共享按摩椅的买卖，好做吗？

作者 | 刘俊群

编辑丨刘钦文

泉源 | 野马财经

“主人，逛累了吧？快来坐下按个摩吧！”在北京西直门凯德MALL阛阓，这样的提示音从一把“乐摩吧”按摩椅中传出。只需一杯奶茶的钱，就能享受一次“续命”的微型SPA，听起来相称划算。

不外，假如用户久坐不付款，椅子还会提示道：“付费利用，请勿闲坐”或“闲坐时间过久，本座椅即将翻转”。

图源：罐头图库

如今，这让人又爱又恨的按摩椅背后企业要上市了。克日，“乐摩吧”母公司福建乐摩物联科技股份有限公司（下称“乐摩物联”）向港交所递交《招股书》，拟冲刺上市。

作为国内最大的智能按摩服务提供商，乐摩吧在2024年前9个月的营收已超过6亿元。然而，快速增长的背后是高昂的园地租金和运维本钱，加上实体按摩店和上门按摩平台的打击，乐摩吧的共享按摩椅能否“躺赢”呢？

01

靠50万张按摩椅

9个月营收超6亿

如今的按摩椅可不是你想坐就能坐，久坐不付钱还可能被椅子“赶走”。在小红书上，有网友讥讽道，自己被按摩椅“硬生生顶起来，像倒垃圾一样甩出去”，直呼：“气笑了！”“付了钱叫主人，没付钱叫我滚。”

图源：小红书

在这股共享按摩椅火热的潮水中，乐摩物联敏捷崛起，成为智能按摩服务提供商“老大”。这家公司建立于2014年，2016年推出“乐摩吧”品牌，重要在商业综合体、影院，以及机场、高铁站等高人流场所提供便捷的智能按摩服务。（下述用品牌“乐摩吧”代替“乐摩物联”）

据“弗若斯特沙利文”数据体现，从2021年到2023年，按买卖业务额盘算，乐摩吧一连三年在中国大陆智能按摩服务提供商中排名第一，市场份额从29.4%涨到37.3%，成为行业的绝对“老大”。

《招股书》体现，乐摩吧的业务重要分为智能按摩服务和其他收入泉源，后者包括家用按摩装备、小件的线上贩卖及数字广告服务。

图源：《招股书》

但毫无疑问，智能按摩服务是其业务焦点。2022年、2023年及2024年前9个月（下称“同期”），公司通过智能按摩服务分别实现收入3.16亿元、5.68亿元和6.04亿元，占同期总收入的95.75%、96.74%和98.22%。

与此同时，“乐摩吧”小步伐的注册会员人数已突破2800万，买卖业务次数也从2023年9月尾的4.69亿次增至2024年同期的6.04亿次，增长率达28.92%。

具体看，公司智能按摩服务业务又分为直营模式和合资人模式。

直营是其重要收入泉源，约70%的服务网点由公司直接运营。从选址、装修到装备维护，所有环节都由公司负责。消耗者扫码或通过App完成付出，按摩费用进公司账上。

如今，乐摩吧的按摩收费尺度有三档：6元/6分钟、10元/12分钟、15元/20分钟，并支持充值优惠运动，如充值30元、50元、100元。更知心的是，按摩竣过后，用户还能收到一份康健报告。

同期，直营模式分别为公司贡献收入2.45亿元、4.72亿元和5.17亿元，占同期总收入的74.26%、80.45%和84.01%。

图源：《招股书》

合资人模式则是公司与拥有本地资源和人脉的都会合资人，通太过工互助来实现。都会合资人负责具体运营，公司提供装备和技能支持，并按买卖业务额比例分成。这一模式也为公司带来了可观收入，分别为0.71亿元、0.96亿元和0.87亿元，占同期总收入的21.49%、16.29%和14.21%。

尽管合资人模式的收入低于直营模式，但其毛利率显着高于直营模式。2024年前9个月，公司直营模式的毛利率为34.22%，而合资人模式则高达74.44%。

通过这两种模式，克制如今，乐摩吧已经在全国设立了超过4.5万个服务网点，投放了50万台智能按摩装备，覆盖了中国大陆的31个省份和339个都会。仅一年多时间，服务网点数目从2022年的2.17万个增长至2023年的3.21万个，增长率高达47.9%。

除了焦点按摩业务，乐摩吧还开辟了其他收入泉源，包括家用按摩装备、按摩小件贩卖以及广告服务。固然占比不足5%，但在2022年到2024年前9个月，这部门业务也分别为公司贡献了1.4亿元、1.91亿元和1.09亿元。

从团体财务体现来看，乐摩吧近几年的业绩体现非常抢眼。2022年，公司总营收为3.3亿元，2023年直接跃升至5.86亿元，净利润更是从853万元飙升至9458万元。到了2024年前9个月，公司营收进一步增长至6.14亿元，净利润到达了9311万元。

02

从“卖文具”到做按摩椅

“70后大佬”干出一个IPO

乐摩吧可以大概敏捷崛起，离不开其焦点团队的推动。

根据《招股书》披露，乐摩物联最初由福州田地、自然人吴景华及陈建霖于2014年5月建立，三者分别持股50%、35%和15%。固然吴景华通过直接或间接方式把握了85%的股权，但公司建立后并无现实运营，也没有实缴资源。

直到2016年，吴景华的朋侪谢忠惠思量开展智能按摩服务业务，为省去设立新公司的行政步伐，他直吸收购了乐摩物联60%的股权，成为控股股东。同年，“乐摩吧”品牌正式诞生。

值得一提的是，谢忠惠是一个“70后”，本年49岁，他曾继承真彩文具贩卖总监及副总司理，随后于2011年建立上海福健实业。

图源：罐头图库

2016年，韩道虎也成为乐摩吧的关键人物。这位现任董事会主席本年56岁，通过“零对价”从谢忠惠手中得到30%的股权，成为公司关键股东之一。

根据《招股书》体现，该对价是综合思量乐摩物联尚未缴入注册资源、当时的净亏损状态，以及韩道虎在按摩装备行业所具备的知识、经验和资源后，经公平探讨确定的。

韩道虎的履历可谓亮眼且颇具故事性。据“贝氪”官方微信公众号先容，他履历了三次紧张创业。第一次是在1999年，他建立了上海久工机电，这在当时的中国属于较早涉足按摩椅行业的企业。

第二次创业正值共享经济鼓起，他以团结首创人身份建立了乐摩吧，成为中国共享按摩椅行业的开辟者之一。他表现，乐摩吧其实已经是一家物联网企业了，它是随着整个技能、市场发展而与时俱进的一家公司。

第三次创业则是在2019年，他建立并继承上海贝氪若宝康健科技有限公司的董事长，专注于康健智能范畴的创新发展。别的，他还在2023年完成了清华将来科技EMBA课程。

图源：公众号截图

如今，乐摩吧的股权结构清楚，自然人谢忠惠持股21%，为公司最大股东；韩道虎持股19.5%，紧随厥后；吴景华持股15.2%，李坚正和员工鼓励平台“掌创共赢”分别持股8.9%和7.3%。

03

“实体按摩店+线上平台”打击

共享按摩椅怎样“突围”？

不外，着名经济学家宋清辉表现，共享按摩椅固然看似是今世人快节奏生存的便捷之选，但现实操作中，却面对了多重挑衅，竞争上风并不显着。

起首，共享按摩椅的投放必要依赖高人流量的场所。一家共享按摩椅品牌的业务职员林锐提到，影戏院、阛阓亲子乐园附近，以及写字楼一层的咖啡店、水吧等休闲地区，是理想的共享按摩椅投放园地。“这些地方人们每每有等待的时间，看到按摩椅会以为躺着等比站着玩手机更舒服。”

图源：《招股书》

然而，优质园地的背后常陪同高昂的租金压力。2024年前9个月，公司的服务网点干系付出（包括园地利用费及运维本钱）逐年增长，2022年为1.59亿元，2023年增至2.3亿元，2024年前9个月更到达了2.57亿元。高昂的园地租金已成为共享按摩椅行业的紧张本钱之一。

乐摩吧的“园地利用费及运维本钱”占营收比例分别为48.18%、39.25%和41.86%；而这些本钱相称于净利润的1864%、243.18%和276.02%。

图源：《招股书》

林锐表现，对于高铁站、机场和医院这类非商业性子场所，一样平常通过招标的方式筛选供应商，招标信息也都注明以租金的方式举行互助。

这种模式下，园地租金已成为共享按摩椅行业的紧张本钱之一。同时，行业的快速扩张正渐渐暴暴露与公共空间资源之间的矛盾。

2023年8月，山东泰安高铁站因按摩椅数目过多占用候车座椅，引发网友吐槽和热议。一些网友反映，部门车站平常椅子较少，旅客不得不坐在共享按摩椅上。有旅客表现：“其实各人都不是按摩，只是在那坐着。假如候车室多放点椅子，我们也不至于占这些自制。”

随后，铁路部门通报品评，并规定按摩椅数目不得超过候车座椅总数的20%。

其次，在用户端，关于共享按摩椅产物的投诉也不可胜数。

据新媒体“恒州博智”发布的《2022—2028中国共享按摩椅市场现状研究分析与发展前景猜测报告》体现，以乐摩吧共享按摩椅为例，一台共享按摩椅的均匀本钱是5000元，其已铺设的装备均匀天天服务5-10人，客单价10元,均匀一台呆板的收入是每月2000元，按照租金占本钱30%—40%盘算，单机回本周期在6-10个月。

这意味着，至少天天必要5人利用一台共享按摩椅，公司才气在6-10个月内回本。

共享按摩椅天天被多人利用，又是在公共场所，卫生题目自然也成为共享按摩椅的常见投诉。比年来不少网友吐槽某些品牌按摩椅的卫生状态，比如翻开椅垫褶皱时会发现蟑螂或食品残渣等。

图源：小红书

尽管乐摩吧首创人谢忠惠曾向新媒体“故意思报告”表现，高铁机场等园地会配备专人天天对按摩椅擦拭干净，一些大型按摩椅品牌也会派遣员工到现场对投放的按摩椅举行干净、运营和维护，这些都是须要的本钱付出。但卫生题目无疑给行业内“抹了黑”。

除此之外，共享按摩椅在用户体验上，也被多位用户吐槽。投诉平台“黑猫投诉”体现，关于“乐摩吧”的投诉共有893条，投诉内容包括按摩力度太大、按摩椅功能出现故障、退款困难等。

在小红书上，也有用户吐槽乐摩吧的按摩椅：“腿和手差点被夹断”、“坐完像被打了一顿”，乃至有网友称，“劲大到把项链直接掐断了”。更有用户投诉因装备断电被困在椅子里无法动弹，只能向四周人告急才脱困，过后客服拒绝退款，令其大呼“身心受创”。

不外也有用户表现，按摩椅按得相称到位，“肩膀和腰刹时轻松”，乃至有人称其“堪比专业推拿”。

图源：黑猫投诉

末了，更关键的是，在按摩推拿范畴，共享按摩椅的竞争对手——实体按摩店和上门按摩平台等，正在不断涌现。

连锁实体按摩店方面，包括建立于1997年的颐而康、重庆富侨、“五星会馆”金色印象、以及专注足浴保健的大桶大等，均已形成成熟的市场结构和客户根本。

此中，重庆富侨（ASX:TTC）在2015年乐成登岸澳大利亚资源市场，被誉为“足浴第一股”。上市时，公司在全国拥有超过300家门店，总市值折合人民币约5.12亿元。然而，由于未能按时披露2018年半年报，重庆富侨于同年12月17日被摘牌。

别的，上门按摩平台比年来发展敏捷，涌现出推推熊、华佗驾到、宜生到家、喜鹊万家、东郊到家等浩繁品牌。此中，推推熊在2015年得到1000万元人民币的天使轮融资；华佗驾到同年完成1000万美元A轮融资；2020年宜生到家完成1亿元B轮融资；2022年，喜鹊万家也得到数千万元投资。

而东郊到家更是在2024年4月传出赴港上市的计划，力争成为“上门按摩第一股”。据新媒体“大象IPO”报道称，克制2023年底，东郊到家已拥有3万名技师和700万平台用户，预计2024年营收将到达38亿元，2025年突破65亿元。

消耗行业分析师王星表现，共享按摩椅需提拔红利本领和用户复购率，在实体按摩店和上门按摩平台的竞争下，想要突围并不简朴。

04

估值7.5亿元人民币

与基石资源共享盛宴

资源市场不绝是“你方唱罢我登场”，上门按摩等平台如今在融资市场上假如说是“后浪”，那共享按摩椅更像是被拍在沙岸上的“前浪”。

早在2016年，共享单车火遍全国，开启了国内共享经济元年。紧随厥后，各类“共享”项目涌现，共享按摩椅便是此中之一。

据“天眼查”数据体现，2017年共享按摩椅行业新增注册企业数目暴增至2016年的5倍，2018年行业总投放量已突破百万台。当时，顾家家居（603816.SH）、奥佳华（002614.SZ）、荣泰康健（603579.SH）等传统按摩椅巨头纷纷入局，推出“爽客”“摩摩哒”等子品牌，搅热市场。

图源：罐头图库

但随着共享经济的团体退潮，共享按摩椅也开始“落满灰尘”。据Wind数据体现，近来一笔共享按摩椅行业公开的大额融资，还要追溯到2018年。

干系数据也证实了这一趋势。据“华经财产研究院”数据体现，国内智能按摩椅市场2018-2022年的复合增长率仅为9%；而且，中国大陆地区按摩椅市场渗出率在2.9%，远低于中国香港澳门地区的11.6%，新加坡的9.6%和中国台湾的8.1%。

纵然是行业内的上市公司也在转移重心。顾家家居和奥佳华的财报中，已经多年未单独披露共享按摩椅业务的体现。荣泰康健的“摩摩哒”品牌，其共享按摩椅业务从2019年起收入和毛利率就出现下滑，2022年，其体验式按摩服务收入约556.73万元，同比暴跌90.73%。

图源：罐头图库

艾媒咨询CEO张毅曾提到，公用按摩椅属于“锦上添花”的非必须选择，家用零售需求也比力弱，按摩椅的市场刚性需求是否富足大是行业接下来要面对的挑衅。

乐摩吧作为行业“独角兽”，公司建立至今，对外公布的融资信息只有两次。2017年12月，公司曾披露完成A轮融资，金额为5000万元，投资方为基石资源。据“界面新闻”报道，2024年9月，乐摩吧完成新一轮融资，估值到达7.5亿元，但具体金额及投资方等细节并未披露。

你用过“乐摩吧”的按摩椅吗？体验感怎样？批评区聊聊吧！