拆解阿里财报，国际业务高增长的本相藏在供应链里

采写／陈纪英

战略成效到底多少，得看业绩分晓。

2024财年Q2（7月-9月），阿里收入同比增长9%，经调解EBITA同比增长18%，超出市场预期，告竣了阿里厘革的战略初心——冲破大锅饭，构造服从彰显，业绩提振显着。

增长之下，也有变数——云智能团体完全分拆停息，盒马鲜生IPO筹划暂缓等。

变中求增，尤为不易。刚刚独立半年的阿里国际数字贸易团体（以下简称阿里国际），在单独披露营收数据的六大业务中，拿下近10个季度最高增速。

看似阿里国际跨山出海，如履平地轻松高增长，但实在，外洋市场固然机遇广阔，竞争也在加剧。

本年以来，外洋成为中国电商平台厮杀的新主场——阿里国际、Shein、拼多多旗下Temu，以及Tiktok，一起在环球市场大乱炖，玩法各异，同样剧烈。

中国玩家的的凛冽攻势，以致导致亚马逊元气大伤——根据GWS的数据，从1月到6月，亚马逊逐日移动应用端的英国用户流失凌驾100万，而美国用户则从3月尾的5400万日活大幅跌落至4600万。

从长远来看，眼下一起狂飙的阿里国际，实在才刚刚出港——此前，阿里曾已经立下大志，到2036年，服务环球生动买家20亿，国内国外各占一半。

现在用户规模在三四亿的阿里国际，另有六七的用户缺口等待补足；而且，在不少目标市场，阿里国际的渗出率另有待提拔。在这场恒久战中，阿里国际的底气和底牌是什么？

独立满半年，阿里国际交卷

阿里国际的业务版图，可以大抵分为两块，一是批发业务，以Alibaba.com为代表；二是零售业务，由Lazada、速卖通、Trendyol、Daraz、 Miravia担纲。

相比之下，批发业务体现妥当——本季收入同比增长9%，零售业务占比更高——本季度对阿里国际的营收贡献高达77.4%，增速也更快，本季度团体订单同比增长28%，收入同比大涨73%，动员阿里国际大盘同比大涨53%。

对比来看，国际零售业务的收入比订单增速更快，一方面，意味着用户信托度深化，客单价因此提拔，另一方面，则得益于平台变现率提拔，增长质量优化。

纵向来看，《财经故事荟》查阅了近来两三年的财报，发现国际零售73%的同比增速，跻身新高。

在2022年前三季度，阿里国际零售业务增长还处于个位数，一度以致由于疫情小幅下滑震荡。

而自2022年Q4以来，国际零售就开始狂飙——保持两位数同比高增长，且增速越发陡峭，本年前三季度，同比增速分别为41%、60%、73%。

拆开来看，阿里国际零售业务旗下多个平台，各自着花，覆盖欧洲、东亚、东南亚、南亚、中东、土耳其等多元市场。

在国际零售业务中，营收贡献最高的Lazada ，本季度订单继续双位数增长；

主攻土耳其市场的Trendyol，在2018年4月被阿里并购，并连续追加投资后，已经稳居土耳其第一大电商平台，在阿里多个季度的财报中，“增长强劲”、“连续红利”是形貌Trendyol的关键词；

而在韩国市场，速卖通从位居后端的边沿电商，到跻身Top3主流平台，也仅仅花了半年时间。

上述平台聚焦的多元市场，具有很大差异性，与此同时，阿里国际也连续跑通跨境、本土、批发等多个模式，由此沉淀了多元方法论，面对即将开疆扩土的更多市场，可以机动适配、复用推广。

独立之后的阿里国际，不但继续担负增长重任，也背负着红利诉求。

而外洋市场滩险礁多，靠烧钱大撒币撬开市场是捷径，导致高增长每每陪同着高亏损。

根据《WIRED》杂志的爆料，Temu发往美国的包裹中，每笔订单亏损约30美金；为同时滚动美、澳、加、新等站点的大飞轮，每年亏损41.5亿-67.3亿元；在美国市场，本年将投入14亿美元用于广告宣传，来岁预计投入43亿美元。

但阿里国际零售业务，并没有头脑发热猛烧钱，反而在不绝迫近盈亏均衡线。

本年前三个季度，阿里国际经调解EBITA亏损分别为23.30亿人民币、4.20亿人民币、3.84亿人民币，亏损额大幅收窄，本季度同比客岁同期更是大幅收窄了49%。

此中，Trendyol营收利润双向增长，维持常态化红利；Lazada每单亏损环比同比均在连续收窄，变现本领连续提拔。

大幅减亏证实，于阿里国际而言，红利亏损与否，与谋划本领无关，与战略弃取有关。

手中有粮，内心不慌，成熟业务变现本领的提拔，以及红利水平的团体改善，可以输血给其他创新业务，让后者可以为虎傅翼尽力疾驰，云云形成青黄相接之态势。

好比，好比主打3-5日内配送、包邮、免运费退货的Choice服务，眼下仍以增长为第一目标，还在投入期。

而这一服务在韩国跑通后，又被移植到了英国、西班牙、荷兰、比利时。

据阿里国际数字贸易团体CEO蒋凡在财报电话集会会议上透露，未来Choice 大概会为速卖通贡献凌驾50%的订单量，有望成为拉动后者增长的第一引擎。

业绩增长的体面，供应链提质的里子

搏杀外洋，堪称炼狱之旅，折戟者汹汹，玩转者寥寥。物流配送时效，售后服务保障等等，难度系数都在指数级提拔。

于中国出海电商而言，拼杀最低价，是捷径，但仅靠拼杀低价，远远不敷——短期低价靠烧钱，恒久低价，则靠优化供应链，连续降本提效，同时提拔服务体验。

而办理物流配送时效，通常是打开新市场的金钥匙——这从速卖通韩国站点的起升沉伏中，可见一斑。

从2018年到2020年，速卖通在韩国市场并没挤进头部，以致三度差点被关。

厥后一跃而上升至头部，就受益于物流服从提拔——在间隔韩国近来的威海布仓，疫情期间，紧缺的防疫物质能再3-5日送达，韩国市场高增长的阀门就此开启。

为了在实惠、体验、速率、增长、规模等多元目标中，找到更优解，速卖通现在三线并行——全托管、半托管、商家自运营。

所谓“全托管”，紧张是指将核价、运营、物流、售后等环节交由平台处置惩罚，商家只负责供货的一种业务模式。

全托管模式下，一方面低沉了商家入驻门槛，后者无需具备运营本领，即可一步触达外洋市场，最得当具有生产制造本领，但贸易本领不敷的海量财产带商家。

因此，全托管模式一上线，就吸引了大批财产带源头工厂入驻。

另一方面，全托管模式下，平台深度参与，其模式类似平台自营，也能保障更高的服从，更好的体验——支持Choice业务推行环球5日达、免费外洋退货等高标准服务。

本年双11，是速卖通推出全托管后首个双11，基于全托管、半托管模式，速卖通菜鸟优选仓备货量同比客岁涨了10倍，轻松应对订单暴涨，且能保障在环球5个国家兑现5日达答应。

现在，全托管已成出海电商标配，但仅有全托管不敷。全托管高度依靠于平台自有人力，须要全链路重度运营，这导致全托管模式下的商品池容量有限，影响 GMV 的天花板上线。

对此，国信证券曾做过测算，全托管模式下， Temu平台的SPU（标准化产物单元）极限值是 276 万个，而同期亚马逊的SPU约为 6 亿个。

服务190多个国家的速卖通，天然对SPU丰富度有着极致诉求，因此全托管之外，速卖通又上线了半托管模式——既保存了商家自主运营的“部门自由”，又能看齐备托管的服务标准。

半托管和商家自运营模式，一方面可以引发商家的主观能动性，好比可以保存更高的利润率，发挥其上风特色，更得当具备运营本领的商家；另一方面，半托管和商家自营，又在平台的本领半径之外，丰富了速卖通平台的供给侧。

而在供应链的提效中，相比Shein、Temu的单打独斗，阿里国际零售业务另有一个密切CP，就是铁杆兄弟菜鸟——阿里国际提需求，菜鸟保落实。

本季度，菜鸟面向8个国家和地域，推出了环球5日达服务，满足了速卖通Choice业务的扩张诉求。

5日达服务，也护航速卖通在本届双11实现了高增长，有商家一小时内，就卖光了满足七天大促周期的全部存货。

不止收缩时效，还能低沉物流资本。

好比在韩国市场，相比之前，两公斤以内货品运费自制了20% 以上，两公斤以上自制了 50%左右——在提拔配送时效的同时，还能低完工本进而压低终端定价，连续强化速卖通“低代价+好服务”的复合上风。

供应链上风一旦创建，其边际资本会越来越低，边际效应则会连续走高，增长飞轮连续加快，因此阿里国际零售业务的增速一起上扬，也在情理之中。

综上，阿里国际的业绩高增长是表象，供应链的提质增效才是更底层的本相。

补上7亿用户缺口，阿里国际有何底牌？

与内卷的国内电商市场相比，外洋电商还在红利期。

2022年外洋电商规模近4万亿美金， 2019-2022年3年CAGR为20%；而其，与国内相比，环球电商渗出率较低，间隔天花板更迢遥。

不外，与国内市场10亿用户团体一盘棋差别，在外洋市场，拿下10亿用户，服务半径要触达数百个国家和地域。

覆盖地区更广泛，市场差异更大，目标群体更多元，仅靠人力堆叠会不堪重负，难以连续支持高增长，增长模式必须走向“人机联合”。

而在阿里财报集会会议上，AI是被频频提起的高频关键词，阿里国际范畴同样实用AI。

本年11月1日，阿里国际站的外贸AI产物“交易助手”上线，并向全部商家开放。AI交易助手不炫技，主打办理真标题，只需一键就能做完商品发布所需的险些全部素材，视频制作提速10倍，大幅提拔服从，内测数据体现，能帮外贸商家提拔19%的曝光量，进步20%的样品单和订单。

就在月初，阿里国际还上线了首个聚焦跨境环球贸易的AI产物“Aidge”。Aidge以自研大语言模子为根本，定位于Pass平台，同期面向环球SaaS及ISV开放测试申请，支持18种语言，资助商家用本地化表达快速天生存划、营销所需的图文和视频，进步订单转化服从等。

而此举，不止助攻平台自身降本增效，海量商家也能普惠于此。

中小微外贸企业的入局门槛，得以大幅低沉，无需顾虑语言停滞和担心缺乏外贸履历，无需配齐专业人才；与此同时，又可资助商家一键对接环球订单，环球市场的增长阀门就此打开；眼下，跨境电商也在渐渐内卷，比拼代价力和服务力，AI入场，还能资助平台和商家降本增效，在代价竞争和服务比拼上更具上风，好比AI客服24小时随时在线等，

在阿里国际跨关出海的长远征途中，积攒的底层AI本领，可以复用到差别市场，未来撬动的代价杠杆越发长远。

眼下，出海电商，共有两种模式，一是驻足中国服务环球的跨境模式，1999年上线的阿里巴巴国际就是云云；二是高度融入本地，驻足环球，服务环球，Lazada，Trendyol等都是云云。

现在阿里国际是两者分身，而从长远来看，环球电商生意业务消耗平台，才是阿里国际的终局目标。因此在阿里国际的业务盘子里，未来外洋本地电商将继续其增长主力。

在外洋电商的拓展上，阿里国际与TikTok、Temu的玩法也有所差别，在构造管理上收放更为机动，把决议权交给听得见炮声的一线人士。

2018年相继被阿里并购而来的Trendyol（土耳其）、Daraz（南亚），固然业绩并入阿里财报，但战略上彻底本土化，保持相对独立运营，自建董事会。此举成效显着，Trendyol在土耳其市场稳居第一位置；Daraz作为南亚地域最大的电商平台，已经广覆5亿生齿级市场。

只管外洋因其市场多元，发展变量繁多，导致难度系数陡升，且内卷之势越发显着，但相比之下，如果外洋市场难度堪称炼狱，中国电商市场则是地狱——竞争最为惨烈。

已往10年，淘宝天猫能从0到1，在中国这一最凶险最内卷最广阔的市场突围，现在资源、资金、技能、人才储备更为富足的阿里国际，应该不惧硬仗。

而在与其他国家的电商平台竞争中，中国平台还依仗于更坚固的后援——名列天下工厂的中国，有着最具代价力、最富性、最可靠的商品生产与供给体系，货品贸易连续6年天下第一。

中国压倒一切的供应链体系，嫁接上平台打造的出海通路，可以对接环球海量用户需求。

本年双11，速卖通电竞类商品在韩国连续热销，而中国商品只是本土划一产物代价的三分之一到五分之一；在巴西，母婴品牌最受青睐，主打婴儿雾化器、吸鼻器的傲龙康健首日环比翻近9倍，单量规模创造汗青纪录；寻求高品格的中东土豪，则对高客单价商品青睐有加，均价两三百美元的国货洗地机品牌如石头、添可等，在此热销。

赢恰当下的闪电战只是出发点，未来的漫漫出海长征，于全部玩家而言，都是恒久战。