中国中免的十字路口

“免税龙头”中国中免的A+H股首日，波涛不惊。8月25日，中国中免在香港联交所正式挂牌并开始上市生意业务，作为本年港股最大IPO，中国中免H股表现也备受关注。停止8月25日收盘，中国中免股价维持在158港元/股，虽尾盘保住发行价，但盘中也一度破发，上市前夜的暗盘生意业务也出铣善发。在这背后，是上半年财报预告出现出的业绩承压。在吃尽海南离岛免税红利后，双平台上市的中国中免也站在了自己新的十字路口。

上市首日一度破发

8月25日，备受关注的中国中免正式登岸港股，股票代码为HK01880。不外，由于台风“马鞍”影响，开盘时间从原定的9：30推迟到了13：00。下战书开盘后，中国中免股价一度微幅破发，跌至155.3港元/股，不外随后股价小幅上升，终极维持在158港元/股附近。停止8月25日港股收盘，中国中免报158港元/股，总市值3247亿港元。

着实在中国中免上市前夜，在暗盘生意业务中也出铣善发。富途软件表现，8月24日，中国中免H股在暗盘生意业务中股价较发行价跌幅最高凌驾7%，终极收盘下跌4.81%，报收150.4港元/股，不计手续费，每手约亏760港元。

对于中国中免H股上市，北京商报记者接洽了中国中免投资者关系部，不外该部相干工作职员在停止记者发稿时尚未回应。

据中国中免的聆讯后资料集，中国中免拟将召募资金用于巩固国内渠道，包罗投资重要机场的约8间免税店、约20间其他口岸免税店、约20间有税旅游零售项目及市内免税店等；拓展外洋渠道，包罗开设约6间外洋市内免税店、选择性地收购2-3间外洋旅游零售运营商等；升级信息技能体系等方面。

作为“免税一哥”，中国中免的上市之路并不是一帆风顺。据相识，中国中免曾在2021年11月22日初次通过上市聆讯，不外厥后该文件表现为失效状态。本年6月30日，中国中免重新向香港团结生意业务全部限公司提交了上市申请书。

北京第二外国语学院都城文化和旅游发展研究院院长助理宋昌耀表现，中国中免赴港二次上市将直接增长企业资金规模，这将为疫情影响下的中国中免实现企业提质增效提供资金保障。只管中国中免已经是环球最大的旅游零售公司之一，但在疫情影响下，赴港上市依然显得尤为紧张。对于把握二次上市时机，中国中免一方面要改善旅游消耗者体验，提升数字化程度，另一方面也要以低落运营本钱为抓手提升与供应商、相助商之间的议价本事，同时还要扩大市场规模，重点拓宽环球贩卖渠道，稳步扩大国际竞争力。

太过依赖海南离岛免税

乐成登岸H股的中国中免，近期业绩表现也受到行业关注。前不久，中国中免发布2022年半年度业绩快报公告，陈诉期内，中国中免实现业务总收入276.51亿元，同比降落22.17%；归属于上市公司股东的净利润39.38亿元，同比降落26.49%。从业绩可以看出，中国中免短期内业绩承压。

中国中免方面表现，自5月下旬开始，随着国内疫情缓解，特别是上海地区复工复产、海南等多地消耗券发放等一系列刺激消耗和稳增长政策的麋集出台，国内跨省旅游的规复，公司门店贩卖得到显着回升。进入6月，公司贩卖环比大幅提升，当月营收同比增长13%。

本年暑期期间，随着游客的增多，海南的旅游市场显着回升，在各种节日以及促销运动的加持下，海南离岛免税贩卖额也大幅提升，拥有最大份额的中国中免也赚得盆满钵满。但在8月初，忽然落下的疫情也给海南的离岛免税市场带来了打击。

根据东吴证券研究陈诉，自2020年7月离岛免税新政实行后，颠末一年的红利开释期，免税购物金额与海南游客数量走势渐渐同步，出现同涨同跌、涨跌幅根本划一的环境。根据对三亚凤凰、海口美兰两机场的进港客流数据跟踪来看，8月以来两场客流下滑较大，预计8月离岛免税贩卖同步承压。

谈及中国中免下半年的业绩环境，宋昌耀分析指出，下半年，中国中免业绩的走向不但取决于免税店地点田重要旅游都会的疫情状态，还取决于其渠道拓展、数字化转型的力度。

国际化的野望

显然，对于中免而言，扩展外洋市场、低落对海南离岛免税的依赖是其上市后最紧张的。资深旅游专家王兴斌还表现，不停以来，中国中免对于海南离岛免税业务比力依赖，未来要想做大做强，还须要更多走向外洋市场。

据广发证券研报指出，中国中免港股上市将明显加强公司的环球影响力，有助于借助海表里资源气力全面发展业务，为公司未来外洋并购打下坚固底子。此前，中国中免就曾布局境外免税店。

中国中免的聆讯后资料集表现，停止末了实际可行日期，中国中免谋划193间店肆，包罗在中国28个省、直辖市和自治区的100个都会谋划的184间店肆以及9家景外免税店，此中包罗7家在中国香港、中国澳门和柬埔寨的免税店及2家邮轮免税店。中国中免在聆讯后资料会集还提到，“我们与环球、地区及地方层面的其他旅游零售商竞争，以取得及维持免税店的特许谋划权”。

不外要进军国际化市场，中国中免面临的竞争也非国内对手可比。比年来，部门竞争对手已经拓宽或操持拓展其于中国免税店行业的版图。具体而言，部门来自韩国及日本的旅游零售商近期开始涉足中国免税店行业。别的，作为瑞士旅游免税零售巨头Dufry，其上半年也强劲复苏。数据表现，Dufry 2022年上半年业务额为29.23亿瑞士法郎，同比增长146.2%。

现在，依托中国市场，中国中免在环球市场份额也在不绝提升。根据穆迪戴维特陈诉发布的《顶级旅游零售商陈诉》，中国中免团体在2021年连任登顶环球最大旅游零售商，同时，其2021年的贩卖额是第二名乐天免税店的2倍多。而此次登岸港股上市或将为中国中免的国际化发展注入一剂“强心针”。

宋昌耀表现，对于中国中免而言，不但要着眼于中国本地的收支境游客，更要放眼于环球，中国中免还应当借助此次赴港上市的契机提升自身国际化程度，面向日韩、东南亚以致西欧、北美等发达地区拓展渠道和业务，真正实现跨国谋划。

“在‘走出去’的过程中，中国中免要充实使用自身规模上风、本钱上风和政策上风，不但要充实把握数字经济和数字消耗的发展趋势，还应当借力我国‘天下工厂’的制造本事和国货、国潮的鼓起趋势，将中国文化、中国品位通报向环球。” 宋昌耀还谈道。

北京商报记者 吴其芸