美股“散户概念股”卷土重来，热门股却遭“带头大哥”清仓

在连续沉寂了半年多后，由于7月美联储议息集会开释出被市场解读为“鸽派”的信号，在Reddit的WallStreetBets论坛上的美国散户们的投资热情也被重新点燃，再度开始逼空华尔街，大幅推升了Bed Bath&Beyond（家居企业，下称“3B家居”）、AMC影业等“散户概念股”。但不少分析师不无担心地警示称，散户投资者须要当心“散户概念股”的走势突然逆转。

言犹在耳，这一反转似乎已经到临。3B家居本周突然遭到游戏驿站担当董事会主席、有“散户概念股之王”之称的科恩(Ryan Cohen)清仓。仅在一天前，散户还因科恩增持该股看涨期权而继续跟进。

热门股被批是“巨大的烂摊子”

在散户新一轮狂热之下，成为“散户概念股”新龙头的3B家居本月以来股价累计飙升了359%。

3B家居成为了散户投资者买卖业务最为活泼的个股，日内成交量凌驾3.85亿股，是三个月均匀程度的20倍以上。

根据追踪散户买卖业务的万达研究公司（Vanda Research）汇编的数据，自7月26日以来，散户投资者已向该股注入了9900万美元。本周一，该股净流入4600万美元，创下汗青纪录，令股价当日飙升24%，收于4月尾以来的最高程度。一些散户仍在押注股价进一步上涨。数据体现，押注该股在本周末之前买卖业务代价将凌驾45美元的看涨期权以及押注该股到来岁1月中旬上涨至80美元的其他合约，是与该股干系的最活泼的衍生品之一。3B家居是富达（Fidelity）投资平台上被购买最多的股票之一，买入订单是特斯拉的两倍多。

AMC影业的股价从6月17日标普500指数触底以来，制止17日收盘也实现了100%左右的涨幅，8月至今涨幅也到达47%。AMC影业也是富达平台上五只散户投资者买入最多的股票之一。

这两家公司以及游戏驿站（GameStop）的股票代码，也是在美国“散户大本营”Reddit的WallStreetBets论坛上被提及最多的。

除了“散户概念股”，美国散户近期还大肆买入了美股科技股和其他发展型股。根据Vanda Research的数据，7月下旬，美国散户购买一篮子热门科技股的数目再度到达2014年以来的最高程度。上述一篮子股票包罗Facebook母公司Meta、亚马逊、苹果、奈飞和谷歌母公司Alphabet（即科技巨头FAANG），以及特斯拉和微软等少数其他大型科技股。与此同时，以科技股为主的环球最大ETF——SPDR S&P 500 ETF Trust和Invesco QQQ Trust ETF再度成为最受美国散户接待的押注。

但散户们对大多数“概念股”的根本面以及策划远景根本不屑一顾。

3B家居最新季度财报体现，实在体门店贩卖额降落了24%，营收降落至14.6亿美元。如今，该公司资产负债表上仅存1.07亿美元现金，而债务却高达32.8亿美元。Global Data的董事总司理桑德斯（Neil Saunders）针对3B家居最新财报发表品评称，该公司暂时首席实行官休·戈夫（Sue Gove）继续了一个“巨大的烂摊子”，“该公司如今处境非常糟糕，它须要在财务状态非常疲弱、家居市场低迷的情况下，美满其转型战略”。

“散户概念股”的回归背后，是市场风险感情回升之下，散户投资者乐意负担高风险调换高回报的投资心态。

在新一轮“散户概念股”狂热下，机构投资者再度遭遇逼空。以3B家居为例，金融分析公司S3 Partners的数据体现，3B家居卖空者本月按时价计的账面丧失达6.62亿美元，AMC影业卖空者本月的丧失也高达6.53亿美元。S3 Partners的董事总司理伊霍尔·杜萨尼维斯基（Ihor Dusaniwsky）稍早在一封电邮中体现，该股“承压本事很强”，而且大概会继续被推高，因空头大概会被迫回补。

产业管理公司Mirabaud Securities的买卖业务员泰勒（Mark Taylor）体现：“华尔街那些聪明人再度为散户的举动感到狐疑，对于散户为何突然重新竞相购买并推高‘散户概念股’缺乏真正的明白，大概会导致一些关于利用股价方面的恶意推测，也大概导致机构投资者的酸葡萄心态。”

科恩申请清仓3B家居

但就在散户概念股狂热仍然之际，美国证监会(SEC)周三盘后披露的文件体现，科恩旗下的投资公司RC Ventures已在当地时间周二（16日）申请通过摩根大通证券在将来90天内清仓其持有的包罗167万看涨期权在内的全部945万股股份。RC Ventures是3B家居的第二大股东，持股比例仅次于贝莱德。制止4月21日，RC持有该公司11.8%的股份。

科恩在2021年年初的散户世纪逼空大战中，活泼于Reddit的WallStreetBets论坛，领导美国散户逼空华尔街机构，拉升了游戏驿站等一系列“散户概念股”，并在客岁4月高调公布参加游戏驿站担当董事会主席，因而有“散户概念股之王”之称。而此次清仓最为风趣的一点在于，仅仅在提交清仓申请前一个买卖业务日，即本周一盘后，科恩还分别买入了行权价为60、75和80美元的BBBY的看涨期权，来岁1月到期，对应股数为近167万股。当时，Reddit散户因看到科恩继续做多3B家居，还再度跟随拉升股价，令其股价在16日继续收涨超70%，盘中最高曾涨78.8%。

不外，在科恩清仓消息影响下，3B家居股价盘后暴跌，跌幅一度凌驾18%。制止第一财经记者18日下战书发稿时，跌幅收窄至12.65%。其他“散户概念股”也在盘后出现差别程度的下跌。对于科恩申请清仓的做法，Reddit散户们众说纷纭，有分析称科恩并未真正清仓的，有质疑科恩为何“叛逆”的。但记者翻阅WSB论坛发现，有不少散户在晒账户，并体现刚强看涨3B家居，一些发帖人还再次提到YOLO（人生只有一次）“打鸡血”，以此鼓励更多散户继续做多。

狂热后终将回归根本面

究竟上，本轮“散户概念股”大涨背后的买卖业务逻辑，与客岁年初时并无二致，照旧散户试图逼空华尔街机构。

根据分析公司S3 Partners的数据，在本轮飙升前，3B家居的流畅股中有一半以上都是空仓，AMC影业、游戏驿站和家居电商Wayfair的做空率也都在20%左右。

一些华尔街人士体现，散户狂热确实推动了部门机构投资者的空头回补，并助推了迩来的“散户概念股”飙升。比如，此前被做空情况更严厉的Wayfair、服装租赁网站Rent the Runway、基因研究企业23andMe等的股价近期由于机构投资者空头回补，都出现两位数的反弹。高盛汇编的数据也体现，追踪对冲基金高信心押注的指数此前也一度升至3月以来的最高程度。

但也正是由于“散户概念股”近期的飙升与客岁年初时雷同，不少分析师警示称，要当心情况再度反转。

互联网买卖业务商Oanda的高级市场战略师莫亚（Ed Moya）体现：“此前，尚乘数科（AMTD Digital）的股价快涨快跌令市场既狐疑又着迷。该股一度飙升凌驾32000%，令人瞠目结舌，随后又快速下跌，抹去大部门涨幅。正是尚乘数科的暴涨，令散户再次追念起了此前那轮散户概念股狂热。很多散户投资者开始征采新的股票标的，并盼望开启新一轮怒潮。但只有在美国股市广泛继续走高的情况下，如今这轮散户概念股反弹才会连续。”

宏观层面上来看，固然美联储7月利率决定以及最新公布的7月集会纪要均疑似放“鸽”，但在美联储主席鲍威尔体现将来加息路径将更加“数据导向”，任何一个经济数据都大概改变美联储将来的紧缩路径。而在更加微观的层面，近期飙升的“散户概念股”缺乏根本面支持。

以3B家居为例，在已往五年，它都在艰巨维持，营收和收益不佳，股价也一起从2014年的80美元左右跌至新冠疫情暴发时的4美元。因而，在2022年3月大肆买入该公司股票后，科恩不停在推动该公司贸易模式的变化，并缩小其业务重点。

B Riley Securities的分析师安德森（Susan Anderson）本周将该股评级从“中性”下调至“卖出”，并称该公司16.5亿美元的估值“不现实”。Baird的Justin Kleber上周也下调了BBBY的评级，告诫称“根本面风险/回报看起来不具吸引力”，因市场份额丧失加速，且公司正不停烧钱。数据体现，华尔街分析师给予该股的12个月均匀目标价为4.49美元，意味着该股较当前程度或将下跌近80%，三分之二的分析师发起投资者抛售该股，这是至少10年来的最大比例。

而3B家居的情况似乎是本轮被炒起来的“散户概念股”的缩影。由于影院票房尚未重新冠疫情中完全规复，AMC影业的远景也仍存在不确定性。英伟达（Nvidia）此前发布了利润预警，称由于游戏市场连续疲软，第三季度营收预计将降落逾10亿美元。而游戏市场疲软同样大概影响游戏驿站的业绩。

根据S3的数据，如今，对3B家居的看空赌注已飙升至流畅股的55%，游戏驿站和AMC影业的做空比例则分别为23%和不到20%。

盛宝银行（Saxo Bank）的首席投资官捷克布森（Steen Jakobsen）称，“投资散户概念股如许的股票，自己就像一场游戏，我每天花在分析这些股票的时间乃至不凌驾两分钟。我要夸大的是，这完全就是谋利举动，和把钱拿去赌场赌赌运气并无二致。”

LPL Financial的首席环球战略师克罗斯比（Quincy Krosby）也称，散户投资者正在寻衅美联储，他们也正在再次寻衅华尔街的专业投资者，到如今为止，他们体现不错。但这很伤害，由于趋势大概很快会向另一个方向发展，“散户投资者必须敏捷举措，由于一个消息标题就可以改变股市的整个轨迹”。