低风险理财暴雷！华福证券“高端定制”成陷阱，百亿私募首创人成老赖

克日，关于华福证券代销私募产物暴雷的消息在投资人群体中引发关注。一款名为“映雪福牛1号”的R2低风险产物，自2020年9月发售以来允许年化5.5%、每月付息，却因底层资产暴雷导致净值恒久停滞在0.32区间。近百名投资者均匀亏损63%，最高丧失率达72%，有人乃至因此负债累累。多位投资人向金石杂谈控告，华福证券作为代销方与基金管理人映雪资本同谋遮掩风险，不仅未推行关照使命，还存在“领导支属提前赎回”的争议使用。

据投资人透露，这款宣称设置优质AAA/A级债券的产物，实际持仓却清一色为高风险地产债。期间中国、融创、远洋等10余家已暴雷房企的B级债券占据重要仓位，其中华晨汽车债券早在2020年就已实质性违约，本息归零；远洋团体债券最新评级跌至C档。通过deepseek查询发现，这些债券在发行时多数被评为B级或AA-级，与产物宣传的"低风险"允许严峻不符。更有投资者质疑，华福证券作为代销方故意将B级债包装成AA级资产，使用信息差实行贩卖敲诈。

基金条约明确约定，当净值跌破0.985时需启动特别赎回步伐并提前关照客户，但华福证券与映雪资本均未推行告知使命。有内部邮件表现，管理人曾要求“不要关照客户暂时开放变乱”，导致投资者错过2021年四序度的关键退出窗口。与此同时，系统数据表现多笔大额赎回发生在同一时期，终极流向某金融机构高层支属账户。寻常投资者直到2023年才获知产物非常，而净值更新至今停滞在2023年4月的0.3246。

作为曾斩获私募冠军的映雪资本，现在深陷债务泥潭。

首创人郑宇被列入失信被实行人名单并收到11条限消令，公司累计被实行金额达6.76亿元，旗下23只基金整理完成率不敷15%。中国证券投资基金业协会已对其作出取消会员资格、停息备案等处罚，但投资者追偿之路困难重重。经观察发现，该私募2020年踩雷的民生银行代销产物曾召募40亿元资金，先后违约12只债券，袒暴露其风控体系的系统性缺陷。

华福证券在此案中恐难辞其咎。投资人指出，代销过程中存在“条约买A级债、实际投B级债”的双标使用，且对投资者诉求悲观应对。托管银行则以各种理由延误整理进度，加剧了资金链断裂的风险。尽管法律界人士号令创建更美满的投资者掩护机制，但此类案件仍面对“备案难、实行难”的实际逆境。值得关注的是，目前尚未发现直接证据表明存在长处运送，但“领导支属优先赎回”的使用已引发公众对金融机构公平性的质疑。

这场暴雷变乱揭开债券私募行业的暗箱使用：抽屉协议允许保本保息、地产债券质押率虚标、关联机构长处闭环等题目浮出水面。对于寻常投资者而言，所谓“高端定制”的神秘光环与过往业绩光环均不可轻信。在突破刚兑配景下，怎样辨认风险、美满维权渠道，已成为每位投资者必须直面的课题。

素材泉源：金石杂谈