泡沫预言家：新兴市场国家拥有大量名贵资源，这大概将成为一张王牌

红周刊 编译 | 李健

精彩摘录

新兴市场国家拥有大量名贵资源，这大概将成为一张王牌。

比特币斲丧了我们名贵的能源，产生了碳排放，这是严峻的恶行，它消散得越快越好。

我们的民主处于100年以来最糟糕的时期。

我不发起投资者看空商品，假如你能做多并在关键时间卖出，我以为是可以的，但这须要钢铁般的勇气。

我们制造业的均匀时薪这么低是由于收益流向了超等企业。

对绿色古迹的关注将决定谁是输家，谁是赢家。

有“泡沫预言家”之称的杰里米·格兰瑟姆于8月初担当了Better Booch的首创人兼首席实行官特雷·洛克比的采访。格兰瑟姆预计，标普500或比峰值下跌50%以上，此中，超等谋利股特斯拉“当股价在顶峰时，你可以抛售股票”。他还对通胀将来、新兴市场的环球脚色等发表了看法。访谈干货满满，《红周刊》完成编译并分三期登载本公号。

看空商品会死得很惨

新兴市场国家拥有大量资源或成为一张王牌

特雷·洛克比：我知道你永久不看空个别股票，但鉴于电池质料的供应出现缺乏，如锂和铜，电动汽车生产公司，比如特斯拉公司碰面临风险吗？

杰里米·格兰瑟姆：绿色能源行业如今出现了关键金属短缺的题目，我们须要在环境更加严厉之前找到其他质料替换钴和锂。

就如今来看，锂的潜伏缺口非常大，尤其是电网用电池，由于规模巨大，锂的供应量根本不敷用。环球正在朝这方面积极，有几十个研究小组正在研究大规模电池存储。但是否能找到锂的替换品，我也不清楚。

这种短缺是否会带来代价颠簸呢？这险些是可以肯定的。由于矿石的开采总发生变革，以是，采矿业存在着从过剩到短缺，又从短缺到过剩的周期往复。无论看空或看多，都是很可骇的。出于这个缘故起因，关注估值的基金司理不绝很讨厌商品，这完全超出了他们的控制范围。商品和地球上的任何事物一样不可推测。假如看空，你会死得很惨，而假如你看多，结果也差不多。

我不发起投资者看空商品，假如你能做多并在关键时间卖出，我以为是可以的，但这须要钢铁般的勇气，你最好思量清楚。

特雷·洛克比：你对美国市场的恒久回报做了推测，结论是将来几年，美国市场体现会弱于新兴市场。你近来担当了Ray Dalio的采访，Ray以为我们正在进入到一个新的天下秩序中，将来几年会出现很多内部辩说。

但究竟上这种辩说正在发生，到本日为止，我们在斯里兰卡看到了骚乱和抗议；在意大利、阿尔巴尼亚，以致是德国看到了抗议。鉴于这些变乱的发生，你怎样对待新兴市场的风险？

杰里米·格兰瑟姆：我以为，环球稳固性正在遭受打击，而且将会连续下去。斯里兰卡的经济危急从抽芽到彻底陷入紊乱，只用了不到两年时间，高出了全部人预期。在发作“阿拉伯之春”的塔利尔广场上，人们高呼“面包、自由、尊严，面包、自由、尊严。”这很正常，当你饿肚子的时间，面包始终是处于第一位的。

发达国家的环境也并不乐观，美国的任何地方都大概发作辩说，据如今的证据判断，我以为，我们的民主处于100年以来最糟糕的时期，人们试图颠覆民主。这一期间固然没有战役，但仍旧布满伤害。以是对新兴市场和发达国家来说，如今都处在棘手的时期。

我不绝说，用不了多长时间，四条面包换一次剃头就会变化为四次剃头换一条面包。末了，一条面包要比一次剃头更为紧张。新兴市场国家拥有大量名贵的资源，这大概将成为一张王牌。

比特币消散的越快越好

看到比特币炒家赔钱，我感到很高兴

特雷·洛克比：我信托，我们的观众中会有信托比特币的人说，当当代界存在的很多题目，就在于我们印了太多的钞票，比特币就不存在这个题目。比特币的一个上风在于，通过一些尖端技能，比特币在开采的过程中可以罗致一些工厂开释的过量甲烷（绿色比特币）。

在近来的频频采访中，我听你提到比特币的次数增多了。Gary Gensler以致说，比特币是唯逐一种被他界说为商品的加密货币。以是我很好奇，在齐备都不稳固的配景下，鉴于你对大宗商品总体看涨，你是否也大概看涨比特币？

杰里米·格兰瑟姆：不，没有。区块链会恒久受到关注，正如《Variety》中所说的那样。它将会存在几十年，用途是给炒家赢利。固然，比特币也能提供货币兑换等小型服务，而且代价低廉。

资源主义的运作方式是利润、分红，但比特币并非云云。比特币并不是很好的代价储备工具。正如我们所看到的，比特币与SPEC币生意业务方式雷同，有三分之二的代价正敏捷流失。这怎么大概是保值工具？

对于货币兑换来说，比特币也是一个糟糕的选择，由于它的生意业务本钱过高。

最糟糕的是，它对环境具有粉碎性。能源斲丧量与你所得到的收益不成正比。给你一个谋利工具去炒作，其他人就会付出更多来购买。但究竟上，它斲丧了我们名贵的能源，产生了碳排放，这是最严峻的恶行，因此它消散得越快越好。

特雷·洛克比：因此，即便你已往常说，缩小贫富差距在本日没有宁静办理的途径，我还是很想知道，是否有其他工具能缩小贫富差距？

杰里米·格兰瑟姆：没有。作为一种谋利工具，比特币让早期到场的人赚很多钱，但其他玩家大多都赔钱了。

以是，齐备都是老样子，富的越富，穷的越穷。因此，以为比特币是均贫富的工具，都只是倾向性的报道。这就跟做空一样，你只能让专业人士来操纵。专业人士想法诱骗别人，让早期谋利者变富。这是极为不公正的。他们拥有了巨大的既得长处，还篡改剧情，无所不消其极。看到他们在末了一两轮中赔钱，我感到很高兴，我渴望他们能赔得多一点。

人们如今想的是：

“假如工作差劲，薪水又低，那我就辞职”

特雷·洛克比：关于出生率也是一个巨大题目，如今美国均匀每一人有两个职位空缺，出现这一环境的缘故起因是什么？我们看到越有钱的人越少生孩子。你能否基于汗青履历给我们一些解答？

杰里米·格兰瑟姆：人们选择组建各人庭，本身就黑白同平常的挑衅。各人庭的耗费很高，耗时耗力，你得把全部钱投入进去，夫妻二人去婆罗洲度假的时机也镌汰了，而且根据通胀调解后的教诲本钱正在不停攀升。

假如你有三四个小孩，那么你须要100万美元的税后资金供他们上大学。对年轻人特殊是女性来说，选择不生小孩或只生一两个小孩，是一种简朴的生存方式，她们不须要到那里都带着一个夫君和一群小孩。光想一想都以为如许更轻松。

新冠疫情造成了很多短期影响，但也让我们停下脚步，来反思本身从工作中得到了什么。很多差劲的工作似乎不值得泯灭心力，人们如今想的是：“假如工作太差劲，薪水又很低，那我就选择辞职。”

如今，我们国家仍未到达充实就业，就业率较2000年降落了很多。2000年，我国就业到场率为环球最高，以后不停降落。

从约莫1975年以来，美国劳动者的报酬就很差。45年来，时薪颠末通胀调解后增长了10%-15%。而在法国，时薪涨幅为150%。假如你读过《贸易周刊》就会发现，在已往的45年里，我们不停的品评法国，品评他们休假时间太长、官僚主义、欧洲硬化症等。但现实上，他们在工作时间的服从很高，薪水也比从前大幅进步，而我们却没有。

即便是薪水涨幅较低的英国也有60%，日本高出100%。为什么我们制造业的均匀时薪这么低？由于固然我们的总生产率还可以，但全部收益都流向了前10%的企业，此中很多流向了前1%以致前0.1%的企业。

可以说，如今的创业方式与60年代差别。在60年代，为了争取市场份额，每家企业都在快速开设新的工厂。这让基金司理感到头疼，在最焦灼的时间，造纸业的5家企业同时扩张，粉碎了行业利润。

90年代后，企业家们不会如许做了，他们制止扩张，更关注利润水平，给员工分配繁重的工作。这对拥有股票期权和回购操持的管理层来说是功德，但对企业增长是倒霉的。以是在金发女孩（Goldilocks）时期，利润率比前100年高30%-40%，这对管理层和股东来说有利，但对增长迟钝的宏观经济来说却相称倒霉。

特雷·洛克比：是的。薪酬差距不停拉大，当前非常严峻。在亨利·福特时期，管理层与最低工资员工的薪资差别为40比1，如今是300或400比1。

杰里米·格兰瑟姆：这得看你的盘算方式是什么，但总体是如许的。在1965年，40比1看起来很高，（管理层收入）是工厂平常工人的40倍。日本其时也约莫是40比1。日本如今还是约莫40比1，他们以为继续扩大薪酬差距不符合，但我们却将这拉大到300比1。

像我刚才提到的，我们制造业的均匀时薪这么低，是由于收益流向了超等企业。与天下其他地区相比，与2000年之前的美国汗青相比，大企业的利润率正在以超高速率增长。

对绿色古迹的关注将决定谁是输家，谁是赢家

特雷·洛克比：对于初入职场的人，你渴望他们应该将精神放在那里？应该关注哪些方面，才华到达你说的目标？

杰里米·格兰瑟姆：如今想入职绿色科技行业比力困难，短期内，泡沫破碎对风险投资造成了伤害，而且，他们也不计划增长新的员工。

但是从恒久来看，绿色科技将是环球的重要任务。而且，风险投资与资源主义的其他部分完全差别。风险投资黑白常棒的新理念，可以促进增长。末了也会得到更多的回报。以是我选择投身绿色产业的风投工作。

对绿色古迹的关注将决定谁是输家，谁是赢家。汗青上出现巨大趋势的例子触目皆是。一些公司勉力对抗趋势，末了每每付出了生存的代价。而有些公司咬紧牙关说：“固然不顺应，但趋势就在面前，让我们参加进去，拼尽尽力吧。”然后他们就乐成了。

职场新人要信托本身的选择，近来，我们看到一些公司公然“漂绿”，但我以为，公司有很多，有四分之一是真的想要树立好的榜样。

大噶?鲻给客户看，大噶?鲻给平常大众看，管他呢！假如他们做了精确的事，我不会太过追究他们的动机。

然后在私人生存中，投资绿色股票，做好环保，尽你所能地少吃红肉、多乘坐电动汽车。对于中上层阶级来说，最痛楚的是少乘飞机，渴望有一天有绿色飞机。

特雷·洛克比：杰里米，渴望一年后追念，我们生存的期间并不无聊，有很多风趣的事，感谢你抽出时间和我们做分享。

杰里米·格兰瑟姆：不必客气。

（文中观点仅代表高朋个人，不代表《红周刊》态度，提及个股仅为举例分析，不做生意业务发起。）