稀有！巴菲特斥资290亿元“抄底”台积电，半导体行业牛市将至？

每经记者：蔡鼎每经编辑：谭玉涵

美东时间11月14日周一盘后，伯克希尔向美国证券买卖业务委员会提交13F季度陈诉。陈诉表现，三季度巴菲特新买入3只股票，此中最大动作是斥资41亿美元（约合人民币近290亿元）建仓台积电（TSM，股价80.46美元，市值4173亿美元），台积电一举进入伯克希尔的前十大重仓股。

受巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司抄底台积电等消息刺激，11月15日，A股半导体精选指数大涨超7%，个股掀起涨停潮。此中聚辰股份、创耀科技20cm涨停，卓胜微、芯朋微、圣邦股份、和林微纳、韦尔股份、兆易创新等近20股涨停或涨超10%。

《逐日经济消息》记者注意到，本年以来，受鄙俚斲丧疲软态势影响，半导体产业团体景气欠佳，半导体板块一连陷入调解。制止15日收盘，半导体精选指数年内累计仍下跌23.15%，近40只概念股跌幅仍超20%。那么，为何巴菲特三季度会大幅建仓台积电？半导体行业的春灵活的要来了吗？

台积电：强大护城河下的业绩高增长

金融博客SeekingAlpha以为，台积电依附其强大的“护城河”，以及比年来强劲的业绩增长，加上市盈率（PE）远低于已往十年匀称水同等缘故原由，成为了巴菲特青睐的标的。

只管伯克希尔哈撒韦在对科技行业的投资时已经越来越行云流水，但思量到此次建仓台积电的规模，以及标的并非一家美国公司，这仍让很多投资者感到不测。

图片泉源：伯克希尔13-F持仓陈诉

为何台积电得到了巴菲特的钟爱？SeekingAlpha以为，重要有以下几大因素：

起首是股价与根本面的摆脱。从台积电近期股价走势来看，公司已在11月3日触及近两年多以来的股价低点，当时股价较本年1月初的汗青高点已跌去近60%；但本月以来，台积电录得大幅反弹——11月3日~14日，台积电区间涨幅已高出20%。中信证券数据表现，台积电近期PE（NTM）为10倍，而2018年/2019年周期低点分别为12倍。

图片泉源：雅虎财经

一方面，台积电的股价“跌跌不休”，但另一方面，公司却取得惊人的业绩增长。从根本面来看，台积电10月贩卖额达2102.7亿元新台币，同比增长56%。本年以来的贩卖总额为1.85万亿元台币，同比增长44%。别的，Q3单季度，公司毛利率为60.4%，环比增长1.3个百分点，高于此前57.5%-59.5%的毛利率指引。

别的，据中国台湾电子时报克日报道，大部分车企仍在与台积电、联电等晶圆厂举行代价会商，一小部分靠近尾声，预计2023年制造代价将以个位数的百分比增长。别的，放眼整个半导体板块，中信证券以为，本轮美股半导体周期库存根本筑顶，股价亦有望从底部开始回升。

从巴菲特以往的投资来看，他喜好投资拥有强大“护城河”的公司，台积电的利润率好像反映出了这一点，而且台积电的“护城河”好像越来越强大——不光台积电已往十年的匀称利润率到达了38%，而且近期还逼近50%的利润率。

图片泉源：Seekingalpha

别的，台积电比年也实现了惊人的增长。已往十年间，台积电的营收从150亿美元增长到高出600亿美元。这也在很洪流平上得益于台积电市场份额的增长，以及其所服务的终端市场的增长，此中很多细分市场范畴都有长期的利好因素，比方智能手机、高性能盘算机和数据中心、物联网装备、汽车等。

台积电已往10年营收（图片泉源：Seekingalpha）

别的，台积电已往十年的匀称单季业绩增长率约为16.8%，但近期这个数字直接翻番，达36.65%。而36.65%的单季增长率也远远高于英特尔和三星电子等竞争对手——英特尔的匀称单季增长率仅为2.9%，而三星电子则为5.3%。

“台积电由于在制程上领先，确实也不把三星电子当对手了，后者也早被台积电甩开，”中国台湾着名半导体行业分析师尤天弘在继续《逐日经济消息》记者微信采访时表现。

台积电、英特尔、三星电子单季业绩增速对比（图片泉源：Seekingalpha）

除了将“护城河”当做告急“选股指标”外，巴菲特也欣赏具有妥当资产负债表的公司，而台积电的资产负债表可以用坚如磐石来形容。相比于长期债务，台积电拥有更多的现金和短期投资，这也使得公司处于一个精良的发展职位，可以继续为未来的增上举行投资，并抵抗任何埋伏的经济低迷。

本年以来，台积电现金及短期投资、长期债务趋势（图片泉源：Seekingalpha）

末了，巴菲特大笔建仓台积电大概是由于他以为台积电的估值相对较低。只管台积电的根本面非常强劲，但股价的买卖业务代价相对较低。就现在来看，台积电的EV/EBITDA仅为7.8倍，远期市盈率以致更低，约为7倍，远低于公司已往10年的匀称程度。

“以巴菲特建仓的成原来看，他建仓时台积电的PE约是13倍，而已往台积电的PE都在18~20倍之间，如许看来台积电好像是超跌的，”尤天弘对《逐日经济消息》记者表现。

（图片泉源：Seekingalpha）

中信证券：现在半导体产业正处于探底阶段

伯克希尔哈撒韦三季度13F持仓文件一经披露，便在市场掀起轩然大波。一时间，市场也开始对半导体行业的投资时机举行重新审阅。

《逐日经济消息》记者注意到，本年以来，受鄙俚斲丧疲软态势影响，半导体产业团体景气欠佳，半导体板块一连陷入调解。制止11月15日收盘，A股半导体精选指数年内累计仍下跌23.15%，近40只概念股跌幅仍超20%，韦尔股份、汇顶科技、芯海科技等多只概念股股价腰斩。

不光是A股，环球半导体行业都陷入隆冬，股价大幅回调，如费城半导体指数年初至今一度下跌近50%，英伟达、台积电、超威半导体（AMD）等半导体巨头年内股价均曾一度腰斩。

费城半导体指数走势（图片泉源：雅虎）

不外，放眼整个半导体板块，中信证券指出，本轮美股半导体周期库存根本筑顶，股价亦有望从底部开始回升。市场的预期也反映在股价上——半导体公司股价在一个月前迎来转机。美股半导体公司股价率先迎来反弹，费城半导体指数近一个月涨幅23.35%，进入技能性牛市，重要身分股纷纷筑底反弹，近半数身分股近一月涨幅超20%。

以宏观经济首席分析师程强为首的中信证券分析师团队在11月16日的晨会中指出，现在半导体产业正处于探底阶段，涉及公司及鄙俚客户正积极推动去库存，预测来岁，随着鄙俚需求徐徐回暖（预计2023年手机需求修复，智能汽车&风光储&AIoT信创需求一连强劲），看好半导体产业于2023第二季度前后触底重回上行阶段。

“近几年由于新冠肺炎疫情的影响，半导体产业担心供应链终端，各人都在拉高库存，不外随着供应链的和缓，业内都不再创建库存，加上疫情让终端的需求疲弱，以及年底将至，近期各泰半导体企业必须调解库存。至于半导体行业的投资代价，要比及行业的库存修正，估计要到来岁二季度。”尤天弘对记者增补道。

逐日经济消息