十大券商看后市｜可以以更乐观的态度对待A股“战术性反弹”

A股11月开局稳中有升，随着政策面出现调解，市场行情将怎样演绎呢？

汹涌消息搜集了10家券商的观点，大部分券商以为，随着表里情况的边际优化，市场风险偏好上升，根本面和估值将改善，接下来A股易涨难跌。

中信证券表现，随着政策调解方向，外部活动性预期拐点，地缘扰动改善等三大因素的明确，分别改善了市场根本面、估值和风险偏好，A股全面修复行情已建立，市场易涨难跌。

国泰君安证券也指出，随着内需政策与外部情况均开始产生告急的预期边际，市场风险偏好有望上升。由于投资者的持仓并没有为预期的迁徙转变做好准备，如私募与两融的仓位仍处在汗青偏低的程度，因此在当前点位上，行情仍然有进一步延展的空间。

不外，中信建投证券提示投资者，固然随着国表里情况的边际优化，结构修复行情更加明确，但短期仍具不确定性，如美联储抗通胀之路依然任重道远，国内短期仍需关注根本面数据颠簸等风险。

设置方面，平衡战略成为多家券商的保举。

中信证券发起投资者，可以进步仓位平衡设置，重点关注政策受益更显着的地产、举世活动性拐点等主线。国泰君安证券也指出，投资者既可关注代价的底部反弹，也可逢低结构发展。

中信证券：A股易涨难跌

推测后市，随着政策调解方向，外部活动性预期拐点，地缘扰动改善等三大因素的明确，分别改善根本面、估值和风险偏好，A股全面修复行情已建立，市场易涨难跌。

详细而言，起首，政策调解有利经济的趋势已明确，进步了稳增长政策的传导性，改善根本面预期。

其次，外部活动性预期的拐点已显现，美国通胀拐点较明确，美元加息节奏放缓，美股阶段性反弹，美元指数拐点已显现，人民币汇率的贬值趋势根本竣事，打开A股估值修复空间。

再次，美国中期推举落地，外洋局部地缘辩说也出现和缓迹象，地缘扰动边际改善明确。

设置方面，当前A股仍处于政策驱动的上半场，交易业务重心料将从政策预期博弈切换至政策结果博弈，发起投资者进步仓位平衡设置，重点关注政策受益更显着的地产产业链、举世活动性拐点等主线。

中信建投证券：结构修复行情更加明确

市场二次探底后，随着国表里情况的边际优化，结构修复行情更加明确，但短期仍具不确定性。

比方，外洋方面，固然外洋通胀数据超预期回落推动紧缩预期降温，美元美债大幅回落，但美联储抗通胀之路依然任重道远。别的，美国中期推举方面，民主党表现优于预期，“分裂国会”出现概率大幅上升。

国内方面，多项经济数据指示当前仍处于被动去库期，经济根本面仍然疲弱，短期仍需关注根本面数据颠簸等风险。

设置方面，短期投资者可关注地产链的估值修复，中期可重点关注发展，在新能源、医药和科创中优选，如2023年仍具备高业绩增速预期的风光储，根本面有望率先出现改善的医疗东西、零售药店、创新药和部分龙头中药，安全主题下的半导体装备、质料、信创、军工等。

利用方面，随着三季报已往，市场对于政策信号的解读及感情有所放大，市场在轮动中探求主线而且快速演绎，因此利用战略上须要用运动战对待。

国泰君安证券：行情有进一步延展空间

推测后市，随着内需政策与外部情况均开始产生告急的预期边际，悲观的经济预期修复，风险评价降落，风险偏好上升。

同时，由于投资者的持仓并没有为预期的迁徙转变做好准备，私募与两融的仓位仍处在汗青偏低的程度，相对收益投资者仍拥挤在与宏观经济低干系性的范畴。因此在当前点位上，行情仍然有进一步延展的空间。

设置方面，由于当前反弹行情的交易业务焦点，在预期改善大的方向，与当下的根本面和业绩无关，进而出现了如供销社等题材的生动以及顺周期板块的暴乱。因此，低预期、低股价、低估值以及具有政策的边际，是当前反弹行情的告急思绪，短期周期和消耗等顺周期板块与逆境代价更占优。

行业方面，投资者可关注代价的底部反弹，及逢低结构发展。代价底部反弹的时机，在与经济预期修复干系的周期与消耗。发展从中期看，内需扩张时机在于医药，军工、盘算机、通讯、机器装备等制造业升级，与钢铁、有色、化工等新质料。

海通证券：公募、散户和外资有望成为第二波行情的资金

回顾已往A股市场的资金面状态，汗青数据表现，资金入市节奏与市场行情正干系，此中牛市资金净流入、熊市净流出、震荡市紧平衡。

随着海表里因素边际改善，市场有望开启年内第二波行情。现在来看，公募、散户和外资等资金的埋伏入市空间均较大，有望成为开启后续行情的重要力气。

详细而言，融资余额已低至本年4月尾程度，将来有望成为本轮行情增量之一；偏股型基金发行规模仍较低，年末或有望冲量；外资整年未显着流入，后续海表里因素共振有望提升外资感情；私募、险资等绝对收益资金仓位已回到4月程度。

推测后市，行情主线有望聚焦数字经济、新能源链等高景气发展范畴。数字经济方面，政策支持下聪明都会加快落地或成行情催化剂。新能源方面，发起关注高景气的新能源车和光伏。

广发证券：A股有望走修复市

“复合政策底”条件根本满意，A股有望走修复市。一方面，民企融资“第二支箭”的延期和扩容，有助于夯实“国内政策底”。另一方面，10月美国焦点CPI初次回落，意味着“外洋政策底”出现了更积极的信号。

推测后市，发起关注三大设置时机，一是餐饮供应链、啤酒、超市、医药服务等。二是“稳增长”政策加码，如地产股适度光荣下沉、医疗装备、休闲服务。三是外洋活动性和缓，如互联网平台经济。

别的，可关注服务业的“消耗重启”，包罗住民赔偿性消耗（黄金珠宝/服饰/免税）和餐饮外交复苏（休闲服务/餐饮供应链）。二是可选消耗的“估值修复”，如啤酒、超市。三是医疗服务、殊效药等。

招商证券：A股进入中期反转的结构性上行周期

上周A股市场指数涨跌各半，重要缘故原由有四：一是近期政策渐渐优化；二是美国10月通胀数据显着好于预期，美元指数走弱，人民币快速升值；三是房地产政策预期显着好转；四是发展股板块受到对外洋需求阑珊预期以及行业轮动的影响下跌。

近期干系政策重磅调解、房地产政策边际进一步改善，外部通胀超预期回落、美债收益率加快下行，A股面临的利空接连落地。当前，A股已经雷同2012年底和2018年底见底回升，进入中期反转的结构性上行周期。

推测后市，在外需下滑的配景下，在传统的基建加码的根本上，另有三个方向值得重点关注：稳地产、加快医疗新基建和数字新基建，对应的行业结构为龙头地产、地产链消耗、医药医疗、盘算机等行业。

安全证券：短期可以提升对超跌板块反弹的关注

上周A股先抑后扬，代价风格反弹力度最大。后半周市场感情的回暖源于表里部积极信号的增长，美国10月CPI数据超预期回落提升市场对美联储放缓加息节奏的预期，国内则有支持房企融资等政策的落地。

举世来看，美国通胀的回落缓解了市场对美联储再度加快加息节奏的担心。国内方面，政策的进一步优化提振经济增长预期。市场逻辑迎来关键性假设变革，对市场继续维持乐观的判定。

推测后市，结构上，短期可以提升对超跌板块反弹的关注。停止11月11日，自4月27日大盘反弹以来代价板块远跑输大盘，同期银行、修建质料、房地产、食品饮料、非银金融行业尚未实现正收益。同时，中恒久可关注发展预期明确的半导体、军工、信创等干系行业的投资时机，不外短期需防范干系板块因前期积聚较多涨幅而颠簸加剧的风险。

安信证券：以更乐观的态度对待“战术性反弹”

随着房地产利好政策进一步加码，成交量一连放大、人民币汇率企稳、重振内需政策三大看多逻辑渐渐验证。

重振内需是必由之路，以托底经济为目标的重振内需迹象愈发显着，愈发明确有利于大盘代价（消耗、医药和地产）出现估值修复，地产相对最占优。按照“房地产稳、汇率稳，市场则稳”的根本逻辑，可以以更乐观的态度对待“战术性反弹”。

值得注意的是，A股市场并没有出现雷同本年3-4月的大幅下跌，一方面由于市场已经处于相对低位，一方面也分析市场在乐观感情动员下对于负面打击的忽视大概钝化。

推测后市，发起超配的行业有地产、铜金、数控机床、医疗东西与耗材、刀具、大功率轴承、光伏、汽车、数字经济、油运、农化等。

开源证券：乐观向好

推测后市，维持乐观向好观点。一方面，A股根本面有所强化。如宏观经济结构性复苏态势未变，制造业驱动力一连增强；三季报表现中卑鄙企业红利拐点显现，预计将来ROE或出现趋势性改善；中卑鄙企业现金流回升、短融需求降落，或反映谋划状态正一连改善。另一方面，市场剩余活动性修复逻辑仍在演绎。

设置方面，随着市场感情回暖，跟随政策热门的市场战略或难以为继，预计市场大概率会重回根本面逻辑，投资者可探求红利确定性及受益于活动性回升的主线方向。

战略方面，发起投资者把握发展主线，并左侧结构消耗。此中，重点关注四条主线：一是高端制造的电力装备、新能源汽车、机器、军工；二是盘算机、半导体装备及医疗东西、券商。三是消耗，如社会服务、医药生物、玄色家电、商贸零售、食品饮料、房地产服务。四是大周期趋势的黄金和船舶。

华西证券：A股有望迎来一轮修复行情窗口

现在，A股处于底部区间概率极大，当前位置不宜太过悲观。近期压抑市场的表里因素均出现积极的变革，助力结构性行情一连。

同时，随着表里资风险偏好的提升和经济增长预期改善，A股有望迎来一轮修复行情的窗口。

详细而言，一方面，美国通胀放缓推动美元指数回落，举世资金对外洋活动性紧缩的担心缓解。另一方面，“稳增长”政策再度加码，房地产范畴融资利好政策麋集出台等。

设置方面，发起投资者关注三条主线：一是可选消耗的白酒、航空、餐饮、旅游旅店等；二是景心胸高的新能源、新能源车等；三是信创、自主可控、中药等。