A股三季报出炉：头部公司利润高

《中国经济周刊》记者 郭志强 |北京报道

克日，A股市场进入了2024年第三季度财报的会合披露期，业绩高增股受到市场连续关注。

据Wind数据统计，克制10月31日，已完成三季报披露的5356家上市公司前三季度营收合计到达52.54万亿元，实现归母净利润4.41万亿元。近八成上市公司在前三季度实现了盈利，近五成公司实现了净利润正增长。

根据申万一级行业分类，统计2024年第三季度净利润同比增速中位数，正增长行业重要为石油石化、电子、汽车、有色金属，上述行业的净利润增速中位数分别为10.30%、9.23%、7.62%、5.87%，TMT板块（电子、通讯）、资源板块（石油石化、有色金属）业绩表现较佳。

多位券商分析师告诉《中国经济周刊》记者，2024年前三季度，从净利润增速分布、净利润贡献来看，A股公司业绩出现明显的两极分化，且利润分布“头部化”趋势明显。

A股利润分布“头部化”趋势明显

A股上市公司2024年三季报披露收官，Wind数据表现，多个行业板块已显现出强劲的复苏势头和增长潜力，团体业绩在三季度开始出现边际回暖态势。

“三季度非金融盈利仍待提振，金融盈利改善。”中金公司研究部首席国内计谋分析师李求索表现，三季度业绩同比增幅较大的行业是农林牧渔、非银金融、商贸零售、电子及通讯，降幅较大的是房地产、钢铁和电力装备及新能源，此中农林牧渔、非银金融及商贸零售在实现盈利增长的同时，增速环比二季度改善明显。

财信证券给出的数据有说服力，A股净利润前300强公司以5.6%的公司家数占比，贡献了86.76%的净利润占比，利润分布“头部化”趋势明显。

再看“中字头”行业，本年前三季度，中国石化营收2.37万亿元，暂列A股三季报营收榜首位；中国建筑、中国移动紧随其后，统计期间分别实现营收1.63万亿元、7915亿元；归母净利润方面，中国海油、中国移动前三季度净利润超千亿元。

对于业绩增长，10月29日，中国石化财务总监、董事会秘书王华在三季度业绩分析会上表现，业绩增长有三方面缘故原由，一是天然气销量同比增长，推动油气新能源业务利润同比增长；二是随着国内化工市场阶段性回暖，公司连续推进减油增化，保障化工装置高负荷运行，增产增销高附加值化工产品和化工新材料，化工业务毛利同比增长约24亿元；三是天然气贩卖单位毛利有所增长，入口吻同比减亏53.8亿元，推动天然气贩卖业务利润同比增长。

金融板块三季度盈利增长明显改善，银行仍有息差压力，但投资收益改善支持盈利反弹。从净利润来看，本年前三季度，A股42家上市银行的净利润合计为1.68万亿元。42家银行中，有34家银行前三季度净利润保持正增长。

财信证券的统计数据表现，前三季度，A股公司净利润增速凌驾30%和低于-30%的家数占比明显偏多，业绩增速分布出现两极化趋势。

从盈利增速上看，净利润增速超百倍的公司共计6家，分别是长盈细密、晋亿实业、长川科技、志特新材、明志科技、宝莫股份。净利润增速超20倍的公司包罗元琛科技、丰华股份、隆利科技、振东制药、金利华电、万林物流、华图山鼎、汇顶科技、七彩化学、金安国纪、安迪苏等20家公司。

对此，财信证券股份有限公司研究发展中央分析师黄红卫继承《中国经济周刊》记者采访时表现，比年来在地产根本面趋弱、社会预期有待改善的配景下，A股公司业绩广泛承压，许多公司出现微利大概亏损状态，业绩基数偏低。在低基数效应下，盘算出的2024年前三季度同比增速将明显波动，净利润增速出现大幅高增大概大幅下滑的公司家数明显偏多。

市场关注点由估值修复转向业绩改善

据Wind数据统计，克制10月31日，2024年前三季度，主板归母净利润同比增速较中报回升2.94个百分点，为未来团体增长奠定更加稳固的基础。

黄红卫告诉《中国经济周刊》记者，现在国内处于经济转型升级、科技自主可控的关键时期，一方面以人工智能、大数据、云盘算、半导体为代表的高新技能行业发达发展；另一方面房地产根本面一连调解态势，传统行业业绩表现承压。

长缆科技干系负责人告诉《中国经济周刊》记者：“前三季度，公司抢抓电网投资增长、新能源发电、储能发展的新机会，订单和市场反应都不错，为公司业绩增长提供了支持。”

生猪养殖上市公司赢利效应较为明显。以牧原股份为例，公司前三季度实现净利润104.8亿元，同比增长668.9%；温氏股份前三季度实现归母净利润64.08亿元，同比增长241.47%；新渴望前三季度归母净利润1.53亿元，实现大幅扭亏为盈。

牧原股份在公告中表现，公司2024年前三季度经业务绩实现扭亏为盈，重要原由于陈诉期内公司生猪出栏量、生猪贩卖均价较客岁同期上升，且生猪养殖资本较客岁同期降落。

北交所上市公司五新隧装公司负责人告诉《中国经济周刊》记者：“本年公司业绩有肯定下滑，这与项目开工率低等宏观因素有关，但随着国家宏观政策调解到位，我们以为市场的回升、业绩迎来拐点会在来岁上半年。”

除了传统行业业绩复苏明显，一些新兴行业业绩也同比增长。本年以来，在AI赋能的驱动下，PC、手机等销量提升明显，动员产业链上市公司连续受益。如主营印刷电路板的沪电股份，前三季度归母净利润达18.48亿元，同比增长93.94%；主营声光电细密零组件及细密布局件的歌尔股份，前三季度归母净利润达23.45亿元，同比大增162.88%。

李求索以为，表里需均面对压力的配景下，9月尾以来钱币、财务和产业政策开始协同发力，或在未来几个季度渐渐表现在需求改善。他以为，在供需根本面从失衡走向平衡的过程中，企业盈利将渐渐从继承下滑走向企稳改善，非金融企业盈利增长拐点有望在2025年年中左右出现，市场关注点也将渐渐由估值修复向业绩改善切换。