3.7万亿美元市值蒸发！美股“产业绞肉机”恐引爆经济核弹？

财联社3月10日讯（编辑 潇湘）上周，华尔街生意业务员遭遇了自2023年美联储货币紧缩周期到达顶峰以来最严重的跨资产损失。这要归咎于特朗普当局的关税、经济指标显示增长放缓、正在复苏的外洋市场以及其他一系列因素。

随着经纪账户余额缩水，多头正盼望美国市场能扭转局面。但同时，鉴戒地凝视着这场动荡的，另有一小部分市场观察人士，他们正担心于这场动荡对美国经济的影响……

问题的焦点在于，比年来不少美国人端赖炒股赚来的产业撑满了钱包——这种靠投资回报堆出来的繁荣，成为了人们消耗付出的底气。美联储的数据显示，客岁股票资产占美国家庭金融资产的64%，创下了汗青新高。其中大部分由高消耗群体持有。

这种被称为“产业效应”的征象意味着，当资产代价上涨时，投资者会倾向于增长开支；而当市场承压时则相反。尽管当前股市等资产损失的规模尚不敷以引发恐慌，但暴跌的速率依然提示人们：假如市场连续崩盘，其自己就大概足以引发经济危急！

“股票市场擅长猜测将来，由于它能创造将来，我们猜疑当前美国经济的扩张能否蒙受凌驾12-15%的股市回调。”拥有三十光阴尔街经验的Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey表现。他管理的焦点投资基金本年跑赢了标普500指数。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)指出，在当今由前10%富裕家庭(他们贡献了近半数消耗付出，共持有约23万亿美元股票资产)主导的经济周期中，产业缩水的威胁是真实存在的。他估计市场上每镌汰1美元净资产，终极便会导致消耗付出降落2美分。

上述数字显然令人担忧——就在消耗付出放缓、住房和劳动力市场数据表现疲态之际，美股最近几周已蒸发了3.7万亿美元的市值。

赞迪表现，“股市波动与消耗付出及经济气力存在紧密接洽，假如股市像以往调解时那样快速反弹，天然无感冒雅。但若连续低迷，终极将克制消耗并拖累经济。”

“产业绞肉机”恐触发经济核爆？

值得一提的是，固然标普500指数上周五小幅上涨，尚未到达Ramsey所说的令人担忧的门槛(12%-15%)——现在美股约从高位下跌了6%，但已往几个月市场清静的上升趋势显然已被突破。同时，公司债、外汇市场等的波动性也开始激增。

这引发了市场压力是否会影响资产持有者消耗开支的担忧，同时也为已受关税政策不确定性困扰的美国经济远景，增加了新的变数。

行情数据显示，标普500指数在上周创下了2025年以来最差单周表现，纳斯达克综合指数一度跌入了10%回调区间。追踪股票、国债和公司债的主要ETF匀称下跌了2%，华尔街可以说遭遇了2023年10月以来最严重的跨资产抛售。

股市的暴跌尤其令人不安。自2022年以来，在人工智能高潮推动的科技股引领下，美国家庭净资产的增长险些完全依赖股票持仓。

Gavekal Research分析师Kaixian Tan编制的数据显示，若剔除股票因素，同期美国家庭净资产仅根本持平。他告诫称，在住房代价高企的环境下，股市下跌大概迫使美国人增长储备。

“我对当前经济增长实在并不太担心，”Tan表现，“但担心美股估值过高，以及美国以外的‘更好的叙事’大概导致美股与美元遭遇双杀。若这种环境发生，终极大概导致经济增长放缓。”

另一个须要思量的变量是：谋利性市场的痛苦已不容忽视。本年某些所谓的盗窟币和特斯拉等个股杠杆ETF的跌幅凌驾了50%。而这些通常是受年轻散户青睐的高风险生意业务。

“对晚入场的投资者来说，他们履历的不光是妨害，而是一场金融创伤，”研究机构Financial Insyghts总裁Peter Atwater指出。

研究显示，尽管加密货币市场(峰值时名义代价3.7万亿美元)相比债券和股票市场规模微小，但这类高波动产物却往往特殊受高消耗群体的青睐。根据客岁的一项研究，加利福尼亚州和内华达州的房地产市场尤其云云。研究人员发现，一美元未兑现的加密货币账面收益会导致其持有者的付出增长9美分。

现在，为数不多的好消息是，人们对GDP共识猜测仍指向经济连续正增长，尽管预期已团体有所下调。

Yardeni Research首创人、著名经济学家Ed Yardeni以为，当前市场波动还远不敷以影响美国GDP，只有当标普500跌幅靠近20%时才会令人担忧。根据业内数据显示，在已往的15个周期中，11次出现类似跌幅时都伴随或预示着经济阑珊。

“股票熊市和房价大跌大概导致消耗者和企业缩减开支，”Yardeni写道，“但这通常只发生在阑珊期，而我们以为当前出现阑珊的大概性还很低。”