黑龙江前首富停业，医药疯狂扩张期间落幕

撰文丨高嵩

泉源丨医药魔方lnvest

掌舵者曾经荣登黑龙江首富，东北药王走过22年跌荡光阴，本日正式宣告停业。

这家行业龙头从盛转衰的运气走向，见证了中国医药产业期间主题的更迭，也在显现一个暴虐的毕竟：没有跟上期间发展的脉搏，体量怎样巨大的行业龙头，光辉之后，也终会落幕。

2022年11月11日晚间，誉衡药业发布公告称，哈尔滨市中级人民法院根据公司控股股东誉衡团体管理人的申请，于11月10日裁定誉衡团体停业。

誉衡团体是誉衡药业的控股股东，持有誉衡药业7.06亿股股份，占誉衡药业总股本的32.13%。

誉衡团体实控人为朱吉满，持股68.44%，其妻白莉惠持股19.17%。

根据企查查数据，誉衡团体失信实行金额和被实行金额合计到达11.03亿元。

公告称，誉衡团体的停业不会影响誉衡药业的正常谋划，但大概会导致公司控制权发生变革。这意味着，朱吉满大概会被自己亲手创建的誉衡药业扫地出局。

誉衡团体实控人朱吉满

2015年福布斯华人富豪榜第317位、2015到2018年一连4年入围胡润“百富榜”，曾经的朱吉满是名副实在的黑龙江首富，依附誉衡医药帝国，雄踞东北一方。

从雄踞一方的黑龙江首富，到停业出局，朱吉满和誉衡团体的运气浮沉，是整个中国医药产业期间洪流转向的缩影：“野生番”期间已然落幕，医药竞争的核心不再依靠浮夸的市场营销，资源的无序扩张，而是回归研发创新。

靠市场嗅觉赚得第一桶金

朱吉满下海做生意乐成，起首得益于他敏锐的市场营销嗅觉和积累。

1988年，朱吉满刚从西安医科大学毕业开始在西安电力中心医院做眼科大夫，彼时恰逢厥后号称医药营销“黄埔军校”的西安杨森制药建立。

而西安杨森恰恰在西安电力中心医院隔壁，由于离得近，西安杨森制药的员工大多到电力中心医院看病，在和西安杨森制药员工打仗过程中，他相识到了西安杨森全新的市场营销理念、美满的管理、丰厚的报酬，这些都深深震撼了朱吉满的代价观。

1993年，朱吉满终极选择辞掉体制内的铁饭碗，投身于医药市场化海潮中。朱吉满早先的职业发展并不顺遂，他先去到北京在一家做人工晶体的外资企业干了两年市场，这家外企枯燥的管理理念、缺乏绩效和差别的稽核，令他并不满足。

之后，他又到陕西一家企业任华北区司理，“领死工资，没奖金。”没干多久，他又辞职了。

1995年，朱吉满受大学校友张谦约请到浙江创业，张谦此前拿下了深圳某企业一个抗生素产物的浙江署理权，正是这次创业让朱吉满赚到了人生中的第一个10万元。

1996年，朱吉满又通过为东北第六制药厂生产的药品，在浙江找到符合的贩卖渠道和模式，得到该药厂信托，相继拿到了该药厂天下其他地区的市场署理权，并获聘该药厂的市场部司理，这份工作令朱吉满与东北医药圈结缘，也为他厥后在东北创业打下根本。

彼时靠拿产物署理权开辟市场的模式，有相当赢利得空间，这在当时固然令朱吉满赢利颇丰，但随着市场竞争加剧，市场红利日益淘汰，敏锐的朱吉满足识到构建自主产物力的紧张性，这也成为了他创建誉衡的出发点。

用市场营销堆出的产物力

2000年，朱吉满力排众议，以168万元将濒临黑龙江全愈研究所附属药厂买下。之以是花重金接办这家风雨飘摇的小药厂，朱吉满看重的是其具有相对竞争上风的品种鹿瓜多肽注射液。

在朱吉满的手中，这家团体全部制的药厂改制成为市场化运作的誉衡药业，鹿瓜多肽注射液这款骨科辅助用药也成为了誉衡药业的核心品种”松梅乐”，该药品于2004年进入国家医保，贩卖额敏捷突破亿元级。

到2009年誉衡药业上市时，鹿瓜多肽注射液的贩卖额已经占到誉衡团体贩卖收入的4成，创下的利润高达1.57亿元。

贩卖身世的朱吉满固然也关注产物力，但更多还是依靠于激进的市场贩卖堆叠出来的产物力，而非依靠自主研发创新搭建起来的产物力。

2016年~2018年，誉衡药业曾因贩卖费用增长过快被厚交所问询。而随着国家对辅助用药的管控政策升级，“松梅乐”背后不康健的贸易模式有所袒露，其临床贩卖量也逐年下滑，跌至年贩卖额仅千万左右。

2021年4月12日，浙江省药械采购中心发布的一份招采失信转达表现，2017年5月至2019年6月26日期间，誉衡药业等多家药企在浙江的药品推广业务署理人及其医药代表、分包商，为了增长销量鹿瓜多肽针剂的销量，向40名大夫贿赂80余万元。

如果只是贩卖模式不康健、产物失去竞争力，顶多只是失去商机，而真正令朱吉满资不抵债，终极停业的是，错误运用了资源本领，成为了多家公司“门口的野生番”，疯狂并购累积起的风险，终极走火入魔。

太过资源运作，走火入魔

誉衡药业的上市，让朱吉满看到了资源的气力。10多年前，誉衡药业在厚交所中小板上市时，志自得满得朱吉满曾自负地感慨：“终于可以不缺钱了。”

朱吉满此前在继承《21世纪经济报道》采访时，曾经对誉衡发展模式举行了分析：“一旦发现符合品种，就接纳直接购买、互助研发、并购等方式把这个品种收过来。未来三年，我们将有3个一类新药上市。如今的誉衡药业就是一个药品整合商，新药资源只会越来越少，先拿得手再说。”

在他眼中，市场贩卖本领是高于自主研发创新本领的，好的品种不必要练内功自己做，只必要费钱买就行了。

借助资源的气力，朱吉满渴望复制其在誉衡药业创建过程中验证的“收购辅助用药、中药注射剂大品种+强贩卖”的模式，誉衡药业上市公司在其控制下，也成为资源市场上的疯狂并购呆板。

相干统计表现，自誉衡药业上市以来，统共花了129亿元巨资，在资源市场上实行并购重组，案例高达27宗，但完成率只有14宗。

而多年的放肆并购使誉衡药业累积了大量的商誉，这些商誉从2018年起以减值“爆雷”的方式悉数崩塌。

克制2018年，誉衡药业的商誉到达33.6亿元，占总资产的35.25%。2019年，誉衡药业一口气计提了26.15亿元商誉减值，致使2019年亏损达26.62亿元，这也是誉衡药业上市以来初次出现亏损。

商誉“爆雷”仅是表象，誉衡积累的商誉之以是会在已往几年大幅减值，与医药行业风向的变革有关。

从2015年开始的药改，使得仿制药同等性评价快速推进，创新药上市速率大大加速，药企自主创新力成为了评价药企优劣的关键。

2018年，国家医保局横空出世，通过带量采购、医保目次动态调解等一系列本领，清退没有临床代价的药，从医保报销层面正本清源。

2019年，国家卫健委出台第一批重点监控目次后，辅助用药及中药注射剂成为了医药行业过剩产能的范例，在随后的地方政策以及医保目次调解中，均被严酷限定或清退出局。

而不停在落地的医药反腐，也在充实清算不良的药品市场营销乱象。

归根结底，誉衡团体的停业，是轻视自主研发创新，器重市场营销模式，在资源催化下加速走向衰败的效果。

中国医药产业已经过缺市场、缺资源转型缺好产物、缺自主研发创新，跟不上期间潮水的公司终极会被市场合镌汰。

优质资产，花落谁手？

誉衡团体的停业，对于当事人来说固然是一场灾难，但对敏锐、理智的投资者而言也大概是时机。

誉衡团体旗下不乏优质资产，其核心控股公司誉衡药业和资源一起互助孵化的创新药企业誉衡生物，借力生物药研发生产服务外包商药明生物做生物药创新转型取得了阶段性的乐成。

工商登记信息表现，广州誉衡生物科技有限公司（以下简称：誉衡生物）建立于2016年3月23日，董事长兼总司理为王东绪。其股东中，誉衡药业持股49%，博裕资源、翼朴资源、通和毓承都为投资方。

2021年8月30日，国家药监局官网表现誉衡生物/药明生物团结开发的抗PD-1全人创新抗体药物赛帕利单抗（GLS-010）已得到NMPA答应上市，用于治疗二线以上复发或难治性经范例霍奇金淋巴瘤（r/r cHL）患者。这是NMPA答应的第6款国产PD-1单抗。

在誉衡团体停业整理过程中，这些优质资产终极会花落谁手？谁又能在此中赚得长处？值得继承关注。