举世央行对黄金的需求强劲,导致金价的走势不像往常一样受现实利率攀升的驱动。 FactSet的数据表现,金价并未随着现实利率上升而下跌(这是黄金等无息资产典范的代价驱动模式),而是在截至周一的一年中上涨了近30%,成为本年表现最佳的资产之一。 周一2月份交割的黄金期货代价下跌约0.8%,至每盎司2658美元左右。尽管如此,在10月初次触及2800美元之后,金价仍处于汗青高位。 十年前,当现实利率(下图蓝线)回到正值区域时,黄金(下图红线)的情况完全差异。当时,金价连续数年倘佯在每盎司1500美元以下。 富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)策略师梅森·门德斯(Mason Mendez)和约翰·拉福吉(John LaForge)表现,该图表使用10年期通胀保值债券(TIPS)收益率作为现实利率的参考,表现了“TIPS收益率/黄金的反比关系是怎样破碎的”。 比年来在TIPS上遭受重创的投资者不停不肯重返该范畴,纵然特朗普第二任当局大概重燃通胀的风险越来越大。 上述团队在周一的客户陈诉中指出,这种关系的厘革更多地与黄金有关,而不是现实利率,并补充说,比年来黄金“对乌克兰和中东的地缘政治告急局势特殊敏感”。 固然美国当选总统特朗普表现,他盼望在重返白宫时看到这两个辩说得到解决,但富国银行策略师表现,他们预计新兴市场的央行不会“放慢购买黄金的速率,以实现储备多元化”。他们还预计,到2025年底,金价将达到每盎司2800美元至2900美元的目标区间。 策略师写道,客岁各国央行购买量已经占黄金总需求的23%,高于2021年的10%。 |

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