营收利润双增长，宁德期间这半年做了什么？

坐拥动力电池万亿产值的宁德期间，不再满意国内市场，要去举世夺取更大的份额

图/《财经》记者 郭宇 摄

文｜《财经》记者 郭宇

编辑｜李皙寅

8月23日，动力电池行业巨头宁德期间（300750.SZ）发布2022年半年报，营收和净利润超市场预期，但三大业务（动力电池、锂电池质料、储能体系）毛利率均同比有所下滑。

财报表现，2022年上半年，宁德期间实现营收1129.7亿元，同比增长156.32%，靠近客岁整年收入程度（1300亿元）；实现归母净利润81.68亿元，同比增长82.17%。

扣除非经常性损益的净利润70.51亿元，同比增长79.95%。此中，动力电池业务实现营收791.43亿元，同比增长159.9%。

团结宁德期间2022年一季报来看，其二季度扭转了“增收不增利”的局面。二季度实现营收642.9亿元，环比增长32%，高出市场预期的570亿元；实现归母净利润66.8亿元，环比增长347%。宁德期间财报中表现，营收和利润增长，紧张在于公司降服了新冠疫情反复、原质料供应告急等寻衅，通过强化构造建立，优化运营安排，连续发挥技能研发、极限定造、财产链深度结构等竞争上风。

受原质料供应告急影响，宁德期间三大业务上半年毛利率均同比有所降落，动力电池、锂电池质料、储能体系毛利率分别为15.04%、20.65%和6.43%，降幅最大的为储能，毛利率淘汰了30.17%。但具体来看，二季度情况较一季度有所缓解，毛利率为21.85%，环比提升了约7个百分点，已经靠近2021年程度。宁德期间在财报电话会中称，二季度，大部分动力电池客户代价调解协商已根本完成，储能另有一部分仍在协商中。

作为头部企业，宁德期间的业绩表现与寻衅具有很强的行业共性。一方面，电池需求量在快速增长，“2021年中国动力电池的投资已高出万亿，产能扩张到1000 GWh；2025年中国动力电池出货量将进入TWh期间，产值也会进入万亿级别。”中国科学院院士欧阳明高向《财经》记者说道。

另一方面，面对电池质料代价上涨，难有到场者幸免于难。此前一季度，除宁德期间净利润下滑，同为动力电池企业的亿纬锂能(300014.SZ)、国轩高科（002074.SZ）的净利润也分别下滑了19.43%和32.79%；孚能科技（688567.SH）以致亏损扩大至2.44亿元。

在中汽协总工程师、副秘书长叶盛基看来，新能源汽车市场的发作性增长，对上游原质料、关键质料、电池总成需求明显攀升，导致新能源汽车财产链出现了多个环节的供需错配。而动力电池质料的代价回归正常和理性至少要半年或更长的时间。

中金公司在8月24日研报指出，宁德期间2022年上半年出货高增长，外洋业务连续放量，新技能徐徐量产，中期龙头职位稳固，上调宁德期间目标价至720元，上调2022年/2023年红利推测至265.1亿元/414.7亿元，维持跑赢行业评级。

制止《财经》记者发稿，宁德期间8月24日收盘价为524元，跌幅5.91%。

改变“增收不增利”局面

2022年上半年，宁德期间动力电池业务实现收入791.43亿元，同比增长159.9%。锂电池质料业务收入136.70亿元，同比增长174.15%。储能体系收入127.36亿元，同比增长171.41%。

团结宁德期间2022年一季度看，其二季度扭转了“增收不增利”的局面。云云变化，既离不开市场需求的不停扩大，也有宁德期间自身的积极。

中汽协数据表现，本年上半年国内新能源车销量为260万辆，同比增长120%。彭博社报道，到2030年，电池汽车在举世汽车销量中的占比，将从2021年的10%增长到40%。按照这一趋势，举世每年必要2500万到4000万辆的电动汽车，这也意味着必要更多的电池。

无论是国内照旧放眼举世，宁德期间动力电池装机量均位列第一。“现在，宁德期间的产物已经覆盖了举世55个国家和地域，动力电池出货量高出了400GWh，举世每三辆电动车中就有一辆配套宁德期间的电池。”本年7月，宁德期间董事长曾毓群在2022天下动力电池大会上表现。

同样是在2022天下动力电池大会上，动力电池和整车厂却围绕车企财产链谁最能赢利，睁开了一场讨论。广汽团体董事长曾庆洪在会上讥讽道“动力电池占了一部车60%的资本，那我不是在给宁德期间打工吗？”

这场讨论，终极指向的是动力电池质料代价上涨的究竟。

动力电池中紧张有锂、镍、钴、铜、铝等金属，分布在电池的正极、负极、隔膜、电解质等质料中。此中锂、镍、钴属于有数金属，市场代价高，原质料涨价也多指这几种金属。从客岁初至本年一季度末，碳酸锂的代价从5.3万元/吨涨至50.3万元/吨，累计涨幅到达了850%。中汽数据推测，锂、镍、钴三种资源的供需关系，最少在未来五年还处于供不应求的状态。

质料代价上涨，令宁德期间2022年一季度净利润承压，并没有传导给卑鄙。鑫锣锂电数据表现，本年一季度，动力电池均价从0.69元/Wh上升至0.79元/Wh，涨幅在15%左右。但长江证券和广发证券陈诉表现，2021年四序度，宁德期间动力电池均价环比涨幅在3%-5%之间，本年一季度约在2%左右，团体涨价幅度小于行业均值。这意味着本年一季度，宁德期间并没有完全将涨价压力传导给卑鄙。

针对上述情况，宁德期间在2022年半年报中披露，公司创建了及时追踪紧张原质料市场供求和代价变动的信息体系，通过提前采购等步调障原质料供应及控制采购资本。同时，宁德期间还通过投资相助、自行开采等步调保障供应链安全。

在保障供应链方面，二季度宁德期间与印度尼西亚PT AnekaTambang（ANTAM）和PT Industri Baterai Indonesia（IBI）签订协议，投资建立印度尼西亚动力电池财产链项目，别的，宁德期间还在推动江西宜春含锂瓷土矿、贵州及宜昌磷资源财产链项目等的开辟和建立。

在代价传导方面，宁德期间在此次财报电话会中称，二季度，大部分动力电池客户代价调解协商已根本完成，储能另有一部分正在协商，代价调解开始确定的基定时点不肯定均为4月初，差异客户、差异产物略有差异。

在存货规模方面，制止6月尾，宁德期间存货金额755.05亿元，占总资产15.69%，同比增长2.62%。宁德期间称，存货上涨紧张是原质料、库存商品和发出商品，部分为在途的出口产物，同时年中备货较多，下半年是旺季。公司未来也操持研究低沉存货对资本的占用。作为对比，2022年一季度存货达616亿元。

研发投入占比5%，外洋工厂再加一

“创新是宁德期间的焦点竞争力。”这是曾毓群在多个场所反复提及的一句话。

2022年上半年，宁德期间研发费用投入为57.7亿元，同比增长106.5%，占总收入的约5%。制止6月尾，公司拥有研发技能职员1.21万名，此中博士193名，硕士2233名，公司及子公司共拥有4645项境内专利及835项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计7444项。

想要对电池举行创新，研发职员一样平常从结构和质料两方面入手。电池结构的创新，是改变电芯或模组的结构结构，来实现电池能量密度、安全性等各项性能的提升；电池质料的创新，则是直接改变质料自己的化学性子，实现电池性能提升。

在结构创新上，本年6月，宁德期间发布了第三代CTP麒麟电池。其体积利用率突破72%，能量密度可达255Wh/kg，支持实现1000公里续航。这款电池将在2022年天下新能源汽车大会（8月26日-8月28日）上正式官宣落地车型。

在质料创新上，宁德期间在钠离子电池、M3P电池、无钴电池等都做告终构。“质料体系创新是电池性能提升的关键。”宁德期间首席科学家吴凯告诉《财经》记者，这一方面必要依附每秒一万万亿次的盘算本领，基于第一性原理演绎，找到每种质料元素之间的团结点以及正极、负极、电解液、隔膜之间的最佳均衡点。另一方面，也要从实车搭载数据中举行分析，从而对产物研发举行正向反馈。

宁德期间方面在本次财报电话会中透露，M3P电池及钠电池与客户打仗情况良好，预计本年底或来岁初大概连续出货。

向内连续研发的同时，这个动力电池巨头也在加快出海。

市场份额是最直观的。韩国市场研究机构SNE Research 陈诉表现，本年上半年，宁德期间举世动力电池装机量举世第一，市占率为34.8%，比客岁同期提升6.2%，装车量71GWh。而这已经是宁德期间动力电池利用量连续 5 年位列举世第一。

“由于比亚迪销量的增长，宁德期间在国内市占率有所下滑，但由于外洋市场放量显着，比亚迪电池又以自供为主，以是在国际市场上的宁德期间的市占率继续保持第一，且是涨幅最大的一家。”一位不肯具名的电池业内人士告诉《财经》记者。

宁德期间也在建立更多的外洋工厂。制止现在，宁德期间在国表里共有11个生产基地，此中国外有两座。本年7月，宁德期间发布公告称，将在匈牙利建立第二家欧洲工厂，规划用地面积约221万平方米，施工期预计不高出64个月，项目建成后，将实现100GWh的动力电池产能。此前，宁德期间第一家欧洲工厂位于德国埃尔福特，陈诉期内已经拿到电芯生产允许，将于年底实现量产。

图源：宁德期间2022半年报

从营收来看，本年上半年，外洋电池业务营收达222.54亿元，同比增长123.35%，对整个电池营收的贡献比例已经到达了22%。宁德期间称，这紧张是由于前期取得的外洋动力电池客户定点实现大规模量产交付，在产物、技 术、交付与服务方面连续得到外洋客户承认。此前，福特汽车公布与宁德期间告竣协议，后者将为前者在中国、欧洲和北美的供应动力电池。

中金公司分析称，宁德期间现在公告的产能规划合计约140GWh，包罗德国工厂、匈牙利工厂、印尼工厂等，团结国内市场的产能规划，预期公司2025 年产能规模有望达1TWh。中金公司以为，随着外洋新能源车市场起量以及西欧对财产链本土化诉求加强，国内锂电财产链产能出海或将成为趋势，宁德期间依附在产物技能、资本以及融资便利上的上风，有望借产能出海进一步拓展外洋业务，中期龙头举世份额有望保持稳固。