港股反复上演跳水与反攻的无缝衔接，有ETF换手率超2000%，主力观点大分歧了？

财联社2月14日讯（记者 闫军）从大跳水到大反攻，恒生科技两个生意业务日过山车行情演绎了“什么叫惊喜，什么叫刺激”。

2月14日，恒生科技指数，大涨5.29%，报收5526.22点，单周狂飙7%创下3年新高。自1月14日低点以来，短短一个月时间，恒生科技指数涨幅到达30.56%。

指数的上涨表现在ETF上相称直观，2月14日，24只港股ETF涨幅超过3%，5只涨幅超过4%。此中，上涨最高的是博时中证港股通互联网ETF，涨幅到达4.9%，这只产物场内规模仅1.67亿，但是成交额到达惊人的38.2亿元，换手率到达2140.14%。别的，涨幅超过4%的ETF另有华宝、富国和易方达旗下港股互联网ETF。

行情有多疯呢？中证港股通互联网指数席卷的30只成份股均涨逾2%，22股涨超5%，8股喜提两位数涨幅，团体涨幅中位数高达7.12%。

港股互联网ETF基金司理丰晨成指出，外洋投资者对中国科技股的态度出现反转，这从电商巨头巨头阿里巴巴近期的走势可见一斑。受到人工智能方面的突破，在外资投资者看来，Deepseek点燃了中国科技股复兴的希望。

多重利好推动港股走牛

AI高潮带动下，港股团体投资气氛高涨，业内机构多数以为，这可能意味着中国底层资产代价有望迎来重估，将来有望重新被赋予AI溢价。

随着一波大涨拉开序幕，不过，近两个生意业务日，在恒生科技指数来到高位后，先是跳水，随后开启强势大反弹。2月13日-14日，涨幅4.64%，回撤-3.7%，振幅到达6.15%，肯定程度上，表现了资金在高位上的审慎。

怎样对待这一轮的大涨，华夏基金等机构以为，春节后多重利好叠加推动了原来行情。

起首，AI圈黑马DeepSeek带动整个人工智能产业成为本年A股、港股的主线。DeepSeek依附低资源、高性能优势引发市场波动，或推动投资者重新评估中国科技企业在AI赛道的技能潜力，科技股或迎来价值重估行情。

其次，阿里与苹果互助利好消息催动。2月12日，据the information消息，苹果将与阿里巴巴互助为国内iPhone用户开发AI功能。越日，阿里巴巴连合首创人、董事局主席蔡崇信确认了阿里与苹果互助听说。在业内看来，干系消息意义大于详细效益，这说明中美两大巨企有时机携手在科技范畴上互助，对于A股、港股上市的科技股掀起了估值释放的正面结果。

在申万宏源看来，从字节/豆包开端验证国内AI需求/应用，到Deepseek叫醒推理放量需求，再到苹果与阿里互助，隐含的均是本土化、多元化的趋势以及云主线的回归。

第三，举世对冲资金在买入中国资产，港股是第一站。在德银、贝莱德、瑞银等外资机构纷纷喊话看多中国后，外资真金白银买入也进一步得到披露。

高盛在最新研报中表示，截至2月7日，高盛举世范围内的主经纪商（PB）业务中，中国在岸和离岸股票合计成为本年“名义净买入量最大的市场”。即在2月3日-7日当周，出现了对冲基金4个多月来购买中国资产的最强劲海潮。此前对冲基金大佬泰珀更是曾放言“买入统统中国资产”，其旗下Appaloosa LP的13F披露文件显示，这家对冲基金在第四序度全面增持了中概股和中国股票基金。

第四，南向资金的加持。2月14日，南向资金及时买入达87亿元。截至13日，南向资金成交总额到达1541.36亿。

在机构看来，南向资金及产业资源回购连续注入，提升了港股的韧性。2024年整年净买入额到达8078.69亿港元，较2023年增长2.5倍，创下最大年度净买入规模。2025年1月，南下资金月净流入额到达1256亿港元，为2021年2月以来单月最高，显示了当地投资者对港股市场的连续看好。

资金在科技股上做“减法”

不过，随着指数大涨，止盈资金在ETF上开始做减法。

截至2月13日，权益ETF（包罗QDII股票基金）年内资金净流出近240亿元，资金流出前五名中，涨幅较好华夏科创板ETF流出最多，达88亿元，嘉实科创板芯片ETF流出47亿元，另外三只均为QDII基金，华夏恒生互联网科技ETF、易方达中证外洋互联ETF以及华夏恒生ETF分别净流出55.5亿元、41.6亿元以及35.4亿元。合计20只股票ETF+QDII基金流出超10亿元。

从资金净流出比力大的QDII ETF来看，外洋互联网、恒生科技净流出居前。

在业内看来，资金在当前流出并不奇怪，一方面是止盈资金赢利离场；另一方面，以恒生科技指数为例，指数已经超已往年924行情的5649.27点的高位，按照惯例，资金在回本阶段亦有离场的现象。

牛市能不能继续？机构有了大分歧

对于恒生科技后续怎样走？机构观点分歧较大。

华夏基金指出，低估值还是港股市场的优势。港股市场感情徐徐回暖，恒生科技指数的估值处于汗青低位，市盈率（PE-TTM）仅为22.69倍，低于成立以来78.19%的时间。这使得港股市场具有较高的性价比，吸引了更多投资者的关注。

猜测后市，丰晨成以为，只管短期看来，投资者的生意业务核心仍然只是中国互联网板块；中期看，中国科技行业的连续增长势头以及政策支持地产行业的迹象，有望连续提振投资者对中国资产的感情。

不过，中金在港股再度大涨的几点思考中表示，在本轮港股大涨中，总体还是一个结构市，而且是更为极致的结构市，只有20%多的股票跑赢指数（924行情有超过60%的个股跑赢指数）。

但就能靠这些小范围个股推动团体指数上涨且跑赢A股，重要的缘故原由是：1）港股团体盘子小；2）港股的软件股和大厂更多，这个A股没有；3）指数构建上，恒生系列指数人为限定了个股权重上限是8%，以是会使得中小公司对指数的拉动结果上更大。

别的，中金还表示，本轮大涨中，长线外资没有到场，应该是被动资金，生意业务资金等短线外资到场。假如将来科技改变息争决了团体宏观去杠杆和收缩题目，宏观总量政策共同加码，这一轮行情将进一步扩散到整个市场，如无，还是继续结构行情。