光伏镰刀浮现：龙头企业率先“内卷”，行业格局面对重新洗牌

原创首发 | 金角财经

作者 | 塞尔达

光伏正成为收割韭菜的新镰刀。

自4月27日触底反弹后，光伏概念已成为A股的顶流。

4月27日至8月22日，申万光伏装备指数涨幅高达68.55%，同期沪深300指数涨幅仅为10.49%。

光伏概念暴涨

成为顶流后，各路资源都来蹭，就像曾经蹭锂电。

公开信息表现，本年以来，高出20家来自不偕行业的上市公司跨界进军光伏，当中包罗养猪的、修高速的、做地产的、养牛的。

蹭上光伏的上市公司，股价根本上都有一波炒作。

然而，与资源市场的狂欢相比，光伏的鄙俚市场则暗淡得多，不少光伏发电项目因上游代价高企再度暂缓开工。

别的，通威股份以打代价战的方式切入组件赛道，龙头企业率先“内卷”，行业格局面对重新洗牌。

资源狂欢的背后，光伏好像迎来了迁移变化点。

组团来蹭

8月22日收盘后，中南文化发公告称，收到厚交所关注函，要求公司就跨界光伏事项分析干系风险。

中南文化跨界光伏引来生意业务所关注

早在8月17日盘前，中南文化就发公告称跨界光伏，今后连收四个涨停板。

然而，在厚交所发关注函后，股价敏捷下跌。

生意业务所关注后，股价敏捷插水

中南文化的主业务务是文化传媒和机器制造，与光伏财产可以说是没有一毛钱关系。

但是不要紧，中南文化标语喊得响：

“公司将主动推行社会责任，积极践行国家‘双碳’战略，加大企业低碳绿色发展，助推国家‘碳达峰’、‘碳中和’目的的实现。”

中南文化喊的标语

中南文化显然不是第一家“不信赖光而信赖光伏”的上市公司，雷同的例子在近几个月触目皆是。

6月份，钧达股份发公告称，非公开辟行股票召募28.3亿，当中高出20亿拟投向光伏，包罗收购捷泰科技49%股权。

20亿召募资金投向光伏

早在客岁9月份，钧达股份就通过收购捷泰科技51%股权，跨界光伏行业，据公司公告，该51%股权总对价约14.3亿。

钧达股份公告

收购捷泰科技51%股权完成后，停止8月22日，钧达股份股价由29.96元上涨至167.2元，涨幅高达458%。

蹭上光伏后，股价暴涨

蹭上光伏后股价大涨的另有沐邦高科。

6月2日，沐邦高科与安义县人民政府签署8GW TOPCon光伏电池生产基地投资框架协议。

然而，不敷3个月，沐邦高科就克制了上述协议，与鄂城区人民政府签署战略互助框架协议，在鄂城区人民政府园区内安排项目用地约500亩，创建10GW TOPCon光伏电池生产基地，项目投资规模预计48亿元。

沐邦高科公告

值得留意的是，停止2022年一季度末，公司货币资金余额仅0.69亿元、净资产仅9.36亿元，明显低于公司前期披露投资框架条约规模。

上交所对此发出问询函，要求沐邦高科分析短期内是否大概出现资金缺口较大、导致有关项目无法现实推进或盼望不及预期的环境；

以致要求公司自查是否存在夸大项目规模误导投资者，以及是否存在使用无束缚性大额投资框架协议迎合市场热门，共同炒作股价的环境。

自6月初公告与安义县人民政府的协议后，沐邦高科的股价在6月2日至8月16白天，股价由26.15元上涨至53.14元，涨幅高达103%。

与前述中南文化雷同，8月16日盘后收到问询函起，越日沐邦高科股价显着回调，炒作味浓厚。

生意业务所问询后，股价回调

踏入8月，蹭上光伏概念的上市公司有增无减。

8月12日，蓝光发展创建成都欧蓝光伏有限公司，受消息影响，随后三个生意业务日劳绩涨停板。

8月17日，公司发布异动公告称，如今公司在光伏干系资源及技能职员尚未配备，也无互助项目，蓝光发展股价立即大幅回调。

蓝光发展股价表现

8月16日，主营产物为水牛奶的皇氏团体发布股价异动公告称，子公司到场投资创建年产20GW TOPCon高效太阳能电池项目，股价同样迎来一波炒作。

流量拉满的同时，市场上关于上市公司组团跨界光伏的意见也有分歧，一方面干系个股连封涨停，另一方面也有吊儿郎当的质疑，甚职苄些上市公司主业务务一塌糊涂，自身已经负债累累。

更有行业分析师吐槽“仿佛看到了当年的PPT养猪”。

毕竟上，纵然不是“PPT光伏”，真的预备掏钱搞，远景也不乐观。

光伏财产链从上游至鄙俚依次为硅料、硅片、电池片及组件，上市公司跨界进入的范畴，告急会合在中鄙俚和光伏发电项目。

硅料告急指多晶硅料，是光伏财产最底子的原质料；硅片则由硅料制成；硅片进一步加工，制成光伏发电焦点部件——电池片；电池片互联后生产出光伏制造业的终极产物——组件，成为光伏电站中负担光电转换的装备。

关注光伏财产的读者应该相识，近来光伏财产链的利润实在告急会合在上游，尤其是代价高居不下的硅料。

为什么上市公司们不去蹭硅料？由于最攒钱的硅料不是想蹭就能蹭的。

相对于中鄙俚，硅料化工属性导致其具有长投资周期、高投资门槛、低产能弹性等特性，这些都让目的为蹭热门和攒快钱的谋利者们望而止步。

上游的高门槛，让跨界的上市公司只能往中鄙俚看，然而中鄙俚的日子并不但鲜。

以电池组件为例，据申万三级行业（光伏电池组件）11家上市公司的数据，近三年毛利率中位数大幅下滑，由2019年的19.92%下跌至2021年的11.52%，本年一季度只有10.17%，离跌破10%关口仅一步之遥。

别的，本年一季度，11家上市公司有5家毛利率在10%以下，纵然是龙头隆基，也仅仅过了20%。

别的，在上市公司跨界消息中，“光伏发电”被提及次数最多，相比之下，这个板块的上市公司数据稍好，但毛利率中位数同样一连三年降落，且分化非常严肃。

本年一季度，申万三级行业（光伏发电）12家公司中，有6家毛利率在20%以下。

顺带一提，那些原有主业务务都做不好的公司，有什么来由等候跨界到新范畴能做得更好呢？

在资源市场炒作力度越来越大的同时，大量发电项目暂缓开工的听说好像为这场狂欢泼上冷水。

光伏拐点？

与资源市场的热闹相比，鄙俚光伏电站则冷静得多。

由于硅料代价的高居不下，导致鄙俚硅片、电池片、组件均有差别水平上涨，光伏电站资本进步、收益下滑，更有听说称大量光伏电站暂缓开工。

资料表现，多晶硅致密料最新公布的成交均价为300元/千克，较年初的230元/千克，上涨了30.4%，同比涨幅更是高达47.78%。

硅料代价居高不下

“硅料供应已经处在非常短缺状态。” 中国有色金属工业协会硅业分会7月6日表现，各硅料企业订单尚未实验完毕就被要求新签署单锁量，被催单交货的环境只增不减。

由于硅料高位企稳，硅片和电池片代价在本年也大幅上涨。

硅片、电池片均差别水平上涨

高价硅料通过硅片、电池片传导至鄙俚组件。

组件资本占电站体系资本约50%，只管组件代价上涨幅度没有上游大，但已经靠近电站可以担当的临界点，促使国内不少光伏电站创建方倾向暂缓开工。

公开信息表现，182毫米规格的单面单晶组件最新均价为1.97元/瓦。

组件代价上涨

此前，有光伏行业分析师对媒体表现，以央企为主体的发电企业会合式光伏电站项目的内部投资回报率一样平常是6%，对应的组件代价约莫在1.8-1.9元/瓦之间，但如今光伏组件代价已经高出1.9元/瓦，部门会合式光伏电站因资本高企下半年开工筹划出现顺延。

发电项目的开工暂缓，也影响到组件环节开工。

据财新报道，受硅料代价等因素影响，本年国内光伏组件厂匀称开工率大概仅5至6成，一线厂家或在70%左右，二三线厂家开工率或不敷5成，未来组件环节全行业开工率下滑是大概率变乱。

上游疯狂，鄙俚暂缓开工。

这些迹象表现，光伏财产链已有畸形化的趋势，以致可以预料拐点的到临。

近来，龙头通威股份率先表现出来的“内卷”举动，更是预示着光伏行业未来将大洗牌。

龙头内卷

8月17日，华润电力公示第五批光伏项眼光伏组件装备会合采购中标候选人，第一中标候选人是通威太阳能(合肥)有限公司，投标代价为58.27亿元。

本次通威中标，市场以为是其以“代价战”本领切入组件赛道。

根据招标公告，到场本次竞标的另有亿晶光电和隆基绿能，通威股份此次单瓦报价较亿晶光电低了5分钱，较隆基绿能低了8分钱。

从金额看，通威太阳能的报价比组件龙头隆基绿能低了近2.4亿元。

分析以为，由于通威股份有上游硅料，在资本和报价方面占据肯定上风，报价比行业其他几家企业偏低。

以致有人以为，通威是从硅料环节赢利补贴组件，与其他组件企业打代价战、劫掠市场份额。

对于其他组件企业，尤其是二三线组件企业，由于硅料代价过高，思量到资本题目，报价过低很难赢利。

同时，业内人士以为，通威可以或许中标华润3GW组件采购，证实已具备组件量产本领，加之通威本身又是上游硅料及电池范畴的龙头，如果其光伏一体化提前完成，大概会对财产链重新洗牌。

受以上变乱影响，8月19日，A股光伏板块发生巨震，组件厂商股价跌幅靠前。

此中，组件龙头天合光能盘中最大跌幅超16%，市值较前一日蒸发270亿；隆基绿能当日盘中最大跌幅超8%；晶澳科技盘中触及跌停。

近两年，光伏“一体化”成为主流，所谓“一体化”，是指举行全财产链布局，产物从硅片、电池延伸至组件。

当中，既有最洪流平实现利润的思量，也有保障供应链稳固的防范。

除了通威，隆基、晶科、晶澳也重金扩充一体化产能。

隆基195亿元扩建20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目；

晶科能源208亿元扩建30GW单晶拉棒项目及24GW组件项目等；

晶澳筹划投入100亿元扩建不低于10GW电池、5GW组件等项目。

偶合的是，在通威股份以“代价战”情势中标后，有关部门就发文敲打光伏行业“克制财产趋同、恶性竞争和市场把持”。

然而，从如今环境看，龙头一体化布局意味着财产链的各环节开始“内卷”，代价战好像无可克制。

原来各个环节的老玩家都面对洗牌，跨界过来的新玩家远景更是不敢想象。

炒炒热门不算最可骇，就怕押上全部身家以为本身真的行。

参考资料：

1.第一财经广播《上市公司批量跨界搞光伏，养猪的、搞地产的都来了！凑热闹谋利or光伏新手的转型？》

2.财新《硅料代价创11年新高，鄙俚光伏电站开工放缓》

3.国际金融报《光伏一体化之风再起，通威股份低价中标组件采购“吓跌”这些股》