比亚迪克制分拆比亚迪半导体至创业板上市 IPO之路四度被“停止”

比亚迪半导体苦战了一年半的创业板IPO终究败北而归。

11月15日，比亚迪公告称，公司董事会审议通过同意克制分拆所属子公司比亚迪半导体股份有限公司至创业板上市。

根据公告，比亚迪半导体为了扩大晶圆产能，在审期间已投资实行济南功率半导体产能建立项目。济南项目如今已乐成投产，产能爬坡环境精良，但面临新能源汽车行业的连续增长，新增晶圆产能仍远不能满意鄙俚需求。为尽快提拔产能供给本领和自主可控本领，比亚迪半导体拟抢抓时间窗口，开展大规模晶圆产能投资建立。在济南项目底子上，进一步增长大额投资，预计对比亚迪半导体未来资产和业务布局产生较大影响。

公司为加快晶圆产能建立，综合思量行业发展环境及未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资源运作规划，经充实审慎的研究，决定克制推进本次分拆上市，同意比亚迪半导体克制分拆至深圳证券生意业务所创业板上市并撤回干系上市申请文件。

比亚迪还表现，待公司完成干系投资扩产后且条件成熟时，公司将择机再次启动比亚迪半导体分拆上市工作。克制本次分拆上市不会对公司现有生产谋划运动和财务状态造成庞大倒霉影响，也不会对公司未来发展战略造成庞大倒霉影响。

IPO之路四度被“停止”

自客岁6月启动之后，比亚迪半导体的IPO之路可谓停滞重重，在周二公布克制上市之前，比亚迪半导体IPO之路履历了四次“停止”。

2021年8月18日，因发行人状师北京市天元状师变乱所被中国证监会备案观察，厚交所停止比亚迪半导体发行上市考核。2021年9月1日，北京市天元状师变乱所出具复核陈诉后，厚交所规复了比亚迪半导体的发行上市考核。

2021年9月30日，比亚迪半导体由于IPO申请文件中纪录的财务资料已过有效期，厚交所再次停止了比亚迪半导体的发行上市考核。2021年11月30日，比亚迪半导体完成财务资料更新，厚交所再度规复了其发行上市考核。

2022年1月27日，创业板上市委员会召开2022年第5次审议聚会会议效果表现，比亚迪半导体于1月27日创业板首发上会。但比亚迪半导体在乐成过会之后，却不绝没有被提交注册。

3月31日，比亚迪半导体因其IPO申请文件中纪录的财务资料已过有效期，须要增补提交，厚交所再度停止其发行上市考核。4月28日，比亚迪半导体完成财务资料更新，厚交所再度规复了其发行上市考核。

9月30日，比亚迪半导体又因财务资料逾期，须要增补提交，厚交所又一次停止了比亚迪半导体的发行上市考核。

质疑不绝

不但云云，比亚迪半导体还由于“与母公司比亚迪业务深度关联”多次遭到证监会问询，涉及分拆独立性、庞大资产购买等标题。

在7月份的问询中，证监会要求比亚迪半导体增补阐明是否自身具备独立谋划本领，以及其所投入的庞大资产购买事项是否对未来业绩产生庞大影响。

比亚迪股份是比亚迪半导体的控股股东，持有其72.30%的股份比例。借着子公司的身份，比亚迪半导体的营收中有六成靠母公司“帮衬”。

招股书先容，2019年、2020年和2021年，比亚迪半导体向关联方贩卖商品、提供劳务及条约能源管理服务的金额分别为6.1亿元、8.5亿元和 20.1亿元，占业务收入的比例分别为54.86%、59.02%和63.37%，且同类产物关联贩卖毛利率高于非关联贩卖。

比亚迪半导体在复兴函中表现，经比对，同范例产物下比亚迪股份向公司采购代价一样平常低于向其他供应商采购的代价，第三方供应商均为外资厂商，公司产物在划一规格条件下具备较强代价上风，不存在大股东向发行人运送长处的情况。

比亚迪半导体还说，2021年公司车规级业绩环境与鄙俚行业保持划一，并非大股东向发行人运送长处。业绩向好源于新能源汽车市场需求快速增长，动员公司车规级半导体贩卖额增长。

庞大资产收购方面，证监会曾要求比亚迪半导体充实阐明投资8英寸晶圆装备采购公道性。

2021年8月24日，比亚迪半导体与济南高新财金投资有限公司、济南财产发展投资团体有限公司合资设立济南半导体，注册资源49亿元，此中比亚迪半导体出资比例为77.75%。济南半导体未来将重要举行8英寸晶圆厂功率半导体器件的研发、生产和贩卖。

令人迷惑的是，济南半导体为什么要斥资30.5亿元购买工艺相对落伍的8英寸晶圆制造装备？据证监会称，前多数国际主流半导体装备厂商，将资源更多的投入在12英寸装备研发及生产上，已克制或镌汰8英寸厂晶圆装备的生产。

比亚迪半导体在厥后的复兴中称，现阶段大部分车规级功率半导体仍重要在8英寸晶圆上生产；而12英寸晶圆制造产线由于工艺尚未成熟，大概要耗费3至5年时间才气形成完全匹配鄙俚需求的产能，无法及时满意新能源汽车快速增长的市场需求。

未来再战IPO不可制止

固然现阶段比亚迪克制分拆比亚迪半导体上市，但拆分半导体业务是始终不可制止的一条路。

对于比亚迪而言，通过拆分出半导体业务，公司能更加聚焦新能源汽车业务，提拔公司的运营服从，优化公司的财务状态。

对于比亚迪半导体来说，通过拆分后独立上市，公司可以拓宽融资渠道，及时增补运动性。独立谋划也可以令比亚迪半导体的发展更有活力，拓宽客户渠道，探求新的营收增长点。