay Hatfield）说。

“利率仍在市场上主导统统。”财政管理公司Exencial Wealth分析师蒂姆·考特尼(Tim Courtney)表现，随着CPI数字降落，市场如今非常清楚地押注利率上升即将竣事。于是，风险资产得到显着提振。那些对利率敏感的股票表现非常精良。

通胀上升风险仍在

在本年的大部门时间里，美国经济不绝比许多投资者预期的更热。只管美国的月度CPI数据也曾出现较低程度（本年4月），但只是昙花一现。这迫使美联储以几十年来最快的速率加息。美国国债收益率飙升，美股步入金融危急以来最严峻的回调轨道。

到如今为止，美联储本年已加息6次。就在上周，美联储一连第四次加息75个基点，将基准联邦基金利率上调至3.75%至4%之间。

如今，外界关心，美国通胀真的见顶了？美联储将做何反应？

从已往一周以及10日的最新表态看，美联储好像开释了略显抵牾的信息：既要维持紧缩政策，又大概放缓紧缩步调。

在10日数据出炉后，美联储官员们同等夸大，要确保物价上涨回到正常程度，尚有很长的路要走。

“我们在数据中看到一点亮点，但我再次重申，一个月的通胀数据积极并不代表胜利。”旧金山联邦储备银行总裁戴利10日表现。

“鉴于如今的通胀程度、其广泛性和连续性。我以为，钱币政策需变得更加严酷，并在一段时间内保持限定性。”克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特10日说。

与此同时，已往一周，美联储主席鲍威尔和其他官员多次表现，纵然没有明白证据表明通胀正在放缓，他们也更乐意放慢加息步调。素有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》着名记者尼克·蒂米罗斯（Nick Timiraos）10日称，最新数据大概会让美联储按筹划于12月加息50个基点，而非75个基点。

总的来说，美联储表态的两面性也是当前美国通胀形势复杂性的一个注脚。

美国一些经济学家10日告诫称，如今庆祝通胀胜利，为时过早。

“最新数据带来曙光，但推动通胀大幅上升的风险依然存在。”美国《纽约时报》称，尤其是在斲丧需求被证明具有弹性、劳动力市场依然强劲的环境下。未来一大题目在于，服务业将发生什么：宠物照顾护士、儿童照顾护士、医疗保健、美甲、外出就餐等。这些服务代价与工资上涨密切相干。近几个月来，工资上涨灵敏。企业大概会将不绝上涨的劳动力本钱以涨价情势转嫁给斲丧者。如果这种环境连续，通胀大概很难回落到疫情前2%左右的正常程度。

在此环境下，固然美联储官员不盼望太过收紧政策，以免不须要地侵害增长和就业，但也担心做得太少。

“美联储已从上世纪70年代的履历中罗致教导。”旧金山联邦储备银行总裁戴利说，其时官员们在进步利率以遏制物价方面心猿意马、拖泥带水。由于通胀率多年来居高不下，企业和斲丧者形成生理预期，并调解活动方式，使得通胀更难控制。“我们不想重蹈覆辙。”

外界广泛关注，在美联储12月公布利率决定前，美国劳工部将发布新的通胀数据，以及月度就业陈诉。美国银行的经济学家以为，美联储下月加息50个基点照旧75个基点，仍将取决于这两份陈诉中“通胀连续降温”的信号。