市值管理新规落地：明白七种市值管理本领，两类公司有特别要求

上市公司市值管理新规落地实行。

11月15日，证监会表示，为贯彻落实《国务院关于增强羁系防范风险推动资源市场高质量发展的多少意见》（国发〔2024〕10号），进一步引导上市公司关注自身投资代价，切实提升投资者回报，证监会订定了《上市公司羁系指引第10号——市值管理》（下称“《指引》”），并自发布之日起实行。

本年4月，新“国九条”明白提出推动上市公司提升投资代价。9月24日，证监会草拟了《指引》征求意见稿，并向社会公开征求意见。

团体来看，落地实行的《指引》共十五条，包括以下四方面内容：一是明白市值管理的界说，二是明白相干主体的责任任务，三是明白告急指数成份股公司和恒久破净公司的特别要求，四是明白禁止事项。

证监会表示，公开征求意见期间，反馈意见告急包括进一步明了市值管理概念，相干主体责任任务的细化，对告急指数成份股公司和恒久破净公司详细披露方法和内容的优化等方面。

“我们逐条举行了认真研究，并从有利于提升实行服从、制止增长披露负担的角度采取了绝大多数意见。部门意见与现有规则存在辩论或与提升上市公司投资代价的目标不划一，未予采取。”证监会称。

可综合运用七种市值管理方式

《指引》明白，市值管理是指上市公司以进步公司质量为根本，为提升公司投资代价和股东回报本领而实行的战略管理活动。

《指引》表示，上市公司应当牢固树立回报股东意识，采取步伐掩护投资者尤其是中小投资者长处，诚实取信、规范运作、专注主业、妥当经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营程度和发展质量提升，并在此根本上做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，须要时积极采取步伐提振投资者信心，推动上市公司投资代价公道反映上市公司质量。

“上市公司质量是公司投资代价的根本和市值管理的告急抓手。上市公司应当驻足提升公司质量，依法依规运用各类方式提升上市公司投资代价。”《指引》称。

《指引》明白，上市公司可以结合自身情况，综合运用7种方式促进上市公司投资代价公道反映上市公司质量：一是并购重组，二是股权鼓励、员工持股操持，三是现金分红，四是投资者关系管理，五是信息披露，六是股份回购，七是其他合法合规的方式。

明白董事会、董事长、董秘和股东责任任务

同时，《指引》明白了相干主体的责任任务，分别对上市公司董事会、董事和高级管理职员、控股股东等相干主体责任任务举行了明白。

一是董事会应当重视上市公司质量的提升，在各项庞大决定和详细工作中充实思量投资者长处和回报。

《指引》表示，董事会应当密切关注市场对上市公司代价的反映，在市场表现明显偏离上市公司代价时，审慎分析研判可能的缘故因由，积极采取步伐促进上市公司投资代价公道反映上市公司质量。

二是董事长应当做好相干工作的督促、推动和和谐，董事和高级管理职员应当积极加入提升上市公司投资代价的各项工作。

三是董事会秘书应当做好投资者关系管理和信息披露等相干工作。《指引》表示，董事会秘书应当增强舆情监测分析，密切关注各类媒体报道和市场传闻，发现可能对投资者决定或者上市公司股票交易代价产生较大影响的，应当实时向董事会陈诉。

“上市公司应当根据实际情况实时发布澄清公告等，同时可通过官方声明、召开新闻发布会等合法合规方式予以回应。”《指引》称。

四是控股股东可以通过股份增持等方式提振市场信心。《指引》要求，上市公司应当积极做好与股东的沟通，引导股东恒久投资。

对告急指数成份股公司和恒久破净公司作出特别要求

别的，《指引》就告急指数成份股公司和恒久破净公司，分别作出了专门要求。

《指引》明白，告急指数成份股公司应当订定市值管理制度，明白详细职责分工等，经董事会审议后披露市值管理制度的订定情况，并在年度业绩阐明会中就制度实行情况举行专项阐明。其他上市公司可参照实行。

详细而言，告急指数成份股公司订定的上市公司市值管理制度，至少明白四方面事项。

一是负责市值管理的详细部门或职员。

二是董事及高级管理职员职责。

三是对上市公司市值、市盈率、市净率或者其他实用指标及上述指标行业平均程度的详细监测预警机制安排。

四是上市公司出现股价短期一连或者大幅下跌情况时的应对步伐。

《指引》规定，恒久破净公司应当订定上市公司估值提升操持，并经董事会审议后披露。估值提升操持相干内容应当明白、详细、可实行，不得使用容易引起歧义或者误导投资者的表述。

《指引》要求，恒久破净公司应当至少每年对估值提升操持的实行效果举行评估，评估后必要完满的，应经董事会审议后披露。市净率低于地点行业平均程度的恒久破净公司，应当就估值提升操持实行情况在年度业绩阐明会中举行专项阐明。

明白六种禁止事项

《指引》明白要求，上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理职员等切实进步合规意识，不得在市值管理中出现使用市场、黑幕交易、违规信息披露等各类违法违规、陵犯中小投资者合法权益的活动。

详细而言，一是操控上市公司信息披露，通过控制信息披露节奏、选择性披露信息、披露虚伪信息等方式，误导或者诱骗投资者。

二是通过黑幕交易、泄漏黑幕信息、使用股价或者共同其他主体实行使用活动等方式，牟取非法长处，扰乱资源市场秩序。

三是对上市公司证券及其衍生品种交易代价等作出推测或者允许。

四是未通过回购专用账户实行股份回购，未通过相应6实名账户实行股份增持，股份增持、回购违反信息披露或股票交易等规则。

五是直接或间接披露涉密项目信息。

六是其他违反法律、行政法规、中国证监会规定的活动。

实践中仍存在部门上市公司投资代价未被公道反映等题目

证监会表示，比年来一连推动上市公司质量提升，支持和引导上市公司不断改善经营服从和红利本领，增强信息披露质量和透明度，增长与投资者沟通互动，综合运用分红、回购、大股东增持等本领提升投资代价。

“本年以来，95%以上的上市公司召开了业绩阐明会，股份回购家数和金额以及现金分红金额均创汗青新高，中期分红家数增长近三倍。总体来看，上市公司积极与投资者互换沟通、多措并举提升上市公司投资代价的市场氛围正在形成。”证监会称。

不过，证监会夸大，实践中仍然存在部门上市公司投资代价未被公道反映等题目，一定程度上影响了投资者信心和资源市场稳固。

证监会表示，本年4月，《国务院关于增强羁系防范风险推动资源市场高质量发展的多少意见》（国发〔2024〕10 号）明白要求推动上市公司提升投资代价，订定上市公司市值管理指引。为切实提升投资者回报，证监会会同相干部委研究草拟了《指引》，要求上市公司牢固树立以投资者为本的意识，推动上市公司投资代价充实反映上市公司质量。