巴菲特加码日股投资，看中了什么？

巴菲特加码日股投资，源于他对代价股恒久以来的看好，这在肯定程度上大概提振日本股市，乃至整个日本市场。

巴菲特，夸大了看好日本股票的观点。巴菲特称，“固然现在只持有5大商社的股票，但接下来的投资对象不停在脑海中，取决于代价”。

对于代价投资者巴菲特来说，日股确实存在吸引力。只管迩来一连上涨，但日经 225 指数仍低于客岁炎天创下的 52 周高点，比1989年的记载低了近 30%。估值方面，日经 225 指数将来一年的匀称市盈率约为 16 倍，而标普500指数的市盈率凌驾18 倍。

宏观方面，当下的日本对投资者来说可谓“喜忧参半”。一方面，日本面对恒久增长迟钝和生齿寻衅，客岁的 GDP 与 2017 年、2018 年和 2019 年大抵雷同——仅略高于 1990 年代的程度。十多年来，日本生齿不停在降落，而且还在继承老龄化，从而导致劳动力淘汰。

但另一方面，在货币政策转向预期下，日元兑美元走强将起到推动作用。在新任央行行长植田和男的领导下，日本央行终极大概会以多年未见的程度收紧货币政策，同时需求将从出口驱动转向更大的国内斲丧。

华尔街见闻稍早时间曾先容，早在2020年8月，伯克希尔·哈撒韦就公布收购了日本五大商社各超5%的股份。

本周，巴菲特在日本继承采访时，透露了选择投资日股的一些来由——这五家商社符合巴菲特选股的每一个标准：

经典“代价股”——预期市盈率6.8倍，远低于MSCI日本指数12.5倍的匀称程度。

高股息收益率——匀称为5.2%，而日本股市团体预期股息收益率为2.7%。

高自由现金流——伯克希尔股东之一、Glenview Trust的首席投资官Bill Stone体现，这些公司产生了巨大的自由现金流，这对巴菲特来说通常是一个有吸引力的特点。

别的，Stone还体现，投资日股在对冲汇率风险和生意业务潜力方面，另有两个长处：

伯克希尔·哈撒韦可以以非常低的资本借入日元，从本质上讲，日元债可以资助对冲持有日本股票的汇率风险。

别的，巴菲特从前还提过，他乐意与这些公司举行生意业务，并积极举行更多的国际收购。

快要三年来，这五只股票显着跑赢大盘——丸红商事股价涨逾两倍，三井物产、三菱商事股价翻了一番以上，伊藤忠商事和住友商事股价涨幅分别在70%和80%左右。相比之下，日经225指数涨幅不到30%。

而根据媒体汇编的数据，自2020年以来，巴菲特在日本商业公司的头寸中估计得到了45亿美元的收益。

日本商业商社，也被称为综合商社（sogo shosha），是高度多元化的公司，涉及广泛的产物和服务，包罗能源、机器、化工、食品、金融和银行。它们自二战后出现以来，不停对日本经济和环球商业至关紧张。

CFRA的伯克希尔分析师Cathy Seifert指出，固然这五家公司被称为“商社”，但它们实际上是综合企业团体，这是巴菲特和伯克希尔所相识和喜好的商业模式：

这笔生意业务还让伯克希尔以颇具吸引力的估值得到了一些外洋敞口。

不外，里昂证券日本公司的计谋师Nicholas Smith夸大，作为代价投资者，汇率方面的便利并不是巴菲特思量的核心，他在一份陈诉中写道:

不要错误地以为沃伦·巴菲特是被大量低于账面代价的日本公司所吸引的：他明白体现，他对这类股票感到讨厌。

他在探求高质量、运营良好、能产生大量现金的企业。

在巴菲特的领导下，投资者也开始追捧他不停看好的“代价股”，高盛计谋师Bruce Kirk和Kazunori Tatebe在陈诉中写道:

特别是在已往几天，投资者的注意力也转向了那些可以或许为投资者提供代价和质量兼得的公司。

摩根大通计谋师Rie Nishihara以为，巴菲特大概会把目标锁定在那些除了现金充裕和估值偏低之外，还具有较高ROE的公司，这是“优质”的标记。她将三菱电机、日本印刷株式会社和凸版印刷株式会社列为符合这些标准的公司：

我们以为，日本经济正在履历30年来的初次结构性转型，因此，与环球相比，我们看好日本股市。

巴菲特作为一名恒久投资者，同样积极的见解大概有助于支持日本股市的将来。

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