复盘近十年两会期间、会后A股表现

春节后，中国资产领涨环球，港股迎来技能性牛市，恒生指数、恒生科技指数均涨超10%。

随着两会的正式召开，市场走向怎样？复盘历史数据发现，近十年两会期间A股涨跌各半，但会后一个月涨势不俗。

两会期间A股表现

根据决定，十四届天下人大三次集会将于2025年3月5日在北京召开。政协第十四届天下委员会主席集会建议天下政协十四届三次集会于2025年3月4日在北京召开。

Choice统计，2015至2024的十年里，两会前一周A股重要指数涨跌各半。此中，上证指数6次实现上涨，4次下跌，上涨概率60%；创业板指、中证500上涨次数为5次，深证成指、沪深300上涨4次。

数据泉源：Choice；2020年天下两会召开时间是5月21日，不作投资保举

分行业来看，近十年31个申万一级行业中共9个行业在两会前一周匀称涨幅为正。医药生物以0.78%的匀称涨幅位居首位；紧随其后，综合行业匀称涨幅为0.62%；美容护理、轻工制造、电力装备、盘算机等行业上涨。国防军工、钢铁、煤炭、房地产、汽车等行业下跌。

数据泉源：Choice数据，不作投资保举

详细来看，2024年两会期间，电力装备以6.81%的涨幅居首；有色金属排名第二，涨幅为5.82%，排名第三至第五的是公用事业、石油石化和纺织服饰。近十年，医药生物、社会服务、美容护理等行业期间涨幅居前。

数据泉源：Choice，不作投资保举

两会后一月A股表现强势

相比集会期间，两会后一个月A股表现强势。此中，上证指数、中证500均7次实现上涨，3次下跌上涨概率70%；创业板指、沪深300上涨次数为6次，深证成指上涨5次。

从指数近十年匀称涨跌幅来看，两会后一月上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、中证500均实现上涨，涨幅分别为2.81%、3.1%、3.31%、2.59%和4.26%。

数据泉源：Choice；2020年天下两会召开时间是5月21日，不作投资保举

分行业来看，近十年31个申万一级行业在两会后一月匀称涨幅全部为正。修建装饰以6.44%的匀称涨幅位居首位；紧随其后，社会服务匀称涨幅为6.41%；美容护理、医药生物、房地产、传媒、盘算机等行业涨幅凌驾4%。

数据泉源：Choice数据，不作投资保举

详细来看，2024年两会后一月，有色金属以13.1%的涨幅居首；综合行业排名第二，涨幅为4.67%，排名第三至第五的是石油石化、环保和根本化工。2023年涨幅前五的行业分别是传媒、盘算机、电子、通讯和修建装饰，涨幅分别为28.57%、9.79%、9.39%、7.26%和3.98%。

近十年，传媒、综合两大行业分别两次排名涨幅榜首位。

数据泉源：Choice，不作投资保举

积极看好两会行情

中金公司：历史上资源市场在两会前后大概表现相对积极，从历史数据来看，A股市场（上证综指）在两会前一个月和后一个月的匀称表现分别为2.8%和4.6%，港股（恒生国企指数）分别为1.6%和5.0%。2025年，政策预期将为市场提供信心，推动市场整体向上。

中国银河：当前全A指数市盈率估值处于历史中位程度，但相比海外市场来讲仍然处于偏低位置。天下两会的召开有望为A股市场投资结构提供进一步指引，A股市场迎来结构性估值重塑时机。配置方面，重点关注：(1)基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。(2)扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。(3)继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。

财通证券：此次两会期间，预计将迎来政策密集落地期，政策或将聚焦新质生产力、当代化产业体系构建、消耗及投资等领域，促进经济高质量发展。这些政策的出台将提振市场情绪，给予A股较好的支持。

华宝证券：2025年“春季躁动”行情中科技成长风格引领市场走强，但随着两会邻近，市场内部或迎来阶段性的风格切换。从“两会”行情的季候性特性看，从成长向稳固风格切换的概率较高，两会后“科技行情”仍有望再度上行，若科技板块阶段性调整，可适度积极，继续博弈3月份科技板块的“二次上行”时机，重点关注AI+方向。