十大券商计谋：A股修复行情创建，进步仓位！这一板块或反弹最大

中信证券：A股全面修复行情已创建，进步仓位均衡设置

防疫政策调解方向，外部运动性预期拐点，地缘扰动改善三大因素都已明确，分别改善根本面、估值和风险偏好，A股全面修复行情已创建，市场易涨难跌，当前仍处于政策驱动的上半场，交易业务重心料将从政策预期博弈切换至政策结果博弈，发起进步仓位均衡设置，发起重点关注政策受益更显着的精准防控、地产产业链、环球运动性拐点三条主线。

已明确的三大因素详细如下：其一，防疫政策调解有利经济的趋势已明确，“新二十条”落地标记取防疫政策科学精准的原则和渐渐放松的趋势，新规下风险地域和管控职员数量或将减半，对经济的影响显着低沉，并进步了稳增长政策的传导性，改善根本面预期。其二，外部运动性预期的拐点已显现，美国通胀拐点较明确，美元加息节奏放缓，美股阶段性反弹，美元指数拐点已显现，人民币汇率的贬值趋势根本竣事，打开A股估值修复空间。其三，美国中期推举落地，俄乌辩说局面出现和缓迹象，G20峰会期间中美、中法等双边领导人碰面已确定，地缘扰动边际改善也已明确。

中信建投证券：战略底部确认，运动战把握布局

战略底部确认，利好逻辑连续兑现。后续战术上仍需运动战把握布局。多项经济数据指示当前仍处于被动去库期，经济根本面仍然疲弱，短期仍需关注疫情反复与根本面数据颠簸风险。经济预期未清朗+剩余运动性充裕环境下，三季报已往，市场对于政策信号的解读及感情有所放大，市场在轮动中探求主线而且快速演绎，操纵计谋上须要用运动战对待。

短期关注地产链估值修复，中期依然重点关注发展线索，在新能源、医药和科创中优选：高景气优选23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储，关注根本面有望率先出现改善的医疗东西/零售药店/创新药和部门龙头中药，器重安全主题下的半导体装备/质料、信创、军工。

国泰君安证券：行情另有延展的空间，交易业务的焦点在顺周期的周期和斲丧

预期正在发生迁移变化，政策态度与方向变革更为告急。而投资者的持仓并没有为此做好准备，行情另有延展的空间，交易业务的焦点在顺周期的周期和斲丧。中期主线在制造。

代价底部反弹，逢低布局发展。内需预期修复以及代价底部反弹的机遇在与经济预期修复相干的周期（有色、煤炭、央国企地产、建材等竣工链）与斲丧（食品饮料、旅店、航空）。逢低布局发展，从中期看内需扩张机遇在于医药、制造业更换升级（军工、盘算机、通讯、机器装备）与新质料（钢铁、有色、化工）。

海通证券：年内第二波行情有望徐徐睁开，增量资金来自这儿

汗青数据表现A股资金面与行情涨跌正相干，例现在年4月尾至7月初上涨行情中增量资金泉源于外资、融资余额增长。随着国表里因素边际改善，市场有望开启年内第二波行情，增量资金大概泉源于公募新发、外资回流、融资余额增长。行情主线有望聚焦数字经济、新能源链等高景气发展范畴。

安信证券：冬日小阳春值得等待

此前反复夸大的看多逻辑，“1、成交量放大；2、人民币汇率企稳；3、重振内需政策迹象进一步明确“已经渐渐验证，短期有利于大盘代价的估值修复，以更乐观的态度对待“战术性反弹”；国内疫情如果能有效控制，不再大幅伸张，市场环境就是相对安全的，冬日里的小阳春值得等待。

超配行业：地产（链）；铜金；以数控机床、医疗东西与耗材、刀具、大功率轴承为代表的国产更换；以储能为代表的绿电产业链；光伏；汽车（汽车零部件）；以盘算机（信创）为代表的数字经济；油运；农化。

广发证券：AH股光明就在火线，把握年底“胜负手”

“国内政策底”再次确认触发，港股对“根本面修复”更敏感。(1)11.8民企融资“第二支箭”和11.10疫情防控政策优化，都将改善AH股市场的名誉和红利预期；(2)10月社融和出口数据表现了“稳增长”政策继承加码的须要，汗青上就业压力大+出口下行+斲丧慢修复的阶段均陪同地产放松，疫情防控优化同样顺理成章；(3)08年以来的履历表现，港股对“稳增长”政策加码和根本面改善预期更敏感，更受益于“国内稳增长预期重新同一”。

“外洋政策底”也出现积极信号，港股对“美债利率筑顶”更敏感。(1)10月美国CPI一连4个月回落，焦点CPI也开始下行，12月加息50BP的概率上升至80.6%，美债利率上行压力缓解，我们预计本年底来岁初将形成美债利率下行拐点；(2)10月中国CPI和PPI同时回落，也将打开国内信贷和金融政策宽松空间；(3)汗青上，港股对美债利率更敏感，将更受益于“美债利率上行压力缓解”。

华安证券：反弹契机已至，新能源赛道逢调解加仓

随着疫情防控优化二十条、地产融资政策调解以及美国CPI回落，前期市场对疫情扰动国内经济增长与美联储连续快节奏加息担心均显着缓释，显着提振市场风险偏好，内、外部感情共同向好下，市场将有望迎来惆怅的反弹窗口期。我们以为，近期国表里开释的积极信号，在12月初的中央经济工作会媾和美国公布11月赋闲率、CPI之前，资源市场有望维持向好态势。

设置上，发起把握当前更受市场利好因素提振的板块举行设置：一是受益于美联储加息风险缓释，中长期行业业绩仍具备上风的新能源赛道，包罗光伏风电、储能等。二是直担当益于调控政策进一步放松的地产板块。三是受益于防疫政策优化提振增长预期，对应的斲丧复苏板块，包罗医疗装备、白酒等。四是市场感情提振下的券商板块。

浙商证券：市场有望从筑底阶段进入布局牛市，科创板将迎来超预期上涨

从短期视角，猜测11月我们以为照旧做多窗口，但新变革在于，行情特性将从指数上涨阶段进入板块生动阶段。布局上，经济暖和修复配景下，先辈制造为主，传统复苏为辅。

中期维度：两点预期差。预期差一：局面维度是否已反转。当前市场对是否反转有分歧，但我们以为：联合估值程度、宏观环境和布局运行等维度，市场自4月尾已经反转进入筑底阶段，接下来，随着美联储货币政策转向信号增多和国内经济暖和修复的信号增多，市场有望从筑底阶段进入布局牛市的上涨阶段。预期差二：布局维度科创被低估。中期维度，我们以为科创板有望迎来超预期上涨。一方面，根本在于，科创板产业分布的光显期间感，加之自2019年以来的连续估值消化，使其具备景气上风、估值公道、基金设置低等特性。另一方面，科创板正在迎来三点边际变革，交易业务层面流畅盘扩容有利于基金设置，微观层面“大非”解禁叠加募投项目渐渐投产，宏观层面宏观弱复苏信号增多。

民生证券：乐观信号正在出现，有色金属大概是弹性最大的方向

上周利好政策的落地向投资者转达出明确的积极信号，稳固经济发展仍然是最为告急的工作之一，市场预期修复趋势已经创建。将来根本面的数据验证将渐渐重新具备参考代价。

当统统优美都发生时，有色金属大概是弹性最大的方向，它同时大概是最未被投资者抢跑和博弈的范畴。纵然不能充实打扫不确定性，但它大概同时也成为了年末部门投资者“逆转大局”的绝佳品种，这反过来也会强化趋势。固然，中长期我们对 “资源优于制造，劳动力优于资源，实物优于金融资产，重资产优于轻资产”的主线应该投去更多眼光。维持对于大宗商品对应行业的年度级别保举：有色（铜、金、银、铝、钼）、油以及大宗商品运输（油运、干散运）、煤炭；国内经济修复下，代表国内“焦点资产”的沪深300会渐渐修复，关注：房地产、大炼化、啤酒；发展范畴看好元宇宙（传媒为主）。

信达证券：熊转牛，仓位和弹性最告急

已往1年克制A股的负面因素有疫情、房地产、美联储加息、人民币汇率贬值等，这些因素近期均出现了积极的改善。这些改善至少意味着把全部的因素上升到长期弘大叙事大概是不公道的，政策和经济本身是存在周期的，当经济降落的时间充足久，政策的逆周期属性大概率会出现，这种变革有大概对经济和红利的影响是年度级别的，股市团体存在着全面估值修复的大概。我们近期不绝提示的V型反转正在兑现。如果反转期间政策的变革力度比力暖和，则大概率第一波上涨连续到2023年初。如果陪同着政策落地的超预期，则大概会涨到2023年3月。这一次季度反转期间，上市公司红利大概不会立即改善，股市大概是熊转牛的第一波上涨，仓位最告急，设置的重点是弹性，是估值和逻辑修复，而不是高频的景气改善。

发展超跌反弹，代价将会后程发力。金融地产年度设置代价高，月度设置代价一样寻常。白酒调解是斲丧股细分行业中的强势板块补跌。周期中，地产链边际变革大，季度内反而大概更强。