8月美国年度通胀率创下4年来最低程度，下周降息25个基点成定局

内容提要：

8月份美国通胀继承回落，消耗者代价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。但是决定美联储降息力度的核心通胀超预期上涨，赋闲率降落。下周的美联储议息集会，降息0.25%而非0.5%，已成定局。

一、8月份美国通胀继承回落，消耗者代价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。

根据美国劳工部周三公布的数据，8 月份美国的通胀率降至 2021 年 2 月以来的最低程度，该陈诉还体现一项关键指标高于预期，这大概会决定美联储预期降息25 个百分点，降息50个百分点的大概性基本为零。

9月11日，美国劳工部统计局 （Bureau of Labor Statistics） 陈诉称，权衡美国经济中商品和服务本钱的广泛指标的消耗者代价指数CPI，8月份单月环比上涨 0.2%，与道琼斯的预估和上个月的程度划一。与客岁同期对比，上涨幅度从7月份的2.9%回落至 2.5%，回落了 0.4 个百分点，略低于 2.6% 的预期，处于 2021 年 2 月以来的最低程度。

CPI 中，占该指数约三分之一权重的住房部分环比上涨 0.5%，约占核心涨幅的 70%。住房指数同比增长 5.2%。

食品代价环比仅上涨 0.1%，而能源代价环比下跌 0.8%。

在陈诉的其他部分，二手车代价环比降落了 1%，医疗保健服务降落了 0.1%，服装代价上涨了 0.3%。鸡蛋代价上涨 4.8%。

与出行和医疗有关的代价也有所上涨。比方，机票代价在前五个月下跌后，8 月份环比上涨了 3.9%。机动车保险也继承走高，环比上涨 0.6%，将同比涨幅推高至 16.5%。医院和相关服务本钱环比上涨 0.4%，比客岁同期上涨 5.8%。

与此同时，能源本钱的回落有助于低沉通胀数据。汽油代价在 8 月份环比下跌 0.6%，比一年前下跌 10.3%，这是能源指数下滑 4% 的一部分，此中包罗燃料油代价下跌 12.1%。

二、决定美联储降息力度的核心通胀超预期上涨，赋闲率降落。

然而，美联储观察通胀的关键指标，即剔除颠簸较大的食品和能源代价的核心 CPI ，8月份环比上涨 0.3%，略高于 0.2% 的预期。与客岁同期比较的核心通胀率保持在 3.2%，与预测划一。

核心 CPI 的小幅上升，提示美联储仍旧须要关注通胀的粘性，这大概率会抵消美联储在下周二和周三开会时采取更激进利率降落政策的大概性。

决定美联储钱币政策的，除通胀数据外，另有就业市场的数据。美联储近来的留意力转向了放缓的劳动力市场。自 4 月以来，新增就业岗位已放缓至前五个月程度的近一半。美联储的成员们以为，防止更广泛的经济放缓如今与对抗通胀一样紧张。

上个月，疲软的 7 月就业陈诉引发了对美国经济下滑的担心。但上周五9月7日美国劳工统计局(BLS)公布的 8 月份数据体现，美国雇主当月增长了14.2万个新工作岗位，固然低于市场预期，但比 7 月份的8.9万个下调数字大幅增长了59.6%。纵然与下调之前的初估数据11.4万人对比，也增长了24.6%。

8月份，美国的赋闲率，也一改前几个月的稳中略升，从7月份的4.3%回落至4.2%。

美国劳工统计局在另一份新闻稿中体现，8月份美国人的现实收入也有所增长，均匀时薪环比增长比每月 CPI 增幅高出 0.2%。经通胀调解后的均匀时薪，同比增长了 1.3%。

固然，尽管通货膨胀有所缓解，但这并不意味着人们购买的商品代价现实上已经降落，特别是同比CPI涨幅回落，这只是意味着代价上涨的速率没有那么快。毕竟上，美国消耗者如今为商品和服务付出的费用并未减少。

三、下周的美联储议息集会，降息0.25%而非0.5%，已成定局。

不停关注美国经济情况，特别是美联储降息态度的三郎，明白以为，核心通胀环比上涨0.3%，同比上涨3.2%，这肯定不是市场渴望看到的 CPI 陈诉。而8月份劳动力市场比7月份更为活泼，也不是市场渴望看到的数据。随着核心通胀高于预期，赋闲率略有降落，美联储在9月份首次降息时间，一次降息 50 个基点的大概性基本消散。

在联邦基金期货市场，根据芝商所（CME Group）的FedWatch指标，交易员以为联邦公开市场委员会（FOMC）在9月18日集会竣事时答应降息25个百分点的大概性增长到85%。降息 50 个基点的大概性只有15%，而一个月前，市场倾向于降息 50 个基点的大概性为29%。

与此同时，市场的渴望值也迅速调解到与最新的通胀数据、就业数据相匹配的较低的利率上。反映利率预期的美国国债收益率，尤其是 2 年期和 10 年期国债收益率，处于一年多来的最低程度。但昨天国债收益率有所上涨，被称为收益率曲线倒挂的阑珊指标近来也发生了逆转，这一运动通常预示着美联储降息以及经济放缓。

CPI陈诉发布后，周三美国股市也显着下跌。

固然核心通胀的粘性和重新告急的劳动力指标，令股市因美联储降息的预期幅度大概偏弱而下跌，但这对白宫和民主党副总统卡玛拉·哈里斯 （Kamala Harris） 的竞选运动来说是个好消息。她的共和党竞争对手唐纳德·特朗普（Donald Trump）反攻她和乔·拜登总统比年来主持了一场生存本钱危急。

【作者：徐三郎】