手机出货量一连两个季度下滑 小米面对“清库存”与“高端化”两大难题

经济观察网 记者 钱玉娟8月19日港股收盘，小米团体（01810）的股价报收11.66港元/股，仅微涨0.17%。当天，小米团体二季度财报表现，营收与净利润双双下滑。营收同比降落20.1%，仅为701.7亿元人民币，经调解后净利润为20.8亿元人民币，同比降落67.1%。

就二季度影响营收增长的因素，小米团体总裁王翔在电话会上加以总结，“环球范围内的消耗市场疲软造成的。”他对外部情况加以分析，环球多国市场通货膨胀，国内市场受新冠肺炎疫情反复影响，都让市场需求减弱，而为提振需求，小米在二季度的618等促销活动中，通过贬价等本领来“整理库存”，进而造成了利润下滑。

从小米自身来看，利润颠簸背后“还受到新业务投入的影响”，小米团体CFO林世伟增补到，小米二季度光在智能汽车等创新业务方面的投入高达6.11亿元人民币。对此，富途投研团队也在其研报中分析称，智能汽车是支持小米长周期发展的业务，但须要不停加大投入，研发费用会一连上升。

在富途投研团队看来，智能汽车业务对小米的现金流和利润表现，都会带来肯定的负向拉扯。从披露的数据看，小米在智能汽车业务上的首期研发费用预算投入为33亿元人民币，而从账面现金储备看，小米相较一季度淘汰了65亿元人民币，达282亿元人民币。这一数据与小米客岁官宣造车时披露的千亿元人民币账面现金相较，对比剧烈。

手机出货低增长，库存积贮引关注

自2022年以来，小米在营收与净利这两大谋划指标上，已经一连两个季度出现负增长。此中，二季度最引人关注的是，当三大板块业务收入都出现同比下滑时，作为营收的主力军，智能手机业务的单季营收同比降落了28.5%，为423亿元人民币。

小米团体毛利率在二季度的跌幅并不大，从客岁同期的17.3%降落至16.8%，但让智能硬件产业链分析人士明淑亮关注的是，单智能手机业务，小米的毛利率就跌超了3个点，从客岁同期的11.8%降至8.7%。

王翔说，小米为整理库存举行了贬价促销活动，会对毛利率有影响，更为关键的因素在于，小米手机的出货量数据不乐观。固然二季度的环球出货量环比增长了1.5%，但与客岁同期数据相比，跌幅达26.2%，从5290万台降至3910万台。

由于小米在财报中并未公布此中国区的手机出货量，明淑亮只能参考IDC日前公布的各大手机品牌在中国市场的出货量数据，小米以1050万台的出货居于第四。若这一数字准确，小米智能手机在外洋的出货量，比其在国内出货规模的2.7倍还多，“这意味着小米智能手机在国内市局面对较大的需求挑衅。”

“增长不多”，王翔谈及二季度的手机出货情况，指出在量上相较一季度呈增长状态，他盼望这一趋势能在下半年“徐徐回升”，为此，小米将在下半年重点捉住黑五、圣诞节等外洋贩卖旺季。

究竟，小米利用618如许的促销机遇“把一些老品清掉”，在林世伟看来，这一办法虽对毛利率有肯定影响，但也为小米带来利好，“中国大陆的库存整理，规复到一个正常水位。”

对于外洋肯定渠道的库存，林世伟透露，“伤害的库存不多，我们可以处理处罚掉的。”对国际库存的形成，王翔也有分析，“业界都没有预推测，经济与国际政治形势的变革所带来的影响会远超预期。”

王翔讲到，当芯片从缺货到过分供应，手机厂商都在淘汰芯片需求，但整个供应链具有滞后性，就会让厂商面对“产成品或原质料库存上升”的标题。

谈及小米的自身库存状态，王翔说，“依然处于康健的范畴”，而明淑亮却尚有见解，他看到小米的库存（包罗原质料、制成品、在成品以及备品备件等）总额超600亿元人民币，这一数据远高出二季度小米手机的总营收，这不免让其以为，将来至少一个季度的时间里，小米还要背负不小的库存压力。

ASP不升反降，困难迈进高端化

面对“库存较高”的实际，王翔称，小米会利用比力好的机遇去整理库存。财报表现，小米中国区在618期间全渠道累计的GMV突破187亿元人民币，靠近二季度手机总营收的半壁山河，不难想象，现在小米手机的贩卖与“代价战”痛痒相干。

不容忽视的实际是，“用户换机周期大幅拉长”，明淑亮指出，当前5G手机因没有出现杀手级创新应用，导致“换机潮”退去，从18个月到24个月，换机时长反复延伸，现在已经高出了30个月乃至更久。

这让明淑亮直观地感受到，当前手机市场正进入一个“新常态”，即“在一个低增长的状态下，充实内卷。”最明显的是，包罗小米、OPPO、vivo、光彩等国产厂商，正与国际巨头苹果、三星等，在“高端化”这一赛道上“卷”了起来。

身在此中的小米，虽明确“高端之路是其发展的必由之路”，但明淑亮看到，2022年以来撑起小米出货量份额的，却是具有“性价比”的中低端机型。

这也能从其财报中窥见一二。小米智能手机的均匀售价（ASP）由客岁二季度的1117元人民币降至了现在的1082元人民币。不但同比下调了三个点，环比降幅高达9%，比一季度1189元人民币的ASP值，直降百元。

在Wit Display首席分析师林芝看来，ASP才是小米能否在高端手机方向上实现正向迈进的权衡指标。小米高端化放缓？回首已往的泰半年时间里，小米没有推出一款打向高端市场的旗舰机型，林芝看到，在二季度财报中都看不到与小米高端手机有关的详细贩卖数据，唯逐一处还援引第三方数据写到，其3000元-5000元价位段的手机市占率达18.2%，4000元-5000元价位段的手机市占率达15.5%。

“各人都想走向高端化，霸占高端市场。”明淑亮对经济观察网记者说，小米除了与苹果和三星竞争，同光彩、OPPO和vivo这些国产厂商相较，在品牌力和产物力上，“它都要举行‘补课’。”

明淑亮以为，在直板手机类目中，中国手机市场的高端份额已由苹果霸占，但在折叠屏手机类目中，国产手机仍有战斗的机遇。从近期看，小米发布的折叠屏手机MIX Fold2，直接将代价拉升至9000元人民币，对标的便是高端市场上的苹果iPhone。

采访中，明淑亮提及，已经官宣重回中国市场的三星，也将成为小米在迈向高端化市场须要防范的对象。

继续记者采访的分析人士划一以为，高端化将是小米将来亟待办理的一大难题，与此同时，它还得学会稳固提升手机出货量。在林芝看来，小米在本年年初订定的“出货超2亿部手机”目标，“极有大概完不成。”

通常手机厂商的年中出货规模发出后，业内便可以对其整年出货情况加以推测，而今林芝却说，“现在才多少呢？一半都不到。”

7月份以来，小米麋集发布了多款新机，对于下半年的情况推测，小米高管在财报电话会上说，“下半年团体预期比上半年略好”。不外，林芝留意到，当王翔提及“将来仍旧存在非常多的不确定性”时，他在“看好”前特殊加上了关键的两个字——“审慎”。

“并不乐观，（小米）内心也没底。”林芝以为。记者发现，小米客岁推出的高端旗舰机型11Ultra全线贬价外，本年发布仅一个月的小米12SUltra，克日也开始了贬价办法，如许的“让利”办法能否扭转小米手机出货量的颓势，又将为其带来多少GMV增长？在小米下个季度交出的结果单中，市场会给出答案。