本年豪掷350亿“买买买”，中国金王陈景河的钱从哪儿来？

逆势并购的矿业大佬陈景河返来了，左手持锂，右手掘金。

作者 | 苏影

编辑丨高岩

泉源 | 野马财经

2022年，65岁的陈景河又开始在环球扫货。

自此前收购加拿大、南美洲等公司股权后，克日陈景河的眼光又转返国内，向已持股9.82%的江南化工（002226.SZ）追加筹码，即拟以16.14亿元的代价买下其股东盾安控股、舟山如山持有的3.18亿股股份。生意业务完成后，陈景河的紫金矿业（601899.SH）团体对江南化工的持股比将涨至21.81%。

江南化工建立于1998年，是一家重要做爆炸物品研发、生产、贩卖及新能源发电的企业，民爆业务不光覆盖了国内安徽、北京、新疆、陕西、福建、江苏等十余个省市，还在纳米比亚、刚果（金）、蒙古、塞尔维亚等亚非欧国家举行国际化布局。

这似乎正与陈景河走环球化发展蹊径的想法不谋而合。别的，爆破是露天采矿的紧张一环，江南化工的主业务务也可以和紫金矿业的矿产资源产生联动。

正如紫金矿业在初次收购时曾提到的那样，江南化工的爆破质料与公司矿山会有肯定的协同作用。

斥资近350亿元并购

究竟上，入股江南化工只是陈景河2022年“扫货操持”的此中一步。早在年初新年致辞时，陈景河就已经对外先容，“公司将把握使用国际、国内两个市场，夺取实现巨大项目、巨大资源和巨大产能并购的新突破。”

于是，一系列的收购操持今后渐渐成形，并在本年1月以外洋买矿打响了第一枪。

1月26日，紫金矿业对外表现，公司此前9.6亿加元（约51.17亿元）收购加拿大新锂公司所需手续已全部完成，并在前一日举行交割，交割完成后公司持有新锂公司100%股权。

3个月后的4月29日，紫金矿业进一步公布，已经与盾安控股、浙商银行杭州分行签署《相助协议书》，拟出资收购盾安控股旗下包罗西藏阿里拉果错盐湖锂矿70%权益、江南化工9.82%股权、盾安环境8907万股股份等在内的四项资产包，总作价为76.82亿元。

5月9日，紫金矿业又公布拟17.34亿元收购福建龙净环保股份有限公司控制权的消息。

泉源：腾讯公共图库

固然陈景河在收购方面覆盖范围极广，除了矿业公司，民爆公司、环保公司等也被其收入囊中。但联合下半年的动作来看，各类矿产资源依然是陈景河的最爱。

如2022年6月-2022年11月期间，紫金矿业共对外披露了6起生意业务，涉及总生意业务款为188.16亿元，收购对象分别是湖南道县湘源锂多金属矿、新疆乌恰县萨瓦亚尔顿金矿、山东海疆金矿30%权益、南美洲苏里南Rosebel金矿、安徽沙坪沟钼矿和招金矿业20%股权，全部和金属矿干系。

此中，陈景河在收购招金矿业股权之前，后者刚公布将以8.16亿元增持瑞银矿业6.14%股份，瑞银矿业最重要的资产就是国内首个海上金矿、比年来国内发现的储量最大的单体金矿——海疆金矿，已探明黄金资源储量562吨。

而不到一个月，招金矿业的第二大股东郭广昌就将手中的20%股权卖给了陈景河，郭广昌在离场时，顺势也为陈景河做了回“嫁衣”。

再加上此次收购江南化工的16.14亿元，停止当前，陈景河本年的“剁手”斲丧已达349.63亿元，此中约288.3亿元为买矿付出。

“买买买”钱从哪来？

前后不到一年时间，斥资近350亿元并购，究竟上，陈景河的此番打法，对紫金矿业自身的“造血”本领也是一个极大的磨练。

为此，陈景河在本年也采取了多种办法筹集资金。

10月21日，紫金矿业曾先容，公司拟发行100亿元可转债，分别用于三个收购项目和一个建立项目。

具体来看，此中90亿元将投入山东海疆金矿30%权益、安徽沙坪沟钼矿和苏里南Rosebel金矿三个项目的收购中，别的10亿元将用于圭亚那奥罗拉金矿地采一期工程项目建立。

泉源：紫金矿业公告

企业预警通先容，从本年3月7日-11月2日，紫金矿业还一连完成了57亿元中期单子、15亿元超短期融资券和50亿元公司债等融资，得到了122亿元的资金。

从营收方面来看，紫金矿业的主业务务为铜、金、锌、锂等金属矿产资源勘查、开辟、冶炼加工及商业等。随着塞尔维亚佩吉金矿上带矿、卡莫阿-卡库拉铜矿、西藏巨龙铜矿等重点项目的顺遂投产，2022年紫金矿业的主力矿种铜、金等产量有着显着的提升。

光大证券研报先容，2022年前三季度，紫金矿业实现矿产金44.99吨，矿产铜64.09万吨，矿产锌30.24万吨，分别同比增长38%、64%和6%。

主力矿种产能的提升也为公司贡献了不错的业绩，停止2022年9月尾，紫金矿业的业务总收入为2041.91亿元，同比增长20.84%；净利润为206.88亿元，同比增长42.35%。同期，紫金矿业尚有约为200.12亿元的现金及现金等价物。

一系列数据表现，陈景河手握资金不少，而公司妥当的红利本领似乎也是陈景河选择大手笔并购的底气。

但与此同时，重资产企业的一样平常谋划也必要大量的资金。以公司固定资产的新建、改建、扩建等尚未竣工的工程付出项目“在建工程”为例，紫金矿业在A股上市以来，在建工程先从2008年的25亿元增长至2013年的99.86亿元，在降至2017年的31.22亿元之后，又开始了痴钝回升，2019年到达58.77亿元。由于并表的因素，2022年三季报到达173.82亿元。

同期，因陈景河多次并购，紫金矿业本年的债务规模也有了显着增长。停止2022年9月尾，紫金矿业的总负债为1671.69亿元，同比增长49.6%。资产负债率为58.29%，较客岁同期上涨了3.51个百分点。

泉源：Wind数据

IPG中国区首席经济学家柏文喜表现，积极并购的紫金矿业除了必要留意并购标的的投资代价、后续运营标题之外，还应该留意放肆举债并购大概给公司带来的运动性风险。

陈景河的矿业大棋：左手加入“锂战”，右手黄金避险

紫金矿业董事长陈景河是资源市场的风云人物，用不到30年的时间将紫金矿业从一家县级企业发展成了如今近2500亿市值的跨国巨头，也被称为“中国金王”。

在此期间，紫金矿业的发展离不开陈景河著名的逆周期打法。

7年前恰逢国际铜价、金价低谷，紫金矿业在2015年放肆收购。诺顿金田剩余17.57%股份、卡莫阿控股49.5%股权和股东贷款（目的是卡莫阿铜矿）、巴理克（新几内亚）50%股权和股东贷款（目的为波格拉金矿）等均在此时期被陈景河拿下。

当时，陈景河用相对较低的价码得到比力优质的资产，且出售方出售的意愿也更强。陈景河左手通过财产积贮力气，右手通过发行公司债、超短期融资券等方式融资，在环球“买、买、买”。2020年，黄金、铜代价回暖，紫金矿业也迎来劳绩期，股价大涨，成为3000亿市值的“矿茅”。

如今汗青重演，此前尝到了长处的陈景河也再次选择逆势抄底之路。

华联期货表现，自3月份美联储开始加息以来，黄金从1930美元/盎司水平最低跌至1623美元/盎司附近，现在反弹到1720美元附近，加息的尽头不得而知。

固然国际金价低迷，但局部地缘政治的告急和经济阑珊预期的负面影响都催生了环球对黄金的避险需求，而陈景河也在本年多次脱手。

在紫金矿业2022年的10宗并购生意业务中，有8宗和金属矿干系，此中金矿4宗，锂矿3宗，尚有1宗为钼矿。

泉源：腾讯公共图库

此中买金矿可以视为陈景河将企业投资代价和黄金避险代价相叠加，从而获取更高风险溢价的投资举动。而锂矿则和紫金矿业的新能源布局密不可分。

在2022亚布力中国企业家论坛上，陈景河表现，随着能源革命的到来，假如我们对此还无动于衷，未来将会犯极大错误。因此董事会决定重新能源矿产作为抓手，强势参与新能源矿产，并适度向质料方向延伸。

除了本就布局多年的铜矿产之外，紫金矿业还提出将努力投资锂等新能源。“我们夺取到2025年要成为环球紧张的锂供应商，在镍、钴、铂族等金属也在布局中。”陈景河先容。

陈景河有着更大的野心，即2030年，紫金矿业的重要经济指标要进入环球前3-5位，实现“绿色高技能超一流国际矿业团体”的战略目的。

对于陈景河的逆势并购举动，经济学家宋清辉表现，当前逆势环境下，陈景河大手笔出资买矿，对其来说有诸多益处，一是资源市场的关注度将会更高，有助于实现品牌溢价；二是有助于给企业整合资源，带来规模经济效应；三是有助于实如今人才、技能、财政等方面的上风互补，进步管理水平和服从等。

别的，如今投资金矿也可以对冲其之前高位拿矿的本钱。紫金矿业前期的几个碳酸锂项目都是在高景心胸市场里通过真金白银抢来的，一旦市场有风吹草动，不免会出现“账目浮亏”，现在国际金价处于低位，买金矿也不会买在山坡上，可以拉低紫金矿业投资矿产的匀称本钱。

看起来，“进可攻、退可守”，投资矿产似乎是一笔较为划算的生意业务，但局面不稳，通胀居高不下，揣在手里的也不愿定安全。同期，当前铜金等代价下跌，外洋地缘政治风险和项目盼望不及预期等也是摆在陈景河面前的困难。资源大佬此番逆势并购还能赌赢吗？

你有买过金子投资避险吗？对于陈景河的逆势并购举动，你怎么看？欢迎品评区聊聊。